首页 要闻 > 正文

汇添富胡昕炜:春节消费稳健增长 国产品牌消费值得重视

嘉宾介绍:胡昕炜,汇添富中生代绩优基金经理,能深入发掘井长期持有优质个股,擅长把握行业发展中长期趋势,曾包揽三年期、五年期金牛基金大奖。

春节消费表现稳健,后续增速有望持续走高?国产品牌长期趋势向好?消费升级能否持续?当下权益市场投资有何操作建议?对此,汇添富基金基金经理胡昕炜跟大家分享精彩观点。

胡昕炜表示,去年因为经济增速逐季走低,对消费来说是经济后周期消费的影响,今年随着稳增长措施的出台,消费增速大概率是前低后高的走势。今年1月份,国产品牌保持高速增长,这有短期催化因素在,但是长期是一个大方向。

其指出,目前看股票市场面临的环境复杂,短期市场波动也较难预测,所以建议逢低买入,买入之后最好长期持有。

以下为文字精华:

1、汇添富胡昕炜:春节期间消费呈现稳健增长

主持人:春节期间消费旺季,年前年后经历一波调整后,2022年消费怎么看?

胡昕炜:今年春节消费面临很多挑战和压力,但是最后表现非常稳健,比我预期要更好。这个挑战来自于哪里呢?第一个还是疫情的压力,国内疫情防控做的比较好,所以国内的消费整体上景气度比较高,但凡是没有疫情的省份,整体的消费都表现的很不错。

现在制约中国消费最核心的因素还是疫情影响,一旦疫情控制比较好,中国消费爆发力仍旧很强。今年春节为例,返乡过年较多的地方,整体上消费的增长,消费升级的速度,消费的爆发力都比较强。

现在的情况肯定比2020年好很多,而且疫情过后消费的回补虽然不能说是报复性消费,但是反弹性的消费还是会有的,所以也不用特别悲观。

虎年春节整体上国内消费呈现出稳健增长趋势,而且消费升级的速度也很明显。另外,消费在向头部公司集中。国产品牌的消费趋势在这个春节也非常明显,1月份国产运动品牌,国产化妆品品牌都表现出了超越整个行业的增长,势头非常强劲。

主持人:展望一下2022年您对消费的预测?

胡昕炜:回顾2021年,消费类股票表现逊色,很多公司调整幅度比较大。一方面是因为估值原因,因为过去从2016年一直到2020年表现都不错,去年可能是一个估值回归。

当然也有疫情的影响,去年疫情管控压力越来越大,某种程度上也制约了消费发展。第三个可能是大家对经济的担心等等。

这些因素在2022年都会有改观。估值方面,很多公司调整幅度已经比较充分,相对合理很多,已经到了可以去布局或者关注的区间。

从经济角度看,今年的消费基本面呈现出相反的趋势。去年因为经济增速逐季走低,对消费来说是经济后周期消费的影响,今年随着稳增长措施的出台,消费增速大概率是前低后高的走势。

现在看上去消费不错,但却还面临着经济压力,到二三季度,随着经济增速的慢慢修复,大家对消费也会越来越有信心。

这一点某种程度像2019年,因为2018年去杠杆,大家对经济比较悲观,那一年股票市场包括消费调整比较多,但是到了2019年随着货币政策的扭转,经济增速也逐渐恢复,消费呈现出逐季复苏的局面。

今年经济对消费的影响,现在相对是低点,往后经济越来越好,消费也会越来越好。

由于疫情比较复杂,但是大的方向肯定还是向好的,短期可能会比较波折一些,但是疫情对消费的影响逐渐趋缓。

今年春节全国总体消费不错,但这是建立在疫情压之下,如果没有疫情的话消费肯定会更好,比如说海南的旅游免税消费,白酒的消费,餐饮消费,乳制品消费,服装消费。所以我们应该有信心,这是我对整个2022年消费基本面的看法。

2、汇添富胡昕炜:关注国产品牌消费投资

主持人:消费板块中酒占比很大,但是酒又不能完全代表消费,除了买酒之外还会买什么?

