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一行两会一部联合发布公告 “松绑”银行保险参与国债期货交易

2020-02-22 16:57:21 来源:证券日报

2月21日,中国证监会与财政部、人民银行、银保监会联合发布公告,允许符合条件的试点商业银行和具备投资管理能力的保险机构,参与中国金融期货交易所国债期货交易。首批试点机构包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行。

“国债期货市场由于商业银行和保险公司的加入,规模会快速扩大,做大做强,也是加快多层次资本市场建设和资本市场进一步对外开放的举措。”2月21日,宝新金融首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《证券日报》记者表示,让银行和保险公司进入,对国债期货市场是一个重大利好。有利于做大做强国债期货市场,为市场提供强大的机构投资者支撑,有助于丰富市场投资者结构,提升债券资产管理水平,促进国债期货市场平稳有序发展。

“商业银行参与国债期货市场,对于商业银行自身、我国债券市场、以至整个金融行业,都具有重大而深远的意义。”交通银行金融市场业务中心总裁乔宏军表示,对商业银行自身而言,能够有效提升自身利率风险管理能力和资产负债管理水平;对债券市场而言,有利于推动交易业务创新,提升债券市场流动性,完善债券市场价格发现机制。

中国银行总行全球市场部总经理王卫东认为,商业银行进入国债期货市场意义深远,既是我国利率市场化进程中的重要环节,也将为中国金融市场对外开放创造更好的环境。一方面,对国债期货市场而言,商业银行的入市无疑将丰富投资者群体,从而增加市场深度、增强市场流动性,并进一步完善价格发现机制,提升市场定价的有效性。另一方面,银行参与国债期货市场,有效丰富了商业银行自身管理利率风险的工具箱,同时,也有助于银行盘活自身持有的大量国债现货,提升投资管理效率。

公告明确,商业银行、保险机构应在依法合规、风险可控、商业可持续的前提下,参与国债期货交易。同时,参与国债期货交易的商业银行、保险机构,应建立完善的全面风险管理和内部控制制度及业务处理系统,具备专业的管理团队和规范的业务操作流程,防范和控制交易风险。

董登新表示,目前中国的金融衍生品市场,品种还比较单一,市场缺少人气,也缺乏机构投资者。银行保险等金融机构进入金融衍生品市场,一方面进行风险管理,另一方面可以活跃市场,提高市场的定价能力。

“这也是加大财政政策空间的一个前奏,完善国债市场,为发行更长期国债做好准备。”郑磊表示,目前国内最长的是10年期国债期货,而国外有15年、20年期的,在银行和保险公司参与进来以后,可以逐步延长国债期货的期限,进一步完善国债收益率曲线,增加投资者风险管理手段。

乔宏军同时表示,商业银行通过跨市交易,积极参与国债交割,可以有效盘活存量债券资产,提升债券流动性,对债券市场的长远发展形成良性助推作用。此外,包括商业银行在内的交易者的广泛参与有助于形成更为连续、公允的国债期货价格,从而可使衍生产品充分发挥价格发现的职能,既能对部分缺乏流动性的现券提供价格参考,也有助于进一步完善国债收益率曲线。

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