证监会：推进投资端改革 加大权益类基金产品供给与服务创新力度

居民扩大权益投资需求的快速上升，为实体经济直接融资规模的扩张提供了源源不断的资金“活水”;资本市场法治化、市场化改革的深入推进，为居民储蓄有效转化为长期资金提供了良好环境和有效渠道。在两者彼此需要、互为支撑的催化下，以加强财富管理功能为重点展开投资端建设，成为2021年资本市场改革的重点任务之一。

今年年初证监会召开2021年系统工作会议提出，以更大力度推进投资端改革，加大权益类基金产品供给与服务创新力度，推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地，优化中长期资金入市环境。如今，有关投资端建设的各项工程进展如何?投资者、金融机构、上市公司在改革过程中的获得感是否得到提升?从不断推陈出新的基金产品、“基民”掀起的投资热潮以及显著增长的上市公司直接融资规模中，不难得出这些问题的答案。

展望下半年，分析人士表示，“居民财富――权益类产品――支持实体经济”的良性互动关系将得到进一步加强。如何构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境，培育机构投资者，持续推动各类养老金、保险资金等中长期资金积极配置资本市场，依然会是监管层在投资端改革的重点发力点。

金融资产配置需求不断增强

中国证券登记结算有限责任公司最新公布的数据显示，5月份新增市场投资者141.22万人，同比增长16.32%，这是新增投资者连续15个月突破100万人。截至目前，已开立A股账户的自然人投资者数量已达1.86亿人。

居民财富管理需求的日益旺盛，正推动国内公募基金规模屡创新高。6月21日，基金业协会发布的最新数据显示，截至5月底，国内公募基金规模达22.91万亿元。继今年1月份突破20万亿元关口后，公募基金资产规模再创新高。其中，混合型基金、债券型基金、股票型基金规模分别为5.39万亿元、2.85万亿元、2.23万亿元。

“尽管上半年A股市场整体呈现震荡格局，但投资者购买基金的热情并未减弱。”某公募人士告诉《金融时报》记者，春节后，市场出现回调，投资者配置稳健收益产品的需求明显增加，步入二季度，经济数据表现良好加上业绩支撑，权益类基金发行情况显著回暖，年内新发基金数量约800只，居民储蓄向投资转化的格局逐步形成。

值得一提的是，随着投资端建设不断加强，投资者长期价值投资理念正逐步树立，这从近日市场中部分基金的发售情况中可见一斑。5月31日，首批公募REITs产品启动公开发售，发售当日9只产品公众认购额度均超过分配上限;6月21日，首批9只双创50ETF启动发行，多只产品出现一日售罄。

上述基金受到资金追捧，只是越来越多投资者借道公募基金布局包括A股在内的各类优质资产的一个缩影。东方红资产管理总经理任莉表示，随着中国社会经济结构的升级转型，中国居民未来金融资产，特别是权益类资产的配置比例会加速提升，能够为资本市场发展提供更多长期资金，助力优质企业健康发展。

培育专业机构投资者

机构投资者持有的长期资金占比是影响资本市场稳定的重要因素。去年年底，证监会主席易会满曾撰文指出，要壮大专业资产管理机构力量，大力发展权益类基金产品，持续推动各类中长期资金积极配置资本市场。加大政策倾斜和引导力度，稳步增加长期业绩导向的机构投资者，回归价值投资的重要理念。

自今年年初以来，公募基金、阳光私募、券商资管发展迅速，投资者购买基金的比例快速提升，市场买方力量不断壮大。业内人士表示，随着基金注册机制持续优化，越来越多的优质资产管理机构取得了公募业务牌照，券商财富管理转型也在紧锣密鼓地进行，未来权益类基金产品供给与服务质量将不断提升。

除公募基金外，社保、保险、银行理财等也是重要的长期资金来源。证监会多次提出，加强多层次、多支柱养老保险体系与资本市场的衔接，推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地。

兴业证券首席策略分析师王德伦表示，发展第三支柱养老金，也就是个人养老金将成为聚焦点。据测算，随着第三支柱养老金的范围扩大，10年间有望形成万亿元规模的资金体量，可一定程度上满足养老需求，同时为A股市场带来千亿元级别的“新长钱”。

值得一提的是，随着我国对外开放大门敞开，外资机构也正成为A股市场中不可忽视的重要机构力量。粤开证券首席策略分析师陈梦洁表示，随着外资的占比以及活跃程度的进一步提升，机构投资者的话语权将进一步加强，A股市场将更加成熟。

与此同时，在外资持股比例放开的背景下，外资资管巨头正加速加入在华布局的阵营。6月11日，贝莱德正式获得公募基金业务许可证，成为首家外资100%控股的公募基金公司。按照监管要求，下半年投资者有望购买到贝莱德在内地发行的首只公募基金。

分析人士表示，外资机构的投资策略和风格会对A股市场情绪产生一定影响。此外，也会让内地的公募、私募等资管机构面临更加激烈的市场竞争，从而倒逼资管机构在服务水平、产品质量水平上进一步提高，壮大专业机构投资者力量。

投资端建设具有广阔空间

推动投资端建设改革，国内经济首先要具备良好基本面。国家统计局日前发布的数据显示，全国规模以上工业增加值同比增长17.8%，全国固定资产投资(不含农户)同比增长15.4%，货物进出口总额同比增长28.2%。我国经济呈现稳中向好的态势。专家表示，下半年中国经济仍将延续稳定恢复发展态势。

近年来，资本市场几项重要制度相继落地，对加强投资端建设也起到重要推动作用。科创板、创业板注册制改革为投资者带来了更多具有新技术、新产业(300832)、新业态、新模式的优质上市公司作为投资标的;退市新规落地，疏通出口关，推动上市公司质量不断提升;刑法修正案(十一)正式实施，从严打击信息披露、财务造假等违法犯罪行为，保护投资者合法权益。

深交所日前发布的《2020年个人投资者状况调查报告》显示，投资者接下来最期待的改革举措依次为完善常态化退市机制、全面实行股票发行注册制以及从严打击证券期货犯罪。“作为重要的财富管理平台，上述改革举措使得资本市场吸引力进一步增强，市场公平性、有效性进一步提升，对投资者自身投资行为也将会产生一定影响。”业内人士表示，普通投资者会逐渐意识到，专业机构在把脉经济结构变化和辨析优质企业方面的优势将更加明显。

对于在当前环境下，如何以更大力度推进投资端改革，证监会此前给出明确答案――不断壮大市场买方力量，持续优化中长期资金入市环境。专家表示，加强投资端建设是一个长期过程，建议接下来在推动完善养老金融体系、壮大公募基金管理人队伍等方面持续发力，促进更多居民储蓄合理转化为投资，提供更多长期资金“活水”，助力实体经济健康发展。