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“券业一哥” 还是TA!11家券商营收超百亿 中信证券营收突破600亿元

3月30日晚间,15家上市券商及券商主体集体披露2022年度业绩报告。其中,中信证券稳居“券业一哥”宝座,2022年全年营业收入达651.09亿元,归母净利润达213.17亿元,均位列行业第一,且与第二名拉开了近一倍的差距。

截至发稿,共有8家券商2022年营收超200亿元,分别是中信证券、国泰君安、银河证券、华泰证券、中信建投、海通证券、广发证券、申万宏源;3家券商进入“净利百亿俱乐部”,分别是中信证券、国泰君安和华泰证券。


【资料图】

11家券商营收超百亿

中信证券营收突破600亿元

3月30日晚间,中信证券、海通证券、华泰证券、中信建投、申万宏源、东方证券等15家券商集体披露2022年度业绩报告。据记者不完全统计,截至发稿,已有25家上市券商及券商主体披露2022年度业绩报告。

根据中国证券业协会发布的证券公司2022年度经营数据,2022年证券行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元、净利润1423.01亿元,分别同比下滑21.02%、25.11%。

数据截至2023年3月30日晚间

截至目前,从营业收入情况来看,大型券商“强者恒强”,头部效应十分显著。共有11家券商2022年营收超过100亿元,其中8家券商超200亿元。中信证券营收排名第一,高达651.09亿元,也是唯一一家营收突破600亿元的券商。国泰君安、银河证券、华泰证券紧随其后,营收均超300亿元。

从净利润规模来看,大型券商和中小券商的分化也在进一步加剧。中信证券的净利润达213.17亿元,成为“双冠王”,也是唯一一家净利超200亿元的券商;国泰君安、华泰证券位列第二、三位,净利均超100亿元;东方财富、招商证券的净利均超过80亿元。

截至发稿,除中金公司外,其余头部券商均已披露2022年度业绩报告,整体头部券商的座次排名也浮出水面。与2021年相比,银河证券的排名跃升较快,从11名跻身前五;海通证券、华泰证券分别退后一位;招商证券退后较多,但目前仍排在行业前十。

除此之外,还有部分券商的营业收入实现逆势正增长,分别是华鑫股份、浙商证券和华林证券,均同比小幅上涨。

2家券商净利逆势正增长

6家券商净利同比下滑超50%

在证券行业整体承压的背景下,仍有2家上市券商实现净利正增长,分别是方正证券和信达证券。

作为首家披露2022年年报的券商,方正证券2022年全年实现营业收入77.77亿元,同比下滑9.79%;归母净利润21.48亿元,同比增长17.88%,创6年新高。

方正证券表示,2022年公司通过高配债、低配股,在自营投资业务方面逆势逆行业跑赢,支撑了全年业绩。以“投资收益+公允价值变动-对联营/合营企业投资收益+利息收入中其他债权投资利息收入=自营投资收益”的计算口径,截至2022年12月31日,方正证券实现自营投资收益22.33亿元。

3月13日晚间,信达证券披露2022年年报,实现营业收入34.38亿元,同比下降9.61%;归母净利润12.27亿元,同比增长4.75%。

具体来看,信达证券除自营业务增长12.80%之外,其他主要业务均出现下滑。关于自营业务增长的原因,信达证券表示,主要是通过增强资产配置研究和投资能力,动态调整固收与权益类资产配置比例,在控制波动的情况下实现了较好的投资收益。

几家欢喜几家愁。从目前已披露的年报情况来看,有6家券商2022年净利润同比下滑超50%,分别是锦龙股份、红塔证券、中泰证券、中原证券、申万宏源、东兴证券。

其中,锦龙股份下滑幅度最为严重,同比下滑198.31%,且延续了亏损态势,2022全年净亏损3.92亿元。报告期内,锦龙股份控股子公司中山证券实现营业收入4.14亿元,净亏损1.79亿元;参股公司东莞证券实现营业收入22.99亿元,归母净利润7.89亿元。

