北上资金净买入趋势不减

2900点久攻不下，A股走势徘徊，各路资金的矛盾心态也在加剧，相较之下，外资则显得尤为果断。

首先，北上资金净买入趋势不减。5月份以来的8个交易日，A股反弹速度逐步放缓，同时成交量迟迟在低位徘徊。沪深两市大单资金净流出金额超千亿元，北上资金却继续加仓。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，北上资金已连续八周实现净买入，仅从5月份来看，北上资金合计净买入金额已达69.19亿元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，A股市场无论是从估值还是从经济复苏的角度来看，都具备了投资吸引力。实际上，北上资金从4月初开始大量流回A股市场，不仅是因为A股的估值低，还有另外一个原因就是A股纳入MSCI等国际指数也会使得外资的一些被动资金流入到A股。虽然短期之内MSCI可能不会再次提高A股的纳入因子，但是从中长期来看，A股纳入因子肯定是不断上调的趋势，最终要调到100%，这会引发更多的外资流入到A股市场。此外，QFII和RQFII的投资限额正式取消，这些都有利于吸引更多的外资流入到中国资本市场，这对于A股市场未来的发展是有利的。

“从中长期看，国内一系列稳增长、保民生的政策，给市场注入信心，也是北上资金持续加仓A股的重要原因。”招商基金首席策略分析师姚爽认为，A股近期的表现已显韧性，未来若托底和改革政策继续推进，则市场风险偏好的提升仍有空间。在全球比差模式下，国内的资产价格性价比更为凸显，全球债券收益率的走低和人民币汇率的趋稳之下，权益市场对于国内外长线资金的配置性价比正在逐渐显现。随着我国资本市场基础制度的完善，A股市场的估值中枢有望继续缓慢上行，复工复产带来的信心有望给市场注入更多活力。

具体来看，5月份以来，共有44只个股登上沪股通、深股通前十大成交活跃股榜单，以净买卖金额统计，月内上榜的个股中，共有24只个股为北上资金期间累计净买入，期间累计净买入金额最多的是格力电器，净买入金额达到17.13亿元，紧随其后的美的集团、贵州茅台、药明康德，期间累计净买入金额也均在10亿元以上。

杨德龙进一步向记者表示，外资流入仍以白龙马为主，大消费加大金融是外资持续看好持续加仓的方向，像食品饮料依然占据外资持仓榜首。另外值得注意的是，在科技方面外资也开始进行配置，电子等行业龙头股被其纳入囊中。

其次，海外机构调研热度保持高位。5月份以来的8个交易日，海外机构参与调研38家A股上市公司，其中，中顺洁柔、科大讯飞、珠江啤酒、德赛西威等4家公司接待海外机构调研家数均在20家以上。

从海外机构调研公司所属行业来看，杨德龙的观点也被进一步证实，食品饮料行业、医药生物等行业仍是海外机构调研重点，涉及公司家数分别为7家、4家，此外，电子行业被调研公司家数跃升申万一级行业第二位，达到5家，计算机行业也有3家公司被海外机构调研。不难发现，在未来配置方向上，除大消费外科技领域也被海外机构提升到关键位置。

最后，QFII无视调整长期坚守优质股。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，截至今年一季度，有356家公司前十大流通股股东中出现QFII身影，其中，QFII连续5个季度持有105只个股。进一步梳理发现，QFII一直钟情于大消费类股、优质品种和强势股等三类股，并对其持续扎堆介入。

一方面，QFII投资目标主要为大消费股，从上述105只个股行业分布来看，医药生物股数量最多，有14只。另一方面，盈利能力强、估值合理的优质品种备受QFII青睐。上述105只个股中，去年年报净利润实现同比增长的个股共72只，占比近七成，此外，QFII持仓股普遍表现稳健而强势。统计显示，5月份以来，上述105只个股中，有53只个股实现上涨，占比逾五成。其中，安记食品和中宠股份等个股月内涨幅均超20%。

实际上，国内机构看好A股后市表现的不在少数，兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师张忆东就指出，“二季度A股有望迎来补涨的高潮。而从中长期来看，A股的核心资产越跌越有价值。”

在张忆东看来，“全球反弹的时间窗口仍未结束，性价比高的新兴市场将受追捧，A股将获得内资和外资共振的补涨机会。当前无论是横向还是纵向比较，A股的估值在全球都更具性价比。”

表：QFII连续5个季度持股数量在2000万股以上公司一览