医药长期广阔空间带来的持续高增长预期 高估值只会波动不会消失
在连续两年大涨过后,进入2021年的A股市场震荡明显加剧,即便是消费、医药这类主业增长较为稳定的行业,其整个板块也在春节过后遭遇了快速下跌。然而仅过了两个月,生物医药行业的众多龙头公司股价就触底反弹,至今的反弹幅度更是超过了20%。在长城基金谭小兵看来,对于医药核心资产来说,年后的调整并不是基本面出现变化,而主要是宏观环境所导致的市场风格变化,其中长期的估值扩张逻辑并没有发生变化。
谭小兵介绍,一方面我国GDP处于增速放缓阶段,但是我国医药产业又处于成长早期阶段,存在逆向剪刀差。医药长期广阔空间带来的持续高增长预期,使医药行业必将享受超越历史的估值溢价率,尤其是一些新兴高景气的赛道更加如此。另一方面,行业本身在经历资本逻辑与产业逻辑的双重共振后,出现了优质资产荒,具备长期投资价值的赛道变得越来越稀缺。这两方面的因素决定了医药核心资产的高估值只会波动不会消失。
在过去5年里,由谭小兵管理的长城医疗保健混合基金的任职回报高达268%。尽管多数医药股都属于成长型公司,具有较大的波动性,但谭小兵凭借自上而下与自下而上相结合的选股思路以及赛道、护城河、管理层三个选股维度仍然创造了优秀的长期业绩。目前,由谭小兵担任基金经理的长城医药科技六个月持有混合正在认购期,据悉,该基金将重点布局在新药研发、生物疫苗、国产创新器械、CXO、肿瘤治疗等具有较强科技属性的医药子行业,以及人工智能、物联网、5G、机器人等科学技术与医疗、医药、健康服务等融合的Health-tech领域。
谭小兵认为,医药科技这一黄金赛道具有广阔的成长空间。在科技创新赋能下,医药企业借助科技创新手段,将技术应用在传统的制药、器械、服务等领域,将有力促进医药行业的转型升级。医药行业的发展进步,也赋予现代科技更广阔的施展空间,让科技焕发更强生命力。(记者康博)