银行股虽持续飘红 但难称“春季行情”

作者： 段思宇

在虎年首个交易日迎来“开门红”后，2月8日，银行板块继续拉升，截至收盘，万得银行指数报5125.02点，当日上涨1.43%，涨幅位居前列。

不过，个股表现分化，A股上市银行仍有超七成破净，又有浙商银行等多家银行因股价连续多日破净，触发了稳定股价措施启动条件。

展望银行股后市表现，接受第一财经采访的业内人士表示，对一季度适度乐观，随着稳增长效果逐步显现，有望进一步催化银行股春季行情。

三家银行启动稳定股价措施

2月7日，在银行板块迎来爆发的同时，也有个股陷入破净困局。当日晚间，浙商银行、渝农商行、重庆银行相继发布了有关稳定股价措施的公告。

浙商银行公告称，自1月4日起至2月7日，该行A股股票已连续20个交易日的收盘价低于5.269元，达到触发稳定股价措施启动的条件。根据《稳定股价预案》，该行应在触发日(2月7日)后10个交易日内制定稳定股价措施并由董事会公告。这是浙商银行自上市以来第三次触发股价“维稳”义务。

与此同时，渝农商行公布了关于稳定股价的具体方案。渝农商行称，基于实际情况和相关措施的可行性，该行采取由公司董事（不含独立董事及不在公司领取薪酬的董事）和高级管理人员增持公司A股股票的措施，履行稳定A股股价义务。

据了解，截至2月7日，在渝农商行领取薪酬的非独立董事、高级管理人员共9人，其中非独立董事5人，分别为董事长刘建忠，执行董事、行长谢文辉，执行董事、副行长、董事会秘书张培宗，董事张鹏、殷祥林；高级管理人员4人，为王敏、董路、舒静、高嵩四名副行长。

根据方案，上述高管将以不超过上一年度自该行领取薪酬（税后）15%的自有资金增持渝农商行股份，且本次增持计划不设价格区间。还需注意的是，本年度内，该行董事、高管履行稳定股价的义务仅限一次。另外，本次增持实施期限为2月8日起6个月内，但受制于该行年报及季报限售期，本次增持计划将在渝农商行2022年一季报发布后实际开始实施。

这已是渝农商行第四次触发股价“维稳”义务。自上市以来，该行股价连连下跌，不断创下新低，被冠上了“最悲情银行股”的称号。尽管作为全国首家资产规模突破万亿元的农商行，但其上市首日开盘仅半个小时就打开涨停，而后两天大幅下跌，上市第十天更是跌破7.36元/股的发行价，成为2019年首个破发的银行股。而如今，该行股价较上市初期的高位已跌去近六成。

重庆银行也于2月7日晚间公告称，自1月4日至2月7日，该行A股股票已连续20个交易日收盘价低于每股净资产，达到触发稳定股价措施的启动条件。这是该行第二次出手“护盘”。

重庆银行于2021年2月5日登陆A股上交所主板，实现A+H两地上市融资。A股上市一年以来，股价震荡走低，2021年7月重庆银行宣布触发稳定股价措施的启动条件，随后制定了相关方案，公司第一大股东重庆渝富拟以不超过上一年度在该行获得的现金分红15%的自有资金增持该行股份，增持金额不低于2585.90万元。据悉，该增持计划已于2021年年底完成。

目前，重庆银行第二次稳定股价方案还未披露。根据该行《稳定股价预案》，董事会将在股票价格触发启动稳定股价措施条件之日(2月7日)起的10个交易日内制订稳定股价的具体方案，并在履行完毕相关内部决策程序和外部审批/备案程序后实施，且按照上市公司信息披露要求予以公告。

在业内人士看来，上述银行启动稳定股价的措施将有望提振市场信心，同时也有利于促使银行管理层加强经营管理，促进公司健康发展，提升业绩和股东回报水平，进而推动资本市场对公司投资价值的认可。

银行股还能买吗

在大盘走势震荡的当下，业内对银行股未来表现颇为关注。2月7日，A股银行板块单日涨幅达2.65%，创近半年新高。其中，兴业银行(601166)以5.41%的涨幅领涨，宁波银行(002142)、苏农银行(603323)、招商银行等6家银行涨幅均超4%，其余个股全线飘红。

到了2月8日，银行股上涨行情持续。Wind资讯数据显示，截至收盘，万得银行指数报5125.02点，当日上涨1.43%，位居前列。其中，兰州银行涨停，截至收盘报6.02元/股，厦门银行、苏农银行、齐鲁银行紧随其后，涨幅分别为5.44%、4.18%和3.80%。

但一边是板块行情爆发，一边是破净压力仍在。截至收盘，A股42家上市银行中，破净的达32家，占比超七成。其中，民生银行(600016)、华夏银行(600015)市净率不到0.4倍。

另从机构仓位占比来看，目前基金2021年四季度持仓数据已披露完毕，比较两类主动基金持仓银行股情况，据华西证券统计，2021年第四季度基金银行股仓位比例为2.91%，环比第三季度延续微幅回落，但整体仍高于上年末。

“2021年年末银行股持仓意愿下行仍是受到宏观经济下行压力和地产等领域结构性信用风险影响，资金整体呈现流出趋势。”华西证券银行首席分析师刘志平称。

分类别来看，主要是股份行四季度仓位回调较多，环比第三季度降低44BP至1.64%；相比之下，城商行四季度仓位有所回升，较第三季度提升12BP至1.07%。

板块个股方面，银行股仓位集中度仍然较高，去年四季度基金持仓比例居前的五家银行仍然是招商银行、宁波银行、平安银行(000001)、兴业银行和杭州银行，远高于其他银行；增量来看，受益于区域政策红利或经营改善预期，第四季度宁波银行、工商银行、农业银行(601288)、成都银行和常熟银行(601128)获增配居前。

多位业内人士表示，银行股春季行情仍然可期。招商证券(600999)首席银行业分析师廖志明对记者称，政策转向虽有时滞，但往往有效果。1月金融数据或好于预期，稳增长效果可能逐步显现，有望催化银行春季行情再进一步。个股方面，主推当前估值较低、业绩靓丽的优质银行。

银河证券研报也提及，持续关注宽信用对银行经营环境改善、业绩稳健增长和资产质量优化的促进作用，看好一季度银行股估值低位修复机会，维持“推荐”评级。

刘志平表示，今年以来政策靠前发力助力经济修复，呵护流动性以及提升市场预期，银行板块整体获得绝对和相对收益。目前板块估值对应PB（市净率）仍处于0.64倍左右低位，未来需要关注整体经济的修复趋势和节奏。

还值得一提的是，截至目前，已有19家上市银行披露了2021年业绩快报。根据统计，已披露的银行（剔除新上市等因素影响）2021年合计实现营收和归母净利润同比分别增长11.42%和22.48%，较前三季度有不同程度的提高。其中，有13家银行营收增速较前三季度进一步提升，14家利润增速环比提升，且有12家全年利润增速在20%以上，进一步向市场释放了积极信号。

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