世界实时:信贷数据与物价走势背离 十大首席如是说
今年以来,各地开足马力全力“拼经济”。近期发布的经济数据显示,3月份CPI同比上涨0.7%,PPI同比降幅进一步扩大至2.5%。而3月份新增人民币贷款及社融超预期增长,3月末M2同比增长12.7%,增速比上年同期高3个百分点。
总体来看,目前中国经济正在企稳回升,潜力足、韧性大、活力强。不过,对未来宏观经济的运行,也出现了不同的观点,其中有人看到的是冷色,有人看到的是暖色。带着这一问题,《证券日报》记者近日专访了十位“首席”(首席经济学家、首席分析师)。
物价、信贷数据是冷是热?
(资料图片)
拉长时间轴来看,CPI涨幅已连续两个月出现回落,去年12月份至今年3月份,CPI同比增幅分别为1.8%、2.1%、1.0%、0.7%;PPI同比增幅分别为-0.7%、-0.8%、-1.4%、-2.5%。
是什么拖累了通胀数据?招商基金研究部首席经济学家李湛表示,今年消费场景恢复,但居民收入受到了冲击,再加上预期不稳定,总量消费恢复偏弱,所以今年2月份至3月份,不少消费领域的供给端还在继续出清。
近期央行发布的2023年第一季城镇储户问卷调查报告也印证了消费偏弱。调查结果显示,倾向于“更多储蓄”的居民占58%,依旧处于高位;倾向于“更多消费”的居民占23.3%,尽管较上季增加0.5个百分点,但相较去年并没有明显回升。
太平洋证券首席宏观分析师尤春野分析,3月份CPI低于市场预期,主要受商品通缩的拖累,食品价格同比涨幅回落,且能源、汽车价格下降。其中,鲜菜及猪肉价格边际回落明显,相应造成CPI环比下行。
民生证券宏观首席分析师周君芝在研报中提出,“本轮国内PPI下行自2021年10月份开始延续至今,海外鹰派加息的长尾效应导致商品价格的金融属性持续被压制,PPI下行趋势未来或仍将延续。近期基本金属走弱,海外重回衰退交易,PPI与大宗表现同样高度吻合。由此可以判断,3月份物价较为客观描述当前实体有效需求不足现实。”
再看金融数据。3月份,人民币贷款增加3.89万亿元,同比多增7497亿元;社会融资规模增量为5.38万亿元,比上年同期多7079亿元;3月末M2余额281.46万亿元,同比增长12.7%,依旧处于高位运行。这些数据纷纷指向了市场主体融资需求明显上升。
需求驱动的物价正在回暖
背离的数据让市场上出现不同的声音。中金公司研究部首席宏观分析师张文朗、中金公司研究部宏观分析师黄文静均表示,“我们看到的是需求驱动的物价正在回暖,而非步入通缩。”
黄文静认为,通缩包含但不止包含物价放缓,还要结合“两个特征、一个伴随”来判断,当前物价下降既不全面亦难持续,货币供应创新高,经济已步入复苏。
国金证券首席宏观分析师赵伟表示,年初以来,信贷加快增长,而物价指标持续回落,加大了对经济预期的扰动,不同部门、供需强弱带来的指标“对立”或只是“假象”。信贷加快增长,核心驱动来自政策“加力”和场景恢复带来的企业和居民行为修复。物价指标透露的线索,与信贷并不“对立”,线下活动修复相关涨价特征突出,如衣着、旅游、医疗服务、家庭服务CPI等均明显抬升。
“当前宏观经济的特征是走出谷底、有效需求不足、分化式复苏。”广发证券首席即经济学郭磊表示。
展望未来,中信证券首席经济学家明明认为,我国当下的通胀水平较为温和,年初以来,生产端的恢复节奏快于需求端,尤其体现在企业中长贷需求显著好于居民端,4月初商品房销售高频数据已回升至近几年同期的相对高位,指向居民加杠杆意愿好转,预计我国CPI转向通缩的可能性不高。
“货币窖藏”现象显现
3月份信贷数据超预期上涨,但消费物价增速反而下降。那么,钱去哪里了?
