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世界看点:中金公司:A股业绩低迷期已过 修复进行时


(资料图片仅供参考)

证券时报e公司讯,中金公司研报指出,尽管一季度实际GDP增速强劲反弹,非金融上市公司盈利同比有所下滑形成一定反差,主要是由于过去2年上下游盈利分化导致能源原材料占A股盈利比一度接近40%,放大了工业品价格对上市公司盈利的影响。结合前期疫情、地产对企业的制约逐步缓解,上市公司经营现金流继续改善且账面现金相对充裕,我们认为企业活力有望逐步改善。我们对A股盈利节奏的判断是一季度可能为全年低点,2023年呈现逐季改善,盈利上行周期过程中,A股往往有较好的表现,重点关注盈利修复的弹性,企业未来毛利率和资产周转速度恢复可能较为关键。结构层面,我们认为2023年持续高增长的行业可能相对稀缺,困境反转和复苏可能是值得关注的投资主线。能源和原材料受海外周期回落和国内投资修复缓慢影响,业绩修复可能相对缓慢;泛消费、TMT和地产链在疫情中明显受损,未来盈利复苏弹性较大。

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