北向资金加速涌入A股市场 屡创历史新高

近日北向资金加速涌入A股市场，屡次创历史新高。外资表示，中国市场基本面向好，估值处于低位，他们一直坚定看好中国权益市场。而风险方面，外资表示需要注意通胀预期及流动性压力。

贝莱德表示，坚持对中国资产积极的看法。一方面中国率先摆脱疫情的负面影响，不仅经济恢复增长，同时外商直接投资总额也在不断攀升。在较为稳定的宏观经济环境下，中国更强调结构性改革，而不是实现短期的增长目标。另一方面在再次面对全球性冲击时，中国经济和市场依旧表现出色，凸显中国资产能够为投资组合带来的韧性。此外，中国在国际舞台上的影响力还在不断提升。

富达国际投资策略总监戴旻表示，短期而言，中国面临流动性边际收紧及通胀预期所产生的波动，但长期来看，中国权益类市场基本面向好，且估值具有吸引力，因此长期看好中国股市的成长前景。“无论是中国A股沪深300指数还是香港的恒生指数都处在全球估值水平最低的区间，也就是说，投资中国不论港股还是A股，性价比仍然很高。”

安中投资指出，中国股票基本因素仍向好。短期看，外部环境最为重要的中美经贸领域已经开始正常沟通，这种“边际向好”是一种积极转变;内部环境方面，国内经济依然在良好的恢复轨道上，全社会正逐步形成推崇创造力、企业家精神、健康价值观的现实基础，居民财富转移的大幕正徐徐展开，资本市场有望成本为促进社会进步和大众财富保值、增值的重要基础措施。

MSCI也在4月底推出MSCI中国主题指数系。MSCI衍生品授权及主题指数全球主管Stephane Mattatia表示， 2020年，中国经济在新冠疫情下依然保持增长，预计2021年将继续引领全球经济增长。随着中国政府颁布“十四五规划”并聚焦促进国内增长的重要趋势，投资者对这些投资机遇敞口的需求不断上升。

在看好中国市场投资前景的同时，多家外资机构也对中国市场存在的风险作出提示。

戴旻表示，短期而言，中国市场将面临流动性边际收紧及通胀预期所产生的波动。“今年以来，随着全球范围内疫苗接种的逐渐普及，各国经济逐渐从疫情封锁中复苏并保持较活跃的水平。与此同时，美国十年期国债收益率大幅攀升，全球大宗商品价格持续也涨势迅猛，加之美联储近期也无明确的缩减QE计划，种种因素推高了市场对通胀的预期。”

安中投资提示称，需要保持高度警惕的是美国通胀走势。从目前来看，美联储可能低估了通胀的持续性，其货币政策已远远落后于曲线，如果通胀持续高位，美联储就不得不做出选择。美联储货币政策的微妙变化，将可能带来全球风险资产价格的大幅波动。面对不确定性，应未雨绸缪，提前做好应对之策。

瑞银资产管理指出，对于资产配置来说，得益于当前相对较低的利率环境，对股票资产维持谨慎乐观的态度。不过，同时应格外关注两个主要风险，其一，中国经济能否稳步过渡至正常化政策环境;其二，应关注利率的波动与信用利差的变化，以判断风险是否会传导到股票市场。

安本标准投资管理表示，撇除地缘政治关系紧张等因素，投资者应首要关注的风险是监管措施的变动。监管的压制容易造成股价波动，不过，也变相造就以较低估值吸纳优质股份的机会，2021年是有机会从主动型选股中寻宝的一年。作者 高山