对此,粤开证券首席经济学家罗志恒表示,货币与通胀的正相关性主要存在于中长期。短期的通胀形势更多是看需求拉动、成本推动还是输入性通胀。政府可以通过货币政策调节总需求,进而调控物价,但货币政策生效往往存在时滞,表现在数据上便是,M2和社融同比通常领先于CPI和PPI同比。因此,当前低物价与高货币共存,更多是反映稳增长政策持续发力,而经济恢复相对平缓。
“然而新增货币与存量货币并没有大规模涌入商品和服务市场,而是出现了‘货币窖藏’现象,因而没有推高通胀。”罗志恒谈到,货币流入居民和企业部门之后,只有少部分用于消费和投资,还有很大一部分成为储蓄。
根据金融数据,3月份M2与M1剪刀差进一步扩大。红塔证券首席经济学家李奇霖认为,一方面由于居民消费意愿低,叠加资产价格波动加剧导致储蓄意愿被动高增;另一方面是因企业信心尚未完全恢复,投资生产需求弱于理财需求。另外,本轮房地产复苏中,二手房销售增速好于新房,二手房交易意味着存款在居民之间流通,并没有流向房企。
在仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟看来,M2与M1剪刀差继续扩大,显示企业预期和实际投资需求仍有进一步提升空间,实体经济活跃度仍需政策继续呵护改善。
(文章来源:证券日报)
标签:
您可能也感兴趣:
为您推荐
世界实时:信贷数据与物价走势背离 十大首席如是说
多家农商行下调存款利率 我们该怎样看待?
国内油价17日料上调 部分地区95号汽油或重返“8元时代”|环球精选
排行
精彩推送
- 世界快资讯:五一假期火车票今日开抢!热门线路火爆 网友称...
- 世界实时:信贷数据与物价走势背离 十大首席如是说
- 多家农商行下调存款利率 我们该怎样看待?
- 国内油价17日料上调 部分地区95号汽油或重返“8元时代”|环球精选
- 片仔癀:一季度净利润同比增长11.66%-环球要闻
- 环球热资讯!业绩快报:中简科技全年净利5.96亿 同比增长195.88%
- 国防部:中国成功实施陆基中段反导拦截技术试验|每日视讯
- 亚钾国际:拟以1.5亿元至2.5亿元回购股份
- 证监会同意乙二醇期权和苯乙烯期权注册 天天新资讯
- 观点:鼎泰高科(301377.SZ):拟不超1亿元设立泰国子公司并投...
- 天天快播:证监会同意30年期国债期货注册
- 返利科技:基于人工智能技术开发电商导购APP应用仍处于内部测...
- 朝聚眼科(02219.HK)认购2.3亿元中国银行结构性存款产品_天天报资讯
- 微动态丨堵车3小时!实探史上最火爆糖酒会 “没有一个人能空...
- 金价创反弹新高 黄金股跟随狂飙 新一轮牛市起点?
- 天成自控(603085.SH):拟以集中竞价回购150万股至300万股 全球今日讯
- 张裕A(000869.SZ):2022年净利润同比下降14.28% 拟10派4.5元 全球热议
- 全球聚焦:多家一季报业绩预增公司股价拉升 最新绩优股出炉
- 全球最资讯丨九安医疗:公司委托理财和证券投资事项,主要投...
- 4月14日龙虎榜:3.8亿抢筹拓荆科技 机构净买24股_世界最新
- 社保基金最新重仓股曝光!一季度新进3只股 增持4只股|速看料
- 4月14日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递_今日要闻
- 全球动态:东方财富:公司目前没有回购计划
- 博科测试、国科天成4月21日深交所首发上会_天天视点
- 莱美药业:股东邱宇拟被动减持1.7%公司股份|当前热讯
- 本周净买48亿!北向资金最新抢筹这些股(名单)
- 新资讯:一家人住清水房 奶奶积攒3万元孙子打游戏几乎用光
- 热头条丨七旬老人脑出血后失语 到交通银行补办存折难倒家人
- 全球看热讯:天圣大越府小区楼顶有个消防水箱 买准现房时还...
- 今日热文:冀中能源:一季度净利润同比预增160.22%-184.62%
- 2月高管套现4月全员激励 东方甄选算不算“割韭菜”?_环球新消息
- 新资讯:悦康药业(688658.SH):注射用头孢呋辛钠(0.75g和1.5g...
- 北方华创今日涨停 二机构净买入1.26亿元
- 中原高速(600020.SH):2022年度净利降81.10%至1.40亿元 拟10...
- 高山企业(00616.HK)拟7675.24万港元出售新加坡物业 环球热闻
- 糖酒会众生相:人太多 酒企接待忙不过来!谈感情多 谈生意少
- 环球今亮点!拓荆科技涨停 机构净买入2.15亿元
- 最新消息:太和水跌4.2% 2021上市即巅峰募8.5亿中原证券保荐
- 金海通涨停 三个交易日机构净买入1.72亿元 世界热头条
- 芯源微龙虎榜:机构净买入2.1亿元_全球热闻
- 重庆啤酒跌3.4% 第一上海证券在其股价"大顶"喊买入
- 通达动力:一季度净利预增130%-180%
- 焦点快报!工信部指导腾讯公司做好重要业务系统安全稳定运行工作
- 打造绿色智能汽车产业生态圈
- 全球热文:晋控电力(000767.SZ)一季度预亏1.25亿-1.55亿元
- 国家能源局:3月份全社会用电量同比增长5.9%_天天热门
- 信息:食品加工制造板块跌1.02% 中炬高新涨1.59%居首
- 特色烤肉加盟品牌,屿田家烤肉更多惊喜等你发现!
