创指创三年半以来新高 头部券商预警科技股估值

受海外股市大跌影响，昨日三大股指集体低开。短暂探底后创业板迅速反弹，但临近午盘创指突然掉头向下，跌幅近4%。下午，恐慌情绪得到持续释放，创指再度翻红，至尾盘收涨1.03%，报2287.31点，创下2016年7月14日以来的新高。

在创业板带动下，其他指数逐步回升。截至收盘，上证指数报3013.05点，跌0.60%;深成指报11856.08点，涨0.71%。沪深两市成交额达1.42万亿，为2015年11月以来新高，也连续5日保持在万亿之上。

令市场惊奇的是，今年以来创业板指已持续上涨27.12%，上证指数反而下跌1.22%，市场分化相当明显。

财经评论人士表示，创业板行情是过去两年跷跷板行情的延续，只不过2019和2018年两年主要是炒作上证50蓝筹指标股。创业板被冷落了两年，现在是一个板块的轮动。再融资新规对创业板网开一面，给炒作的资金提供了一个活跃的舞台。

磐耀资产则指出，目前的市场环境其实是非常典型的牛市初期的氛围。市场在2018年四季度见反转性的底部，但是由于刚刚走出熊市，市场参与者的情绪还不稳定，遇到利空出来如惊弓之鸟，遇到利好出来又跺脚担忧踏空，情绪不断在恐慌和贪婪中切换，无法形成一致预期。场外资金也是观望情绪浓厚，所以场内市场的资金面只支持结构性的牛市。

最近很多场外资金一直在犹豫想要等回调后再入场，然而市场就是一直保持强势拒绝回调。昨日出现回调，创业板形成的赚钱效应仍然在吸引资金不断流入。

不过，科技股多聚集于创业板。《金证券》记者注意到，近日不少头部券商已经拉响科技股的警报。

2月23日，华泰证券从新发基金资金流向的角度，解读了近期的科技股暴涨逻辑。据测算，今年以来A股增量资金规模达到2482亿元，流向科技类的资金规模至少达到699亿。“今年以来新发行的偏股公募基金(科技类基金占比较高)尤其是被动基金(科技ETF等)建仓是导致短期估值持续拔高的直接原因。”华泰证券策略研究员张馨元认为，后续随着全面复工，以及新发基金配置高峰的结束，科技股估值扩张或难以持续。

这一思路与中信证券不谋而合。中信证券秦培景团队表示，年初至今，TMT板块强势主要源于科技板块较强的成长预期和弹性，同时科技类ETF持续发行，亦给板块带来更多流动性和热度。

对于大蓝筹今年的市场投资机会，领睿资产研究部表示，蓝筹内部目前分化较大，与宏观经济相关性较高的金融、地产等估值处于历史低位，而消费、医药等仍然处于相对较高的估值水平。受新冠肺炎的影响，一季度的经济受到较大的冲击，对于以业绩驱动为核心的蓝筹股而言并不是太有利，因此今年蓝筹股的表现大概率将弱于成长股。

冬拓投资则称，国内资金抛蓝筹、爆炒科技股的大背景下，蓝筹股整体受到压制，目前估值处于合理水平，不少品种出现了很好的买点。