明天开市！春节港股、原油涨嗨了，A股怎么走？央行、发改委吹暖风，高善文：A股目前合理偏低

2022年开年，A股出现明显调整。春节一过，农历虎年首个交易日即将于明日开启，迎接投资者的是否会是虎虎生威的行情呢？

春节港股、原油涨嗨

春节这一周的重要消息挺多，如港股大涨、英国加息、meta股价雪崩、原油突破90美元等。

春节假期一周，全球主要经济体股市纷纷反弹。Wind数据显示，中国香港的恒生指数最强，假期大幅上涨4.34%遥遥领先。科技股和互联网股集中的恒生科技指数期间更是累计上涨5.48%。

在周五，港股市值靠前的基本上是上涨的，如阿里巴巴涨5.61%，百度集团涨5.98%，比亚迪股份涨7.05%，小鹏汽车和理想汽车均涨超10%。银行、保险也表现不错。

紧随其后韩国综合指数、日经225、多伦多300指数等5个经济体指数涨幅均超过2%。另外美三大股指也反弹不错，涨幅均超过1%。而小幅下跌的仅有法国CAC40指数和德国DAX指数，分别下探0.21%和1.43%，整体跌幅不大。

另外美股市场方面，元宇宙概念巨头Meta周四大跌26.39%，届时看这个消息是否对A股元宇宙概念有冲击。

大宗商品方面，本周WTI原油期货突破90美元，主力合约周五盘中一度达到93.17美元，结算价92.31美元。

目前A股处于什么位置？2月6日，安信证券首席经济学家高善文发文指出，过去两周，美国标普指数企稳反弹，说明外部因素的拖累即使的确曾经产生影响，目前这一因素至少暂时已经消除。

从市场的估值水平看，标杆性的沪深300指数的估值目前大约处于过去十年的中位数略高的水平，考虑市场对2022年盈利的一致预期后的动态市盈率则处于20%分位的较低水平。

2016年以来，在经济继续趋势减速的同时，沪深300的ROE总体上波动上升，目前市场预期其2022年的水平将超过疫情之前的2019年，这得益于持续的结构调整带来的市场竞争格局的改善，并为过去几年市场走势稳中有升提供了关键的支撑。

高善文认为，以历史水平为参照，结合稳增长政策逐步发力的情形来看，即使考虑盈利下修的风险，仍然可以认为市场目前处于合理区间，也许甚至处于合理偏低的位置。

央行释放呵护市场暖意

当下，国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。与此同时，全球货币政策分化明显，美联储“强鹰”来袭，紧缩恐慌席卷全球金融市场。一些市场主体担忧中美货币政策背离所带来的资本外流等冲击。

“发达经济体政策调整对我国影响有限。”中国人民银行货币政策司司长孙国峰给出“定心丸”，“我国的宏观经济体量大、韧性强，应对疫情以来坚持实施正常的货币政策，没有搞大水漫灌，而是搞好跨周期设计，保持流动性合理充裕，金融支持实体经济力度稳固，金融体系自主性和稳定性增强，人民币汇率预期平稳，这些都有助于缓和和应对外部风险。”

据第一财经，为了应对三重压力，近一段时间以来，央行相继祭出降准、降息等多项操作，货币政策已显示出边际宽松迹象。

2021年12月6日，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；2021年12月7日起，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点；2021年12月20日，1年期LPR下降5个BP。

2022年1月17日，央行公开市场操作和中期借贷便利操作中标利率均下行了10个基点，分别至2.10%和2.85%，释放稳健货币政策靠前发力的政策信号。1月20日，1年期LPR再下降10个基点，5年期以上LPR下降5个基点。

“当前经济面临三重压力，‘稳’本身就是最大的‘进’。在经济下行压力根本缓解之前，进要服务于稳，不利于稳的政策不出台，有利于稳的政策多出台，做到以进促稳。”1月18日，央行副行长刘国强指出。

刘国强称，“现在虽然是年初，但一年的时间很短，一年之计在于春，所以我们要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就‘哀莫大于心死’，后面的事就难办了，所以我们不能拖，要走在前面，及时回应市场的普遍关切。”

为维护春节前流动性平稳，央行从1月17日开始每天开展1000亿元7天期逆回购操作，并从1月24日开始开展14天期逆回购操作，持续加大跨节流动性投放力度，充分满足了市场流动性需求。

国家发改委：

有基础有条件、有信心有能力

保持经济平稳健康可持续发展

2022年，我国经济走势如何？新华社记者日前采访了国家发展改革委有关负责人。

“虽然当前外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内发展面临多年未见的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，但支撑发展的有利因素和条件仍然不少，我国经济发展韧性强、潜力大、前景广阔、长期向好的特点没有变，完全有基础有条件、有信心有能力保持经济平稳健康可持续发展。”这位负责人说。

这位负责人说，当前宏观调控重点在三个方面发力。

一是突出稳字当头，宏观政策要稳健有效。保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，提高前瞻性、针对性、有效性，把握好政策的节奏、力度和重点，着力稳定宏观经济大盘。积极的财政政策要提升效能，围绕中小微企业、个体工商户以及制造业等重点行业，精准实施更大力度的组合式减税降费政策。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，引导金融机构加大对实体经济的支持力度。落实好就业优先政策，切实保障重点群体就业。

二是强化政策统筹协调，形成稳增长合力。加强去年和今年政策的统筹协调，去年出台实施的跨周期调节政策效应将继续显现，今年也将出台一系列新的政策举措，要做好有效衔接。加强部门间政策的统筹协调，做好经济政策和非经济政策的有效衔接。各项政策出台前要做好评估分析，有利于经济稳定的政策要积极推进，有收缩效应的政策要慎重出台。

三是围绕经济平稳开局，政策发力要适当靠前。今年一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当向前移，做到早安排、早动手、早见效，以稳定的经济运行态势应对各种挑战。抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量。

每日经济新闻综合自每经App、新华社、第一财经等

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