A股为何持续大跌:什么时候强劲反弹?哪些行业值得关注?
每年3月到5月,常听到“倒春寒”的降温话题。今天,A股市场也来了一次“倒春寒”,市场情绪可谓是到了“冰点”,“股市”话题也再次冲上热搜。
4月21日,A股三大指数持续走低,午后低位震荡,虽有反弹,但力度有限,很快又延续跌势。截至收盘,沪指跌2.26%失守3100点,深成指跌2.7%,创业板指跌2.17%。其中,深成指、创业板指盘中均创下年内新低。
个股方面,一批权重股均遭重挫,中国石油大跌4.62%,五粮液(000858)跌2%,隆基股份(601012)跌6.32%,晶澳科技跌5.62%,盐湖股份跌6.11%,赣锋锂业(002460)跌4.99%,药明康德(603259)跌4.21%。
总体来看,两市下跌股票数量超过4400只,跌幅中位数为4%,行业板块几乎全线下跌,仅保险板块逆市飘红。
大跌是何原因?
起起落落,是人生常态;涨涨跌跌,则是股市的常态。A股今日走弱,依旧是情绪面在作祟。
恒生前海权益投资总监祁滕认为,A股市场出现回调主要是短期事件引发市场情绪悲观,具体看,外部风险因素仍在,受到疫情反复、俄乌局势反复等影响,市场流动性持续较紧,风险偏好仍然难以提升,市场避险情绪较强。
同时,一季报迎来披露高峰期,但市场并未出现一季报行情,反而是大面积下跌,究其本质,金信基金投资经理龙毅表示,是由于一季报迎来密集披露期,市场预期低于盈利预期的相关个股较多,而前期估值又相对较高。
因此,在龙头股业绩低于预期的情况下,抢先出货导致的连锁反应。此外,钢铁行业的限产措施也导致相关煤炭股票迎来大跌,导致前期表现较好的稳增长板块也跟随下调。
总体来看,大跌原因集中在三个方面:第一是业绩担忧;第二是美债收益率上行和人民币贬值压力;第三是强宽松预期落空。
短期或仍将磨底
市场触底,但也少不了短期震荡行情。因此,普通投资者现在更关心这种“拉锯战”何时能够结束,更关心A股何时能够“向上走”。
事实上,等4月之后,年报及一季报披露、基本面更加明朗,两会结束、宏观政策形势也会更加清晰,彼时,投资者可以对行情做出更明确的判断。国盛证券分析,基于2022年的具体情况,二季度中后段是重要的观察窗口。
恒生前海基金认为,当前市场上涨动能仍不足,两市交易额持续缩量维持低位,存量博弈的特征较为显著。短期内在成交量萎缩的背景下,市场对于业绩消息可能会进一步放大解读,短期内A股市场波动可能会加大,或仍将处于震荡态势。但从整体而言,虽然短线仍有反复风险,但对A股后市表现不必过度悲观。
华安证券表示,制约市场的两项核心因素——美联储货币紧缩预期仍处于不断强化、稳增长政策出台时间和力度均不及市场预期——仍未见明显转向,短期内市场风险偏好预计仍然维持低迷态势,市场延续弱势磨底。
但是,短期弱势磨底不改市场中长期优秀性价比的格局,经过较深幅度调整后的A股主要指数估值已经大幅回落至中枢偏低位置,甚至部分行业已经出现绝对低估的水平。
海通证券(600837)分析指出,回顾2010年以来A 股历次市场企稳见底历史,可以发现企稳见底阶段市场结构特征是高股息类股票率先横盘企稳,随后指数见底,而基金重仓股会在补跌后见底企稳。即见底顺序是,高股息股>指数>基金重仓股。
当前这次市场见底过程中,高股息个股见底、基金重仓股补跌这两大特点都已经出现。高股息个股在2021年8月见底,随后开始震荡上行。市场整体在今年3月中旬企稳,基金重仓股的补跌近期也已经出现,这符合历史上市场见底时的规律。
哪些行业值得关注?
落地到二季度A股配置层面,各大券商也纷纷做出判断,给出了值得关注的主线,具体来看也是有着较高的共性。
渤海证券指出,当前,稳增长政策的连续发力,有助于提振市场预期,降低业绩端的受疫情影响程度。展望未来,尽管外部因素对当前市场仍偏抑制,短期A股或仍延续震荡态势。但现阶段以上证指数测算的风险溢价正处高位,较高的风险补偿有助于进行长期配置的选择。
短期行业配置方面,现阶段“稳增长”的政策基调未变,预计政策不断催化下,“稳增长”板块仍将是市场主线;考虑到下周将逐步进入一季报披露高峰期,可关注一季报业绩有望超预期的板块,重点关注上游环节;此外还可关注上海复工复产下,产业链供应将恢复的汽车板块的反弹机会。
国海证券(000750)指出,部分地区开始组织复工复产,前期受疫情冲击最为明显的消费板块最为受益,部分消费板块如医药生物、食品加工、家电估值处于底部区域,在外需形势不确定的背景下,扩大内需、提振消费将是政策的主要抓手。
后市可重点关注三个细分领域:一是调整比较充分且受益于疫情边际好转的食品饮料、餐饮旅游、酒店、汽车、家电等行业;二是受益于产品涨价与通胀上行的农林牧渔;三是估值处于低位的医药生物等。
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