互联网金融再迎监管新规背后有何影响？

2月20日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》(下称“《通知》”)，明确信托公司开展互联网贷款业务，参照执行《通知》和《商业银行互联网贷款管理暂行办法》的相关规定。

令人关注的是，除商业银行之外，数十家信托及消费金融公司均被囊括在新规监管之内。

中国银保监会有关部门负责人在答记者问时表示，为统一监管标准、避免监管套利，同时推动信托公司加强相关业务风险防控，按照“对同类业务、同类主体一视同仁”的原则，《通知》此次明确信托公司参照执行相关规定。

从整体看，目前信托公司开展互联网贷款业务已具有一定规模，其中部分业务也借助于相关合作机构进行。一般而言，信托公司的互联网贷款业务主要是消费金融融资业务。

中国信托业协会调研数据显示，截至2018年末，全国 68 家信托公司中已有约 40 家投身消费金融市场，合计开展消费金融信托余额近3000亿元。

波及助贷合作方

正如监管部门所言，目前，一些消费金融公司的助贷业务占比并不低。

2020年2月24日，西藏信托官网发布一则公告，披露旗下“微塔斯3号集合资金信托计划”受疫情影响，资金闲置率超过50%而终止放款、提前进入摊还期。该产品是西藏信托与趣店合作的信托产品，产品规模3亿元，资金用途为向趣店推荐的个人借款人发放消费贷款。2018年年报显示，趣店全年放款量为579亿元，其中信托交易额达235.6亿元，占交易总额40.7%。

用益信托分析师喻智向时代周报记者表示，互联网贷款新规三个量化指标里，一是单笔贷款中合作方的出资比例不得低于30%，对助贷机构的实力有更高的要求。

此外，商业银行与合作机构共同出资发放贷款，与单一合作方发放的本行贷款余额不得超过本行一级资本净额的25%，也就是信托公司自身的资本实力影响单一助贷机构的规模，进而可能影响该类业务的总规模。

喻智还表示，与合作机构共同出资发放的互联网贷款余额，不得超过本行全部贷款余额的50%，直接限制该类贷款的规模。

多位受访消费金融公司人士表示，此次政策给出了充足过渡期，要明年1月份才实施，所以还有非常充裕的时间和空间。

对于此次互联网贷款三条“红线”对消费金融行业的影响，西南一家头部消费金融公司人士对时代周报记者表示，“首先，我们合作的金融机构有上百家，覆盖面比较广，其中有不少是进行全国展业的机构，这些金融机构有能力为我们今天的业务提供不间断的服务。而我们合作伙伴的拓展也一直在持续，合作伙伴阵营一直在不断扩大。”

资深信托分析师袁吉伟向时代周报记者表示，2020年的新规已经对消费金融公司有所规范，主要就是降低消费金融公司的杠杆，这次互联网贷款新规实际是一种补充。通知针对的主要是联合贷，影响不算太大。

信托输血消费金融存风险

据前瞻性研究院发布的《消费金融产业链图谱》，在消费金融产业链中，信托公司主要作为上游的资金供给方，为银行、持牌消费金融公司、新型互联网消费金融公司这些消费金融服务商提供资金供给。

如此，信托公司与消费金融公司业务风险或存一定关联。

喻智表示，信托公司开展消费金融业务主要有：流贷模式――向消费金融公司贷款，提供流动性支持;助贷模式――信托公司和助贷机构合作，将贷款发放至消费者指定账户;ABS模式――信托公司通过资产证券化为消费金融机构实现盘活存量资产的目的，还包括现金消费贷、受托支付等。

“这次银保监会发布的通知主要影响的还是助贷模式业务，流贷模式和资产证券化影响不大。”喻智表示。

在“流贷模式”中，信托公司仅作为合作消费金融类机构的资金供给方、通道方，利用信托公司的资金募集和牌照优势，通过风险可控的交易结构提供资金，但并不穿透到底层资产。

一家消费金融公司的内部人士向记者表示，信托公司尝试做消费金融，一般都是从流贷做起。这种模式比较简单，信托公司只需要提供资金，不过在风险管理上难以获得超额收益。

另外，在ABS模式中，一些信托公司与消费金融服务商合作，通过ABS模式盘活银行、持牌消金公司、新型互联网消费金融公司的消费贷款资产。

据CNABS网站显示，从2021年1月1日至2021年2月22日，工行、建行等银行已发行12款ABS产品，发行机构均为信托公司，其中有8款产品与消费贷有关，涵盖个人消费贷款、住房抵押贷款、不良资产重组，发行总金额达572.97亿元，住房抵押贷款ABS产品发行金额占比最高。

此外，捷信和平安汇通等通过信托公司尝试现金消费贷业务。2020年云南信托在“云南信托个人信贷服务平台”微信公众号上，以微信小程序的方式上线了一款现金消费贷产品“云融优贷”，介绍的信息显示，该产品期限为12个月，日利率为0.01%-0.1%。

最直接的是，一些信托公司也通过筹建消费金融子公司，经营消费金融业务。

比如2019年6月，中信消费金融成立，注册资本为3亿元，中信信托持股34.9%，获批开展个人消费贷款相关的人民币业务;西藏信托董事会也已审议通过《关于出资组建消费金融公司的议案》，如果顺利获批，这将是第二家信托系持牌消费金融公司。此外，渤海信托持股中邮消费金融3.67%。