- 公安部部署开展网络谣言打击整治专项行动 全球今日报
- 我国空间站氧气资源实现100%再生|焦点速看
- 4月14日人民币对美元中间价报6.8606上调52个基点
- 民生加银基金于善辉离任6只基金
- 中国科传4涨停_全球视讯
- 环球焦点!联想科技有限公司南山分公司被罚 销售抽检不合格产品
- 宝宝树前CFO指称公司及复星系涉"结构单" 港股涨1.7%|全球短讯
- 当前动态:一汽解放:公司2022年在出口业务上取得了长足的进步...
- 环球微速讯:17部影片扎堆上映 “史上最挤”五一档来了?
- 【风口研报】目前A股黄金板块估值仍处于相对安全的位置 这些...
- 大东南:一季度净利预降75.44%-81.58% 今日精选
- 快报:国能日新:公司主要服务于新能源电力产业方面的客户,...
- 贵金属板块满屏红 13连板牛股再现身!能布局吗?
- 山河药辅:公司2月份已收到证监会同意发行的注册批文,将在随...
- 央行行长易纲会见奥地利央行行长霍尔兹曼
- 物产中大:公司固定资产按年限平均法折旧|天天滚动
- 【世界独家】房地产开发板块跌0.29% 万业企业涨7.94%居首
- 浙商证券累计新增借款76.55亿 超过上年末净资产20%|环球消息
- 生物医药板块涨0.53% 艾迪药业涨18.31%居首
- 平安人寿御享财富(2023)养老年金保险,保单权益丰富
- A股异动 | 德方纳米继续反弹8% 本周累计升幅达23% 机构唱好 世界视讯
- 渤海证券:家电行业终端需求有望逐步回暖
- 多方因素推动,黄金价格创近两年半新高!2只黄金股一季度预增...
- 今日热文:国家移民管理局:五年侦破妨害国(边)境管理犯罪...
- 三晖电气投资新设能源科技公司,经营范围含电池制造
- 道道全:公司菜油主要通过国内采购,直接进口比例较少
- 每日热文:购车补贴继续!百亿资金再“进场” 200万辆库存车...
- 天天快消息!交控科技:2022年因为受大环境影响,部分在执行...
- 大基建板块午后开启二波攻势 当前快看
- 欧元兑美元创新高 美欧央行利率预期分化
- 全球今日讯!“金天合纵APP”商城拉人头 金天国际多层次计酬...
- 广东省发展改革委组织召开省“十四五”规划实施中期评估工作...
- 当前讯息:国家发展改革委社会司组织召开家政服务员工制专题...
- 1韩元等于多少人民币(2023年4月14日)|环球最新
- 一欧元换多少人民币(2023年4月14日) 播资讯
- 1加元等于多少人民币(2023年4月14日) 当前通讯
- ChatGPT太火了!基民急了 喊话新能源基金经理:还行不行 不...
- 天天资讯:锐科激光:全新高性能调Q脉冲产品P20QH获得批量性...
- 一季报行情来了!业绩“硬核” 1600亿龙头股涨停!5连板大牛...
- 近5年最强“五一黄金周”?大理超10000元海景房已订满 有航...
- 多方因素推动 黄金价格创近两年半新高!2只黄金股一季度预增
- 突发!贾跃亭又“跳票”了!用户:还有未来吗?|全球热文
- 世界热讯:雷曼光电(300162.SZ):收到深交所中止审核公司向特...
- 国轩高科:公司2022年年度报告预约披露时间为2023年4月28日|...
- 沪指震荡涨0.33% 创业板指涨近1% 半导体板块强势拉升 锂矿...
- 新消息丨午评:创业板指涨0.96% 锂矿、半导体等板块走强
- 湘油泵:公司电子泵类项目起步晚、发展快,已培育一批知名客...
- 【全球聚看点】玉溪山火火势增大 云南消防1020人130车投入扑救
- 【天天播资讯】国家发改委体改司召开普惠养老服务企业座谈会
- 证监会姚前:逐步扩大金融科技创新试点的广度和深度 适时择...
- 珠海冠宇2022年净利降9成 2021年上市两募资共53亿
- 昆仑万维回复关注函:“天工”3.5仍在测试 人工智能业务尚未...