对于归母净利润下降的原因,锦龙股份表示,中山证券部分持仓信用债券和股票估值下调,自营业务收入下降幅度较大,公允价值变动出现损失。受国内房地产行业政策调整等因素影响,中山证券投资银行优势业务受到较大的冲击,债券承销业务规模缩减,导致投资银行业务收入下降幅度较大。

经纪业务仍为收入“压舱石”

自营业务成业绩“胜负手”

据中证协披露的数据显示,2022年,证券经纪业务依然位居第一大收入来源,占比32.55%,较上年有所提升。投资银行业务、资本中介业务、证券投资业务紧随其后,分别贡献营业收入的16.69%、16.03%、15.40%。

中信证券年报显示,截至报告期末,客户数量累计超1300万户、托管客户资产规模保持10万亿级,其中200万元以上资产财富客户数量近16万户。公司及中信证券(山东)、中信证券华南代理股票基金交易总额人民币36.2万亿元,经纪业务收入排名保持行业第一。

证券经纪及财富管理业务方面,中信建投年报显示,2022年,公司证券经纪业务净收入市场占比4.03%,位居行业第六;代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)市场占比3.85%,位居行业第八;代理销售金融产品净收入市场份额5.37%,位居行业第六;托管证券市值市场占比5.93%,位居行业第三;A股资金账户数市场占比3.83%,位居行业第九。

2022年,受市场波动影响,自营业务成为券商盈利和扭亏的“胜负手”。据中证协披露的数据显示,2022年,全行业实现证券投资收益608.39亿元,同比下降55.94%。

以“投资收益+公允价值变动-对联营/合营企业投资收益=自营投资收益”的计算口径简单估算,目前已公布业绩的券商中,2022年自营业务收入前三名分别是中信证券、国泰君安、华泰证券。其中,中信证券以176.36亿元的自营收入位居第一,同比下降22.25%。国泰君安、华泰证券去年自营收入分别为70.26亿元、60.27亿元。

而海通证券、东兴证券、安信证券、国元证券等多家券商2022年自营业务出现亏损,其中海通证券自营收入亏损超10亿元,东兴证券自营收入亏损超7亿元。

从增幅看,在有可比数据的上市券商或母公司中,目前仅方正证券自营业务净收入实现同比正增长。此前,方正证券副总裁崔肖在2022年业绩说明会上表示,方正证券坚持的业务战略是多品种、多策略,拥抱新业务,分散投资,在投资交易条线中,5个部门有3个属于微少非方向性业务,围绕轻资本业务开展,如此布局使投资交易业务在市场剧烈波动时能取得相对稳定的收益。

2023年券商业绩

有望迎来底部反转

总的来说,不论是大型券商还是中小券商,2022年业绩普遍承压。但多家机构预计,随着全面注册制的实施及经济复苏,券商2023年有望迎来业绩和估值的双修复。

湘财证券表示,全面注册制改革正式落地,资本市场将持续扩容。注册制下券商各项业务将迎来增量空间,特别是投行业务最为受益,承销保荐收入稳定增长,跟投机制也增厚券商收入,但对券商资金实力和定价能力提出更高要求。目前券商板块估值仍处于历史底部区域,安全边际较高。建议关注投行业务和财富管理业务两条投资主线。

招商证券认为,全面注册制的落地标志着注册制的制度安排基本定型,未来投行是价值挖掘、尽职调查、资产定价、合规审查、项目承销等综合能力、全链路的竞争,预期头部券商将持续受益,业务集中度进一步提升。转融通新规降低了券商参与转融通的成本,信用业务空间进一步释放。随着2023年市场信心回暖、经济复苏以及利好政策的出台,交投活跃度及风险偏好恢复有望驱动券商业绩和估值的双重修复。注册制下,头部券商、两融业绩弹性强券商及金融科技类公司望受益。

南京证券认为,当前行业业绩低点已过,随着经济复苏驱动市场回暖,券商业绩有望迎来底部反转。当前券商板块估值仍位于历史底部,PB仅1.29倍,对应近十年历史估值分位数为12%。后续待市场情绪进一步回暖,券商板块估值有望进一步上升。

(文章来源:上海证券报)

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