巴菲特45亿扫货 大空头却割肉认栽！油价还能涨多久？

2月中旬以来，随着地缘冲突的不断加剧，市场对于能源供应的担忧日益加深。而近期西方国家纷纷表示对俄罗斯能源行业进行制裁的消息，更是刺激油价加速飙升。

随着全球油价一路走高，“股神”巴菲特也坐不住了。

最新数据显示，巴菲特在上周“追高式”扫货了近1亿股西方石油股票，而该股在一周内涨幅高达44.94%。而此前做空原油的“大空头”花旗集团也在原油的逼空行情中“认栽离场”。

不过，对于原油价格的未来走势，各家机构却分成了旗帜鲜明的两派阵营。

巴菲特“追高”西方石油

美国证券交易委员会的一份新文件显示，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司近日增持了西方石油公司股份。巴菲特在周一采访中透露，他在上周五个交易日内豪掷45亿美元，买入了9120万股西方石油，按当前股价计算价值超过了50亿美元。

根据巴菲特的言论和美国证券交易委员会收到的文件，伯克希尔哈撒韦在上周二收盘前买入了2980万股西方石油股票，然后在接下来的三天里又买入了6140万股。“我们从周一开始买进，能买多少就买多少。”巴菲特称。

从西方石油的股价走势来看，该股自今年年初开始缓慢上扬，但在2月份俄乌冲突爆发后便加速上涨，该股上周的周涨幅达到44.94%。

事实上，除了西方石油，美股市场的埃克森美孚、雪佛龙等石油生产商也均受益于油价上涨，而出现股价飙升。这两只股票3月份以来股价分别上涨11.09%、12.53%。

与此同时，原油看涨期权合约的价格也大幅上涨。欧洲洲际期货交易所数据显示，本周一，至少有200份行权价为每桶200美元的5月布伦特原油期货看涨期权合约成交。这些期权将于3月28日，也就是合约结算前三天到期。这些期权合约的价格飙升了152%，至2.39美元。

原油价格此轮“逼空式”上涨，令部分空头不得不“缴械投降”。3月3日，花旗集团披露，在不断冲高的油价之下，公司之前建立的空头头寸，已经触发了止损，交易损失达到了11.5%。“我们在2月3日建立的2022年12月布伦特期货空头交易，已经在该合约升至92美元/桶后触发了止损，该笔交易的损失达到了11.5%。”花旗集团称。

机构分为原油多空阵营

不过，对于原油价格的后市走向，机构并非一致看多，而是分为多空两大阵营。

摩根大通最新报告估计，俄罗斯石油与炼油产品的单日出口量达750万桶。倘若俄罗斯石油持续受阻，今年年底前，油价可能上看每桶185美元。

尽管暂时“割肉离场”，以花旗集团为代表的“看空派”并未放弃其观点。

“我们继续预测原油价格在6-9个月的时间跨度下会大幅下挫，但该预测时机受到了俄乌冲突升级、供应风险溢价扩大以及原油期货价格上行势头的负面影响。由于原油现货价格有可能在短期内升向125美元/桶，我们最终选择退出。在接下来的一个月里，可能会有一个更好的机会，无论是战术上还是主题上能够再次做空能源市场。”花旗称。

国泰君安期货能源高级研究员黄柳楠表示，短期来看，俄、乌双方的长期对峙格局已经扭转了上半年原油供应小幅过剩的预期，油价继续大涨的风险暂时未完全解除。但中期来看，海外经济复苏放缓、紧缩周期的推进仍是主线逻辑，过早交易远期供应偏紧的利好，必将意味着远期供需平衡的再修正。

“虽然出于地缘政治的复杂性，本轮油价上行行情的高点较难预估，但与历史上此前几轮供应危机造成油价连续数年维持在高位不同，高油价持续的时间段不应太久，二季度仍可能逐步见顶并开启回落。”黄柳楠称。

36亿！这家公司，凭啥1年净利暴增超12倍？

2019年，公司净利1.23亿元；2020年，公司净利2.72亿元；2021年净利是多少？答案是36亿元！

3月8日，国内磷化工龙头云天化披露2021年业绩快报：2021年，公司营业收入640.67亿元，同比增长22.94%；归属于上市公司股东的净利润36.37亿元，同比增长1236.79%；扣非净利润35.12亿元，同比增长7239.17%。

云天化靠什么做到一年净利暴增超过12倍？

主营产品量价齐升

主要原因就是行业景气度上行，主营产品量价齐升。

云天化表示，近年来世界各国都更加重视粮食安全问题，农业种植面积增加，化肥需求增长；全球范围内化肥行业受疫情影响，市场供给不足，供求关系持续偏紧；同时，农业产业周期性上行和农产品价格上涨，推动了化肥产品价格上涨。此外，随着国内经济复苏，推动了聚甲醛、黄磷、饲钙等公司化工产品的市场价格上涨。

