大行评级 | 大摩：下调滔搏目标价至9.2港元 评级增持

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格隆汇5月25日丨大摩发研报指，滔搏(6110.HK)2023下半财年毛利率表现疲弱，但相信随着零售市场需求持续回升，将有助于库存组合改善及折扣幅度减少，同时更精简的经营开支架构下，公司2024财年营运杠杆料向好。大摩指出，滔搏公布业绩后股价下跌11%，跑输市场表现，认为收入符合预期，负面催化剂主要是期内折扣幅度较大令毛利率表现较差，相信库存水平改善下，销售增长可推动产品价格回升，有利于2024财年毛利率表现。该行预计公司2024财年收入及盈利将分别增长20%及42%，估计未来两年盈利增长强劲，但考虑到宏观不确定性，将2024及2025财年收入及盈利预测下调约4%至6%，净利润率预测保持不变，目标价则从9.6港元降至9.2港元，仍然给予“增持”评级。

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