和讯SGI公司｜防疫物资需求旺盛！可孚医疗加班加点生产，前三季度业绩不佳，研发有待提升

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近期，随着疫情防控政策的调整，多地新冠感染人数快速攀升，抗原等物资较为紧缺。多家上市公司表示抗原产量目前供不应求，抗原检测概念股出现集体大涨。

东亚前海证券表示，随着疫情防控措施不断优化，抗原检测需求有望长期存在，随着国内需求上升，头部企业具有较大产能弹性能够满足市场爆发式需求。

可孚医疗是跟涨的概念股之一，可孚医疗近期表示公司新型冠状病毒抗原自测试剂盒已获得欧盟CE认证。不过，值得注意的是，目前国内销售的可孚品牌产品是由其他抗原生产企业贴牌生产的，可孚医疗称，与多家上游生产企业形成品牌代理、自有品牌外购等多种业务合作，公司充分利用自身渠道优势，向全国消费者销售新冠抗原检测试剂盒。

除了试剂盒外，可孚医疗还有口罩、医用防护服、消毒产品及手套健康监测类产品有血压计、血氧仪、早孕检测试纸及听诊仪等。近期可孚医疗表示，最近整体防疫物资需求旺盛，公司都在加班加点生产中，满足市场需求。

但是，此前可孚医疗口罩质量问题频出，今年4月，在黑龙江省消费者协会公布的口罩检测名单中，可孚有两批次医用外科口罩质量检测不合格。除此之外，在天猫投诉上，也有多起关于可孚口罩的投诉。

图片来源：黑龙江省消费者协会官网

业绩方面，可孚医疗表现欠佳，今年前三季度主营收入18.78亿元，同比上升10.6%；归母净利润1.67亿元，同比下降44.98%。其中，第三季度主营收入5.82亿元，同比下降2.71%；单季度归母净利润3724.7万元，同比下降58.06%。

可孚医疗的和讯SGI指数评分也一直徘徊于及格线，今年三季度评分64分，上涨较为乏力。

盈利能力方面，可孚医疗明显减弱。今年前三季度加权净资产收益率为3.41%，同比减少23.21%，第三季度加权净资产收益率0.77%，同比减少6.33%。毛利率下行，前三季度为38.22%，去年同期达47.89%，从其产品端看，健康监测类产品、医疗护理类产品、康复辅具类产品毛利率均出现下滑。净利率为9%，较去年同期的17.95%大幅下滑。

现金流方面，可孚医疗吃紧。前三季度经营活动产生的现金流为5003.28万元，同比减少47.57%，占营业收入比重仅为2.66%。此前，可孚医疗表示，现金流也大幅减少主要系战略性备货，增加外购产品及原材料库存规模，预付供应商采购货款增加；线上、线下客户应收账款增长以及支付职工薪酬增加所致。

应收账款方面，可孚医疗增长较快。前三季度应收账款4.06亿元，较年初的3.46亿元明显增长。应收账款周转天数为54.04天，较年初的42.57也有所增加，不过仍较为合理。

研发方面，可孚医疗仍有待提升，前三季度研发费用7027.20万元，同比提升52.55%，据悉，主要系新增33个研发项目以及研发人员增加所致。虽然可孚医疗研发费用大幅提升，但研发力度仍有不足，前三季度研发占营业收入比重仅为3.74%，而此前还曾低至1%，而同行业公司鱼跃医疗(002223)远高于可孚医疗，前三季度为7.45%。

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