国家大基金减持三大半导体龙头有何深意？

经过半年多调整后，半导体板块进入2021年后喜迎“王者归来”，国家大基金却突然宣布减持三大半导体龙头，让刚刚有所起色的行情又蒙上了阴影。

1月23日，三大半导体龙头上市公司同步公告称，国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称“大基金”)计划减持公司股份不超过总股本的2%，涉及的上市公司包括封测龙头晶方科技(602005.SH)、闪存芯片龙头兆易创新(603986.SH)以及半导体材料行业龙头安集科技(688019.SH)。

中信证券预计，大基金一期未来5-10年会有序退出，退出节奏会兼顾国家战略、投资时间、项目阶段、市场反馈和投资收益。同时，大基金二期将继续承接职责。

大基金同步宣布减持三家A股半导体企业，按最新收盘价计算，晶方科技、兆易创新、安集科技减持金额分别为5.63亿元、19.78亿元、3.69亿元，合计近30亿元。

公开数据显示，进入2021年后半导体板块整体市值大涨上约1700亿元，在此关头，国家大基金突然宣布减持几大龙头股，这引发了市场强烈关注。投资者不免有些担心，国家大基金还支持半导体行业发展吗?会不会影响二级市场股价走势?此时减持龙头企业，是否中短期的一个市场信号?

从大基金二期的投资方向可以看出，继续支持半导体行业是肯定的，大基金一期只是按预期、阶段性有序退出，且回笼的资金又重新投入到半导体产业中。而良性退出也反映出大基金一期运作的成功性，有利于大基金二期的开展，形成健康的正反馈。

事实上，这也并非国家大基金的首次减持。2020年大基金一期就分别完成了对晶方科技1%、兆易创新2%的减持。2020年6月13日，大基金减持兆易创新1%，还导致股价次日大跌6%。不过此后股价很快重拾上升，还创下了新高。在本次减持公告前，兆易创新连续两天下跌超3%，已经跌破千亿市值。有市场分析认为，减持利空已经消化得差不多了，后续下跌空间或有限。

从半导体个股的走势看，国家大基金的投资均实现了良好回报;同时按预期有序退出，也是为优化投资结构，且大基金手中仍持有大量股份。

红星资本局查阅兆易创新股权变更情况，2017年8月国家大基金以65.05元/股价格、14.5亿元的总对价受让了兆易创新2229.5万股股份，占公司股份总数的11%。此后兆易创新多次股权结构变更，大基金持股比例也有相应变动;2020年3月、7月减持后，到本次拟减持公告前，大基金还持有3449.6万股，约占公司总股本的7.32%。目前，兆易创新股价在200元以上，大基金投资收益超过3倍。

同样，安集科技国家大基金在其IPO之前就提前布局，其上市发行价39.19元，如今股价高达350元左右，大基金获得的回报可想而知。

国海证券认为，华为、中芯事件凸显国内半导体产业链自主可控的紧迫性和在设备、材料领域的短板，中长期来看半导体材料加速国产化势在必行。国盛证券认为，国产替代历史性机遇开启，2019-2020年正式从主题概念到业绩兑现，2021年有望继续加速。进入2021年，预计在国产化加速叠加行业期景气上行之下，A股半导体龙头公司们有望继续延续高增长表现。