凯龙股份迎顺周期发展新契机

化肥行业开启新一轮涨价潮，站在“风口”上。随着全国各地春耕陆续开始并进入高潮，农耕地区复合肥等化肥产品价格出现明显上涨。据东财choice数据，截至3月1日，尿素价格涨至2200元每吨，较去年年中上涨超34%;(磷酸)二铵涨价至3000元至3200元/吨，比年前涨了200元/吨左右。

“现在化肥根本不愁卖，公司满产满销，供不应求。”一位化肥行业业内人士表示，“化肥厂家都开足了马力生产，全力保障春耕期间的供货。”化肥价格为何如此上涨，上述业内人士给出了几方面原因：一方面，化肥库存处于低位，由于2020年上半年国内疫情及原油价格暴跌，国内多数化工产品价格下跌到历史低位，导致了行业开工率低，引发了化工产品被动去库存，目前多数化工产品库存水平仍然处于较低水平;另一方面，国外疫情反复导致部分海外化工装置遭遇不可抗力或停产，国内化工产品的海外订单需求进一步提升，消耗大量库存;同时传统化肥旺季的来临，通常每年10月化肥冬储启动，价格开始逐渐上涨，至次年3-5月用肥高峰期达到峰值。春耕旺季预期化肥消费量将增加，经销商积极备货。不仅如此，中泰化工指出，下游种植端景气度回升明显，将进一步带动化肥需求。从供给端来看，2016年玉米临储政策取消，种植玉米收益下降，种植户种植积极性降低，种植面积连年下降，库存已下降至低位，我国玉米产量承压。从需求端来看，饲料增量需求带动玉米需求上行。需求趋旺背景下供给端承压，叠加库存已处于历史底部，我国玉米行业迎来景气向上拐点。玉米、水稻、小麦等主要农产品价格的普涨将带动种植产业链景气度上行，进而带动下游化肥需求向好。

在化肥行业涨声一片，多家上市公司发布业绩预增喜报，其中凯龙股份预计2020年扣非净利润为5297.55万元至6297.06万元，比上年同期增长69.89%至101.94%。受益于“顺周期”发展新契机，部分上市公司正在积极扩大产能，提升对业绩的积极影响。

近日，凯龙股份发布公告称，公司的主要复合肥产品硝基复合肥正满负荷生产与销售，以产定销，情况良好。同时正在根据客户和市场需求，积极开发新产品，以适应市场和客户需求。与此同时，合成氨项目目前正在进行全线试生产，待生产线稳定达标达产后，公司合成氨将实现自供，以合成氨为原料所生产的产品成本将有较大幅度降低，公司产品竞争力也将有较大幅度的增强，对公司业绩也会产生积极影响。据了解，目前凯龙股份拥有硝基复合肥产能约20万吨，系列品种主要以农作物特定复合肥为主，包括大蒜、韭菜、生姜、柑橘等水果等经济作物硝基复合肥，该等复合肥盈利能力较强，产品毛利率近20%，竞争壁垒明显，将成为未来主要利润增长点之一。

中金化工指出，2021年国内玉米饲用需求旺盛，玉米价格与种植收益仍将处于向上通道;同时小麦与水稻价格或受益于政策推动，水稻和小麦收储价格仍有向上空间。我们认为农作物价格上涨将带动种植收益提升和农民种植意愿增强，利好化肥等农业投入品需求增长，看好春耕旺季需求集中释放下化肥价格上涨。(记者 李万晨曦)