金鹰中小盘精选又“赌错”了？

作为成立18年的老牌公募，金鹰基金这几年不太顺。不仅管理规模与同属广东系的易方达、广发基金差距越来越大，产品业绩也乏善可陈。明星产品金鹰中小盘精选近期更因“满仓”券商股、解聘基金经理成为话题。

业内人士表示，产品业绩不行固然和基金经理操作有关，但如果操作脱离了常识，公司投委会也有责任。他透露，自从东旭集团成为实际控制人后，金鹰基金匪夷所思的事不少。“东旭集团多次被列为被执行人，可能也干扰了基金公司的人心。”

2020年最后一天被解聘

去年的最后一天，金鹰基金公告称吴德瑄将不再担任金鹰技术领先、金鹰元禧、金鹰中小盘精选的基金经理，由此，吴德瑄不再管理金鹰基金旗下的任何产品。

“赶在年底最后一天更换基金经理，可能因为确实太差了，差到无法再容忍。”沪上某公募基金人士对记者说。

公开资料显示，在基金经理岗位任职4年零5天的吴德瑄在金鹰基金一共管理过5只基金，管理的权益类基金可以说是全线溃败。他在管理金鹰技术领先灵活配置的4年零5天时间中，取得的任职回报接近-30%。

金鹰中小盘精选成立于2004年，是金鹰基金的明星产品，也是公司旗下累计净值增长率最高的产品。数据显示，吴德瑄管理的金鹰中小盘基金2020年的收益率为22.41%，远远跑输当年混合型基金47%的平均收益。

记者注意到，在权益基金份额整体大增的2020年，金鹰中小盘精选的规模从2019年的3.28亿缩减到去年底的2.95亿。

赌错风口是谁的责任?

多位业内人士表示，没有自己的投资逻辑、风格漂移是吴德瑄最大的问题。

上述沪上公募基金人士分析，金鹰技术领先去年三季度的十大重仓股包含了平安银行、宁波银行、常熟银行、招商银行等银行股，万科、阳光城、金地集团等地产股。去年四季度，增持了长春高新、TCL科技等，常熟银行、阳光城、金地集团消失在前十持股中。数据显示，吴德瑄管理的金鹰技术领先在2020年的收益率为7.87%，严重跑输同类。

吴德瑄是不是特别看好银行和地产?并不是。

四季报显示，他管理的金鹰中小盘精选延续了三季报的风格，前十大重仓股均为券商股。去年三季度，吴德瑄将金融股的仓位一下子由11%提升到81%，四季报金融股占该基金净值比仍高达74.75%。

“单季金融股仓位提高70%，说明赌性太重。管理的两只基金，重仓行业截然不同，也说明基金经理并没有自己的投资逻辑。无法理解这样的操作怎么在投委会通过的，基金公司对这个行为太过放任。”深圳某公募基金人士认为，解聘吴德瑄无可厚非，但也不能把责任都推给基金经理，否则投委会形同虚设。

上述沪上公募人士则不能理解，既然吴德瑄历史业绩这么差，2019年底公司为何要让他接管金鹰中小盘精选这个明星产品。

风来了净值怎么还在跌?

2021年，基金抱团股筹码开始松动，遗忘在角落的券商和银行被资金重新关注。申万指数显示，开年以来截至1月25日，银行板块累计上涨6.36%，券商板块基本持平。

遗憾的是，截至1月25日，金鹰技术领先年内净值增长2.68%，金鹰中小盘净值反而下跌0.56%，表现依然远远落后同类。

上述深圳公募人士分析，除了没有抓到行业龙头外，净值不涨反跌更大的可能性是新基金经理大幅换仓了。

目前，管理金鹰中小盘精选的基金经理为陈颖。从其在基金四季报中的表述看，大幅调仓难免。这意味着，持有人又将承受净值的大幅波动。

陈颖在四季报中表示：2021年一季度本基金仍将维持高仓位策略，在选股上将以成长类公司为主，重点配置电子、计算机、高端装备制造等板块，同时会增加对低估值蓝筹的配置，如消费、零售、化工等。

针对以上种种问题，记者发送采访提纲至金鹰基金，公司内部人士表示“不太方便回复”。

实际控制人陷流动性危机?

在采访中，也有业内人士对记者透露，自从东旭集团成为实际控制人后，大股东各种利空频出，金鹰基金人事震荡一波又一波，可能干扰了基金公司的正常运作。

2017年底，民营企业东旭集团入主金鹰基金成为第一大股东。据官网显示，东旭集团成立于1997年，总部位于北京，旗下拥有东旭光电、东旭蓝天、嘉麟杰三家上市公司。

2019年11月，东旭光电公告称中期票据回售付息未能如期兑付，规模合计30亿元。2020年7月，东旭光电表示，公司的货币资金余额中使用受限的资金余额为107.48亿元，包括有79.32亿元存放在东旭集团财务有限公司的款项，而财务公司因未收回对外贷款，出现流动性危机，公司资金无法提现。

2020年12月2日，东旭光电再次公告，由于流动性紧张，“16东旭光电MTN002”未能如期兑付应付利息款项。

记者不完全统计显示，自2020年6月至今，东旭集团先后八次被列为被执行人，坊间一直有东旭系“卖身”传闻，但并没有实际进展。