根据公开资料，云天化现有磷矿资源储量13.15亿吨，磷矿原矿生产能力1450万吨/年，化肥级湿法磷酸总产能225万吨/年，磷酸一铵产能70万吨/年，磷酸二铵产能445万吨/年，黄磷产能3万吨/年，公司磷矿资源储量及磷化工产品加工能力居国内前列。这些产品去年以来，价格均呈现上涨趋势。

据百川资讯，3月8日，国内磷矿石659元/吨，年涨幅超76%。

近两年，黄磷价格呈现震荡上行，截至3月8日，年涨幅超110%。

据百川资讯，3月8日国内磷酸一铵均价3094元/吨，年涨幅34%。

此外，近年来，云天化在磷化工方面贯彻“矿化一体，湿热并举，酸肥盐有机延伸”发展思路，打造磷矿—黄磷—精细磷酸盐及磷化物产业链和磷矿—湿法磷酸—磷酸精制—磷酸盐产业链，在传统的磷肥产品之外，研发和建设食品级磷酸、工业级磷酸、阻燃剂、沥青改性剂、低砷黄磷等磷化工项目，形成了完善的磷化工产业布局。

进一步来看，在行业景气度上升的大背景下，多家已披露业绩预告或业绩快报的磷化工上市公司2021年业绩均出现较大增幅。

国信证券在最新研报中认为，受俄乌冲突、原油价格上涨和下游需求带动，短期春耕即将全面开启，市场需求向好发展，磷化工产业链上下游或继续强势共振。

开启“左磷右锂”模式

加码新能源布局

值得关注的是，近两年，云天化也正在依托丰富的磷、氟资源，积极谋划新能源转型。

2月16日，公司公告，将与云南省玉溪市人民政府、恩捷股份、亿纬锂能、华友控股合作，打造新能源电池产业集群。

公告显示，各方将在玉溪市共同设立两家合资公司，一家主要从事矿产资源开发，另一家主要从事矿产深加工。两家合资公司的基本股权结构均为：玉溪市人民政府或其指定投资主体持股23%，为第一大股东；恩捷股份持股22%；云天化持股17%；亿纬锂能持有20%的股权，华友控股(或其指定的关联方)持有18%的股权。云天化、恩捷股份、亿纬锂能、华友控股计划直接设立项目公司，未来围绕玉溪市目标矿产资源，在玉溪市建设新能源电池、锂电池隔离膜、磷酸铁及磷酸铁锂、铜箔项目等电池配套项目。

国海证券认为，合作将进一步丰富公司在电池材料领域的产品布局，有利于发挥公司磷化工产业链优势，提升公司磷矿资源的多元化深度开发，加快推进产业链延伸和转型升级，提升公司的持续发展能力和综合竞争能力。

其实，自2020年以来，云天化一直在持续加码新能源领域的布局。

2020年11月，公司与多氟多成立合资公司，实施氟硅资源综合利用项目，建设包括5000吨/年六氟磷酸锂，2万吨/年电子级氢氟酸生产装置及配套等设施项目。

2021年10月，公司规划建设50万吨/年电池新材料前驱体及配套项目，包括新建10万吨/年磷酸铁项目及配套设施，预计2022年6月建成；新建2×20万吨磷酸铁项目及配套设施，预计于2023年12月建成。

不仅是云天化，近两年来，受下游新能源汽车爆发式增长拉动，众多磷化工企业依托资源和产能优势争先向新能源领域跨界转型，为产业打开长期业绩上行空间。

在跨界新能源的众多公司中，云天化有何优势呢？业内人士认为，主要是公司具备丰富的磷矿资源和成熟的技术优势。

云天化现有原矿生产能力1450万吨/年，擦洗选矿生产能力618万吨/年，浮选生产能力750万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一，在磷酸铁生产上具备明显的成本优势。

来源：公司投资者关系记录表

此前，在接受机构投资者调研时，公司也表示，公司在磷酸铁项目建设方面有资源优势、成本优势和技术优势。公司拥有完整成熟的湿法磷酸精制技术，目前正在建设年产10万吨精制磷酸项目以及年产20万吨双氧水项目，可为公司磷酸铁项目提供稳定的部分资源保障。后期根据产业发展情况，也可以动态调节磷资源在相关产业的布局。

公司同时表示，磷酸铁项目投产后，公司化肥生产总量和产品结构会进行调整与结构优化。同时，根据磷资源效益最大化原则，动态调整磷肥和磷化工布局，实行柔性化生产，实现公司价值最大化。

（文章来源：上海证券报）

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