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机构预测8月份CPI同比涨幅或重回下行通道

2020-09-07 11:09:39 来源:证券日报网

本周开始8月份的经济金融数据将陆续公布。值得关注的是,25家机构已对9月9日即将发布的8月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据进行了预测。

总体来看,机构预测8月份CPI同比增长最小值为1.5%,最大值为4.4%,预测增幅均值约为2.4%;预测PPI同比增长最小值为-2.3%,最大值为1.6%,预测均值为同比下降1.8%。

记者梳理发现,今年以来CPI同比涨幅在年初1月份为5.4%,达到高点后持续回落至5月份的2.4%。随后6月份、7月份再次回升为2.5%、2.7%。按照25家机构预测的均值来看,8月份CPI同比涨幅大概率重回下行通道。

华创证券首席宏观分析师张瑜对《证券日报》记者表示,预计8月份CPI回落至2.4%附近,尽管食品价格环比上涨,原油价格缓慢修复,但翘尾因素的下行仍然占据主导,拖累CPI重回下行通道。8月份翘尾因素为2.22%(前值2.93%),回落0.7个百分点。预计8月份新涨价因素接近0.2%。其中主要归结于食品价格的上涨。8月份食品价格的上涨受到供给端扰动和需求端修复的共同作用。供给端,整个8月份华北强降雨,西南发洪涝,华东多台风,导致蔬菜受灾,且易腐难储,也对生猪的养殖和运输造成阻碍。需求端,开学季在即,中秋国庆双节临近,备货需求较大。非食品价格,8月份国内汽油、柴油价格(标准品)每吨分别提高85元和80元。8月份商品和服务消费虽然预计有所修复,但预计核心CPI环比依然略低于季节平均水平。

浙商证券研究所发布的数据显示,8月份猪肉价格维持高位。8月份农业部口径猪肉批发价保持在50元/公斤附近,环比7月份小幅上涨。三季度是猪肉消费旺季,需求对于猪肉价格有一定支撑;供给方面,持续强降雨影响屠宰和运输,生猪供给受到一定抑制。

浙商证券首席经济学家李超对《证券日报》记者表示,猪肉价格进一步上涨的空间有限,一方面,生猪存栏和能繁母猪存栏持续稳健回升,供给恢复速率虽慢但已显著好于去年同期;另一方面,猪肉需求虽已显著回升,但难以强于去年同期水平。另外,猪肉面临较大上涨压力时(如单价达到50元附近)会触发政府进行中央储备冻猪肉投放,且今年猪肉的进口数量一直保持高位,额外的猪肉供给亦有助于稳定猪价预期。总的来说,CPI整体保持稳定,食品价格依然是CPI环比上升的主要动力,猪肉、粮食、鲜菜价格环比7月份均小幅上升。

PPI方面,李超则预测,价格持续回升,PPI继续修复。预计8月份PPI环比上涨0.5%,同比下降1.8%。8月份,铁矿石、原油、有色金属等原材料价格保持回升态势,5月份以来的价格修复已经逐渐反映在中下游工业品价格当中,8月份PPI有望继续向上改善。

李超表示,5月份以来PMI新订单指数连续上升,需求逐步企稳向好。未来几个月基建投资有望接棒地产成为工业品需求改善的主引擎。强降雨的扰动逐渐下降,天气转好有利于施工强度的提升,部分项目可能为了跟上项目计划进度而适当赶工,灾后重建也有助于基建投资回升。后续财政效率和支出速率的改善将有助于带动基建加速上行。从近期高频数据来看,螺纹钢与水泥价格剪刀差收窄,或表明基建需求已有所提振。

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