2006中国金融年度人物活动评选

　　创下万亿元冻结资金新纪录的兴业银行（601166）今日正式登陆上海证券交易所。在大盘大幅调整的关键时刻，兴业银行上市首日表现不仅牵动着整个银行股板块的神经，也成为分析师眼中能否改变大盘近期整体运行格局的重要因素。

　　首日定位26元左右

　　兴业银行今日将正式登陆A股，将有4.5075亿股Ａ股上市流通。漫漫5年上市之路终于修得正果，兴业银行由此成为A股市场第8只银行股。

　　1月26日，兴业银行公告称，该行A股发行价格为15.98元，对应市盈率为32.50倍。分析师指出，虽然近期大盘有所调整，但兴业银行成长性较好，料上市后仍会受到市场的追捧，首日定位在26元左右，有望成为内地最贵的银行股。

　　中信证券资深分析师武昂指出，兴业银行的效益很好，又是新股，上市后总会吸引资金进入的。不过现在大气候已发生变化了，兴业银行的定位可能会比之前的预期低一些，大约25元~28元。

　　金融估值之辨

　　在兴业银行公布发行价格时，就已经引发了市场对于金融股估值的疑问。

　　兴业银行发行价格为15.98元，对应市盈率已达32.50倍，远高于工行发行时22倍的市盈率，兴业银行借后发之势颠覆了上市中资银行的内在估值。

　　若按26元的上市价格计算，兴业的市盈率则将超过50倍。即使是近3个月股价上涨幅度达100%的浦发银行，如今的市盈率也仅40余倍。

　　兴业银行的上市表现如何，无疑将再度引发市场对金融估值的关注，这也将对已启动A股发行程序的保险股平安保险发行产生影响。

　　有市场人士担心，上市后市盈率超过50倍的兴业银行会否如国寿一般，在上市后股价将逐步走低。

　　上市后一直处于估值之争中的中国人寿正是由于机构对估值的分歧而引发股价一路回落。

　　银行股迎来转机？

　　兴业银行在发行A股期间就因超出市场预期的高发行价，从而提升了整个银行板块的估值预期，使得民生、华夏、浦发等中小型银行连连表演涨停板。

　　不过，银行股却在近日股市的大幅下跌调整中成为重灾区。今日兴业银行正式登陆A股，据分析师普遍预测，其上市首日的价格在26元左右，甚至上冲30元也都有可能。

　　万国测评高级分析师解勇昨天向早报记者表示，前期市场民生银行、华夏银行等的拉升本质上就是一种提前跟随动作。在经历近期的调整后，兴业银行的表现很有可能在一定程度上提振市场对银行板块的信心。

　　“不过，在大盘高位震荡的敏感时期，银行股走势已经相对脆弱。可能推动效果有限，不如前期预期。”解勇说。

　　但是，也有分析人士乐观认为，银行板块的信心，有望在兴业银行正式上市的刺激下，再次引发一波上攻行情。而这也是决定下周市场整体运行格局的重要因素之一，毕竟金融板块是目前市场的最大权重板块。

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　　登陆A股前夜荷银唱空平保

　　早报记者 俞佳

　　相比一个月前市场对中国“保险第一股”中国人寿的追捧，在大盘震荡期登场的平安保险或将遇冷。

　　荷兰银行日前发布报告，认为即将上市的平安保险将受内地A股市场近期调整的“牵连”；荷银还将在香港上市的中国平安（2318.HK）、国寿（2628.HK）目标价分别调低至33.1港元、16.9港元。

　　中国平安保险(集团)股份有限公司2月1日发布招股说明书，称将发行不超过11.5亿股A股，2月12日进行网上申购，预计公司股票将于3月1日在上海证交所上市。荷银的报告将中国平安的评级从“持有”调低至“沽售”，并将目标价调至33.1港元。中国平安于2004年6月在香港发行H股上市，发行价为10.33港元。

　　报告认为，由于内地A股短期已出现调整，因此即将登陆A股市场的平安将“难以幸免”—————调整将限制平安股价的上升空间，甚至会出现下跌风险。

　　市场人士预期，中国平安A股发行价格可能会较H股价格有10%左右的折让。2月2日，中国平安（2318.HK）收于36.6港元。

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