联软科技冲刺科创板IPO获上交所受理 拟募资4.26亿元

近日，深圳市联软科技股份有限公司(下称“联软科技”)冲刺科创板IPO获上交所受理，本次拟募资4.26亿元。

公司专注于企业级网络安全市场，主营业务是为政企客户提供网络安全产品和服务。公司通过与客户的紧密协作和开创性探索，围绕端点安全、边界安全和云安全，为客户打造了含网络准入控制、终端安全管理、数据防泄露、数据安全摆渡、软件定义边界、网络入侵检测、移动端安全管理、云主机安全管理、互联网安全监控SaaS平台、网络空间资产测绘、终端检测与响应等产品的综合安全解决方案。

财务数据显示，公司2018年、2019年、2020年营收分别为9,306.91万元、1.38亿元、2.29亿元;同期对应的净利润分别为-1,226.70万元、-1,743.11万元、3,065.29万元。

根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定，发行人选择的具体上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

本次拟募资用于联软零信任研发项目、新一代企业级安全保护平台ESPP研发项目、联软安全云研发项目、网络空间资产安全运营平台研发项目、联软现有产品升级项目、补充流动资金。

祝青柳和王志合计控制联软科技53.65%的股份，为公司控股股东、实际控制人。资本邦注意到，达晨创通位居公司股东名列，持股比例为4.61%。

最近一年，发行人新增股东包括中网投、深圳高新投、创新二号等法人股东和付涛、黄芳华等自然人股东。

联软科技坦言公司面临以下风险：

(一)信创产业发展对网络安全带来的变革风险

目前我国的IT产业在底层架构、标准、产品等领域严重依赖于国外厂商。信创产业即信息技术应用创新产业，旨在用我国自主研发的基础软硬件产品实现自主可控，信创产业链主要包括基础设施、基础软件、外设、应用软件、网络安全等。随着信创产业发展，我国IT底层架构、标准与产品可能发生变化，可能因此导致网络安全行业技术出现较大幅度变革，网络安全厂商竞争格局发生变化，公司存在因该等变革导致市场份额下降、经营业绩下滑的风险。

(二)技术更迭风险

网络安全行业属高科技行业、技术密集型产业。网络安全的本质是基于网络与信息系统层面展开的攻防对抗，进攻和防御策略在互相比拼中不断迭代演进，从而也引发了网络安全产品不断升级和丰富，技术持续迭代更新。随着信息技术高速发展，云计算、大数据、物联网、移动互联网等成为新一代信息技术与信息资源充分利用的全新业态，网络安全的应用领域也呈现持续扩大趋势。

报告期内，公司研发费用分别为3,232.62万元、5,142.32万元和6,378.89万元，占营业收入的比重分别为34.73%、37.24%和27.89%。若未来公司不能准确地预测和把握网络安全技术发展趋势，或对重要的网络安全技术未取得实质性突破，将可能对公司新产品推出和原有产品版本更新迭代造成影响，对公司未来业绩造成不利影响。

(三)知识产权泄密风险

经过多年积累，公司自主研发掌握了多项网络安全相关核心技术，并申请了相应的商标、专利、著作权等，知识产权是公司收入和利润来源的根基。如果未来公司知识产权泄密，可能对公司经营等造成不利影响。

(四)市场竞争加剧风险

我国网络安全行业市场增长较快，参与厂商众多，市场集中度较低。但由于网络安全行业市场细分程度较高，往往各细分领域的市场参与者数量相对有限，竞争相对有序。

公司主营业务涵盖端点安全、边界安全和云安全，未来如果其他网络安全细分领域的市场参与者进入本公司涉及的领域中，使得细分市场竞争程度加剧，同时公司未能继续提升和巩固自身竞争优势，将可能在竞争中处于劣势，对公司经营业绩造成不利影响。

