新动态：歌力思26H1盈利加速增长 毛利率提升驱动估值修复

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CFi.CN讯：数据显示，歌力思26H1营收14.43亿元( 5.24%)，归母净利润1.00亿元( 18.15%)，扣非净利1.10亿元( 65.56%)；Q2单季净利同比大增34.87%，毛利率大幅提升4.18个百分点至70.91%，经营现金流增40.84%，存货与应收周转同步改善。

近期机构研报指出，公司高端多品牌矩阵协同效应显现，self-portrait和Laurel品牌分别实现13.58%、22.06%高增长，线下渠道贡献主要增量，直营占比超91%，渠道掌控力增强。研报认为，毛利率显著提升主因高毛利品牌占比提高及运营效率优化，叠加费用率下降0.40个百分点，共同推动净利率与盈利质量双升。

研报指出，当前26年PE仅15倍，低于可比 apparel企业均值，且27年PE进一步降至13倍，估值具备安全边际。盈利预测连续三年正增长，26-28年归母净利润复合增速约18%，成长性与确定性获双重确认。

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