大跌超20%！又一互联网公司上市首日破发

知乎太难了，刚被美国证劵交易委员会(SEC)列入“预摘牌名单”，4月22日，港股知乎上市首日就惨遭破发。

港股上市首日破发

公开资料显示，知乎成立于2011年，2021年3月26日在纽交所成功挂牌上市，今年4月8日，港交所文件显示，知乎已通过港交所上市聆讯，瑞信、摩根大通、中金公司和招银国际为此次承销商，并成为国内第一家以双重上市方式回港的互联网公司。

4月21日，知乎公布发售价及分配结果显示，公开发售共接获4524份有效申请，认购合共近260.3万股香港发售股份，相当于可供认购香港发售股份总数的约1倍，亦即并无录得超额认购，国际配售超额认购约3.37倍。认购一手100股的中签率为100%，股份每股定价32.06港元。

值得注意的是，双重上市的方式并未给知乎股价带来多少利好。4月21日下午，知乎港股暗盘交易便已破发，股价收报25.1港元，跌超20%。4月22日知乎正式登录港股后开盘破发，一度跌超26%，截至发稿前，每股报25.5港元，跌幅20.46%。

若按每股32.06港元定价计算，每手100股，不计手续费，一手亏656港元。而在股吧中也有投资者直言，自己中了700股，亏了6000港币。

知乎被列入“预摘牌名单”

美股方面，当地时间4月21日，美国证劵交易委员会(SEC)披露，知乎、理想汽车和贝壳等17家公司被加入《外国公司问责法》“预摘牌”名单，这是自3月以来第五批被纳入名单的中概股公司。

具体名单为：知乎、诺华家具、LOVARRA、万春医药、瑞幸咖啡、极光移动、Scientific Energy、中国食品、Value Exchange International、泽尔西西医疗集团、Entrepreneur Universe Bright Group、中比能源、中网载线、尚乘国际、百世集团、理想汽车和贝壳。SEC表示，这17家公司提交申辩的截止时间为当地时间5月12日。而富途控股、Nocera、爱奇艺、百度和凯信远达医药五家中概股公司已从“预摘牌名单”进入“确定摘牌名单”。

股价方面，知乎美股挂牌上市时以每股9.50美元的价格发售5500万股美国存托股份。巧合的是，美股上市首日股价也破发了，当日最终收报8.5美元，跌超10%，总市值约47亿美元。

而美股上市以来，知乎股价只经历了短暂爬坡，在2021年6月涨至13.85美元的高位，随后便开始一路震荡下跌，今年3月甚至跌至1.39美元，区间跌幅近90%。截至发稿前，知乎美股报1.66美元，总市值10.83亿美元，相较于上市首日市值蒸发超36亿美元。

亏损扩大，裁员风波不断

根据此前知乎港股招股书资料，2019年、2020年、2021年，知乎平台的月活跃用户数分别为4800万、6850万和9590万，2019年至2021年的复合年增长率为41.4%。2021年第四季度，知乎的平均移动端月活跃用户达9960万人，平均每月浏览人次达5亿，平均每月用户互动达3.9亿次。截至2021年 12月31日，知乎的累计内容创作者达5500万人，累计贡献4.2亿条问答内容，涵盖超过 1000种垂直领域。

尽管用户稳定增长，但从财报数据来看，知乎仍然处于亏损之中。

数据显示，2019 年、2020年、2021 年，知乎收入分别为 6.71亿元、13.52 亿元、29.59 亿元，净亏损分别为 10.04 亿元、5.18亿元、12.99 亿元。调整后净亏损额分别为8.25亿元、3.37亿元、7.5亿元。其中，2021年净亏损同比扩大了151%，2021年调整后净亏损同比扩大121%。经营亏损方面，知乎2021年的经营亏损额为13.91亿元，相较于2020年的6.03亿元，同比扩大130.67%。

从财报数据来看，增长的费用支出是亏损扩大的主要原因，2021年知乎总运营费用为29.45亿元，相较于2020年的13.61亿元，同比增长116%。其中，销售和营销费用为16.35亿元，相较于2020年的7.35亿元，同比增长122%；研发费用为6.2亿元，相较于2020年的3.3亿元，同比增长88%。

而在此前的财报会议上，知乎创始人、董事长兼CEO周源曾表示，“今年还有减亏的目标，也会完成”，同时表示知乎今年把战略核心定为“生态第一”。

另一方面，作为问答社区平台，虽然早期内容形态以图文为主，但知乎近年来一直在尝试视频化内容拓展，不过目前来看并未有较大成效，而今年以来知乎裁员风波不断，也大多和视频部门优化相关。

今年2月，“知乎视频部门被裁掉一半”的消息登上热搜，据媒体报道，除裁员动作外，知乎还被传安装了行为感知系统，可以通过监控员工的上网行为获悉其浏览招聘网站、投简历等行为。但知乎官网很快出面否认。

4月19日，知乎视频业务裁员风波再起。据媒体报道，2022年开年，知乎视频进行了一波裁员，视频部门被降级，视频业务一号位总负责人蔡林已于3月份离职，部门裁员人数约40人，占视频运营团队的60%。

对此，知乎在4月19日回应称，视频业务上没有裁员计划，还要欢迎视频业务的优秀人才加入。并透露视频是知乎内容生态不可或缺的部分。2022年会在视频领域持续发力，不断改进。

（文章来源：中国基金报）

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