(五)人才竞争的风险

公司所处的行业属技术密集型行业，行业对研发技术人员的理论基础、技术功底和实践经验要求较高。核心技术人员是公司保持核心竞争力和未来持续发展的驱动器。

厂商之间的竞争在很大程度上是人才的竞争，随着行业竞争的日趋激烈，如果行业内的其他厂商或互联网厂商通过高薪等方式抢夺人才，造成核心技术人员大量流失，将会对公司人才团队建设造成影响，对未来产品开发和经营造成不利影响。

(六)公司来自金融业客户收入占比较高的风险

报告期内，公司来自金融业客户收入占营业收入的比例分别为53.74%、51.91%和52.33%，为发行人产品第一大应用领域。

近年来，受信息化投资加大、安全威胁加剧、网络安全监管趋严等因素驱动，金融业客户的网络安全产品需求增加。

未来，如因该行业信息化投资规模、安全威胁程度、网络安全监管要求等因素发生重大变化，可能导致该等行业客户的网络安全产品需求降低，进而影响公司的经营业绩。

(七)成长速度下降的风险

报告期内，得益于国家政策支持鼓励、数字经济高速发展、等保政策驱动、网络威胁增加等因素，公司实现营业收入分别为9,306.91万元、13,810.18万元和22,871.23万元，近三年复合增长率为56.76%。随着公司业务规模扩大，继续取得快速增长的难度增加，未来公司成长受宏观经济、行业前景、竞争状态、技术水平、自主创新能力、市场拓展能力等因素影响，公司营业收入和盈利能力可能出现波动，存在成长速度下降的风险。

(八)产品认证风险

根据《计算机信息系统安全保护条例》和《计算机信息系统安全专用产品检测和销售许可证管理办法》，我国对网络安全产品实行销售许可证制度，安全专用产品的生产者在其产品进入市场销售前，必须申领《计算机信息系统安全专用产品销售许可证》，有效期为两年。安全专用产品的生产者应当向经公安部计算机管理监察部门批准的检测机构申请安全功能检测。如果公司未来开发的新产品未及时或未能通过相关安全功能检测，或由于国家检测标准变化导致许可证到期后无法续期，将可能对公司业务开展带来不利影响。

(九)管理风险

公司正处于快速发展阶段，收入规模、员工数量、客户数量、产品体系都呈较快速增长趋势。本次首次公开发行股票成功后，公司将募集经营发展所需的资金，投入研发项目和补充流动资金，预计未来公司经营规模仍将持续扩大。公司经营规模扩大对公司内部控制、运营管理、人员管理、财务管理等提出了更高要求。

如果公司未能结合实际情况，对管理体系进行适当调整和优化，将对公司经营造成一定风险。

(十)应收账款回收风险

报告期各期末，公司应收账款分别为2,618.00万元、2,655.38万元和4,976.49万元，占资产总额的比例分别为27.04%、10.70%和12.43%。公司客户主要来自于金融、制造、能源、医疗卫生、政府事业单位、交通物流、运营商等领域，总体信誉度良好，且保持长期持续合作关系，坏账风险较小。随着业务规模不断增长，公司应收账款呈上升趋势，如果未来应收账款未能及时收回，或产生坏账，将对公司业绩造成不利影响。

(十一)因收购形成的商誉和无形资产减值的风险

公司因收购魔方安全形成了商誉和无形资产，截至报告期末，因收购形成的商誉和无形资产的账面价值分别为748.65万元和486.50万元，占报告期末资产总额的比例分别为1.87%和1.22%。

每年年末，公司管理层对包含商誉在内的资产组进行减值测试，判断是否需计提减值准备，并对收购形成的无形资产按照资产预计受益期限进行摊销。

截至报告期末，魔方安全包含商誉的资产组组合的可回收金额高于其账面价值，公司无需对商誉及无形资产计提减值准备。如果魔方安全未来经营情况未达预期，将产生商誉和无形资产减值的风险，进而对公司经营业绩造成不利影响。