摩根大通：建议在绩前买入昆仑能源，予公司股份增持评级

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摩根大通发表报告，建议于去年业绩公布前买入昆仑能源(0135.HK)，因公司于净现金状态、正自由现金流及经营前景改善下，或会提高目前为25%至35%的派息承诺。根据该行估计，若派息比率为50%，意味股息收益率达7%。

另外，由于现时国企业将股本回报率作为绩效指标的一部分，摩通估计公司管理层可能会考虑回购股份；而公司盈利质素持续改善，加上过去五年的天然气销量增长强劲，毛利率亦稳定，与下游企业40%以上的估值差距有望缩小。

该行提到，虽然新奥能源和华润燃气在内地重新开放中的贝塔系数最高，但认为昆仑能源有更佳的风险/回报，因其估值低，且自去年11月以来表现跑输约20%。摩通上调昆仑能源股份目标价，由7港元升至8.35港元，评级维持“增持”，并为今年首季燃气公用股首选。

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