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迷茫市场中的避风港


作 者/ 财姥爷

编辑/小市妹

A股有每逢大赛就下跌的传统,比如奥运会或者世界杯,行情表现往往不是太好。

记得2008年北京奥运会,正碰上A股超级大熊市,当时很多人希望奥运的喜庆气氛给股市带来一些刺激,结果大盘很不给力,包括很多奥运概念股当时都出现了大幅下跌。

本届北京冬奥会期间,A股上证指数上涨了3.8%,香港恒生指数也涨了2.2%,表现都还不错,主要原因还是这段时间正值农历春节后到全国两会前的中国股市黄金时间,市场本身的上行动力也比较足。

在整体偏暖的行情环境下,最受关注的冬奥概念股,却出现了比较严重的分化,A股很多蹭冬奥题材的上市公司,都被打回原形,倒是在港股上市的安踏体育,在奥运会期间稳步上涨了6.6%,远远超过港股大势表现。

客观来讲,相比其他冬奥概念股,安踏无疑才是北京冬奥会最大的赢家。

本届冬奥会,安踏是中国奥委会的官方体育服装合作伙伴,提供了中国队所有的领奖服和工作人员服装,在中国参加的15个分项中,安踏为其中的12支国家队打造了比赛装备,是支持中国国家队比赛装备最多的运动品牌。

更值得一提的是,本届冬奥会中国所有夺牌项目,包括谷爱凌、苏翊鸣等顶流运动员,都是穿着安踏提供的奥运装备参加比赛,中国创造历史最佳冬奥战绩的背后,少不了安踏的助力。

冬奥会期间,安踏热度大幅上升,其微信指数2月4日开幕式当天环比增幅213%,达到1.32亿,并于2月8日谷爱凌夺冠当天,达到今年最高点2.05亿,相比过去一年的峰值提高了4倍以上。

赛场之外,安踏的销售业绩同样表现出色。

自2月4日冬奥会开幕至2月15日,安踏官方旗舰店在天猫平台的GMV排名第一。其中冬奥国旗款相关产品备受追捧,店铺奥运相关主动搜索量每日增量达50万-170万,单日访客人数峰值达67万,并且在开幕、首金、谷爱凌夺冠等赛时热点期间,也都出现了成交额的高潮。

作为中国著名体育品牌,安踏的强大实力,其实早就在资本市场获得充分体现,2008年以来,安踏股价涨了近百倍,堪称表现最好的中国上市公司之一。

▲安踏体育年线图 来源:Wind

目前,安踏市值已经超过3300亿港币,是中国市值最高的体育用品公司,在行业内处于遥遥领先的位置。

过去很多人看不上的安踏,现在感觉有点高攀不上了。

▲港股市值前5的体育用品公司 来源:同花顺(300033)问财

市场在全面上涨,但是成交量还是不够活跃。A股节后每天的成交量只有8000亿左右,远低于去年动辄上万亿的成交规模。

一月份,社融创了天量,在央行的细心呵护下,当前宏观流动性并不差。A股成交持续低迷,说明货币蓄水池中流入股市的钱并不多,投资者的谨慎心态还是比较重。

不仅是A股,美股投资者也越来越谨慎,现金为王成为很多人的共识。

去年三季度末,巴菲特旗下伯克希尔的现金储备达到1492亿美元,创下历史新高,股神的仓位管理和对现金的重视一向老道。

瑞银全球财富管理上周发布的第四季度投资者情绪报告显示,在1月接受调查的美国高净值投资者中,61%的人表示他们的投资组合中有超过10%的现金和现金等价物。

虽然美国通胀率飙升,实际存款利率变成负值,但是在美联储加息预期和国际地缘政治复杂的环境下,人们担心全球金融市场可能出现更多动荡,还是倾向于持有更多现金。

从市场表现来看,虽然近期利好不断,从货币宽松到各行业的扶持政策,政府稳经济和调结构的决心很大,但是资本市场的热点轮动极快,行情缺乏明显主线,持续性并不高,显然主要是游资在炒作,公募等重要资金并没有大举参与。

造成这种局面的原因,一方面是今年以来公募基金亏得有点惨,目前募资也是个大难题,机构增量资金不足;另一方面,可能是主流资金对当前的行情感到迷茫,不愿过多的重仓参与。

对于我们普通投资者来讲,在持续震荡和相对迷茫的环境当中,最重要的还是要有防守和风险意识。

首先,要尽量控制仓位,保持流动性,一定不要加杠杆。这一点至关重要,是让你抵御市场波动、防备不确定性的最重要武器。

其次,行业选择时,要重视业绩的稳健性和估值的安全边际。比如低估值、高股息同时业绩稳定增长的传统行业大蓝筹,特别是过去两年业绩基数较低,未来成长弹性较大的低估值公司,都更有可能成为迷茫市场的避风港。

高估值行业,特别是过去两年经历过大幅上涨的高估值行业,即使有较高的成长性,在市场不够强的环境下,估值回归的压力还是不能小视。

正如股谚中所说,强市重势,适合主配高景气和有想象空间的行业,高估值不可怕;弱市重质,适合主配低估值的大蓝筹,安全边际最重要。

最后,震荡环境千万不要去频繁地追涨杀跌,因为震荡市中往往难有趋势性机会,行业轮动太快,频繁交易更容易造成重大亏损。

日本有个经典的故事,鸟不鸣,信长杀之;秀吉使鸣之;家康待鸣之,对我们理解这个道理很有启发意义。

里面讲到的织田信长、丰臣秀吉和德川家康,都是日本战国时代枭雄,当他们需要鸟鸣以助兴,而鸟不听使唤的时候,三个人态度截然不同:织田信长会杀掉它,丰臣秀吉会想办法让它叫,而德川家康选择什么也不做,就是等着让它叫。

这只鸟就好像我们手头的股票一样,这三个人则代表不同心态的股民,显然,织田信长的斗争型心态和丰臣秀吉的投机型心态,都不适合投资,而德川家康的平和耐心的心态,是最适合做投资的。

我们经常看到很多专业能力很强的聪明人,在股市里照样输得一败涂地,心态不够好确实是最重要原因。

本周,芒格针对中国市场的发言在金融圈刷屏,对于迷茫期的中国投资者也有一定参考价值。

在芒格看来,虽然A股表现逊于美股,但是中国的投资机遇仍然值得重视,因为中国市场有三大核心优势,即经济增长可观、企业有竞争力且估值便宜。

芒格去年还大幅加仓了阿里,以实际行动表明了对中国市场的看好。虽然目前这笔投资很可能还是浮亏的状态,但是他认为投资阿里是非常舒适的决策,在较低的位置买入中国的优质资产,让他感觉很踏实。

事实上,在阿里之前,芒格和巴菲特之前也投资过港股的比亚迪(002594),这家中国新能源车龙头公司也曾经历过长期低迷,但是最终仍为其带来了极其可观的收益。

优质资产的价值,即使短期被低估,早晚会有被市场发现的那一天。

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