胡昕炜:首先,大家如果关注中国消费板块的话,白酒是举足轻重的板块,因为它的市值占比很高。在我们整个基金业绩基准里面,白酒板块的占比也是比较高的。所以从构建基金组合的出发点看,还是要适当考虑基金的业绩基准,考虑板块市值的权重,考虑到流动性管理。第二个方面,白酒基本面还是比较稳健,而且消费升级迅速。

除了酒之外,消费类的组合相对比较均衡,我们重点也投资了其他的方向。比如运动服装类的股票,我相信运动健康还是一个大趋势。而且过去中国的市场,外资品牌占比比较高,但是随着国家发展,民族强大,消费者的民族自信心越来越强,所以现在选择国产品牌的人越来越多。

今年1月份情况看,国产品牌保持百分之几十的增长,甚至翻倍。这里有春节错期影响,但是国外品牌普遍仅二三十的增速,而去年同期国产品牌增速远远好于国外品牌。这有短期的催化因素在,比如说冬奥会本土召开等,但是长期是一个大方向。

同时我们也比较关注跟人们爱美相关的行业,包括化妆品,包括医美等等。化妆品跟运动服装类似,市场上大部分份额还是国际品牌,但是我们也看到中国公司在崭露头角。

爱美之心人皆有之,爱美有两种,一种是使用化妆品,另外一种是直接用医美,它的效果更加明显。医美市场也有很多外资品牌,但是一些中国的公司做的很好,所以我们也有关注。

此外耐用消费方面,包括家电、家具等,我们也会有投资,当然占比不会那么高。中国地产销售压力还比较大,对这个产业的景气度会有一定的影响。

第四个,我们会投资一些跟旅游免税相关的公司,尤其去年下半年以来受疫情影响比较大的。第五个,我们会关注食品类的公司,乳制品,休闲食品,调味品,速冻食品等等,跟民生消费息息相关。第六个,我们有投资一些互联网公司,物业服务公司等。这个属于服务消费。

整体上,我们希望构建一个比较均衡的消费组合。当然我们构建这个组合最核心的出发点,还是聚焦消费升级。

因为尽管可能大家会担心中国的消费升级是不是结束了,但是回过头来看,2019年、2020年、2021年,消费升级是在持续的。消费升级仍然是驱动中国消费成长的一个永不枯竭的驱动力,只要经济在发展,只要人民生活水平在改善,只要大家收入在提高,那我想大家追求美好生活的向往就不会停止。

3、汇添富胡昕炜:逢低买入做逆向投资

主持人:关于操作方面有没有一些建议,能不能补仓?

胡昕炜:这确实也是被问到最多的问题,当然可能也确实是最难回答的问题。因为股票市场这两年波动幅度比较大,因为现在股票市场面临的环境比较复杂,包括海外的货币政策,国际地缘政治,国内经济情况,国内疫情防控等等。

所以短期市场波动比较难预测,所以我给的建议就是,还是逢低买入,买入之后最好还是忘掉它。

所以给大家提出几点要求:

第一,大家要用长久期的钱,也就是说这个钱是规划三年后、五年后、十年后再用的钱,而不是下个月小孩子要上学要用的这笔钱。想这个月买点基金赚一笔,这个想法大家是不能够有的。

第二个,投资者需要稍微做长期的持有,这跟第一点匹配。大家做股票投资或者基金投资一样,也有水平很高的人,今天买了之后过几天赚了10个点跑了,但我想这种毕竟是低概率的事情,难度比较大,所以我觉得大家还是要长期的持有。

第三个,还是要适当逆向的投资。因为从过去这几年来看,市场波动比较大。每次都是大家情绪比较高涨的时候买基金,短期体验会很好,但是拉长看效果一般。每次大家都觉得欲哭无泪的时候去买基金,相反效果可能还是很不错的。

从几个大的时间点看,像2018年大家还是比较煎熬,包括我那个时候很煎熬,包括2020年的这个春节开市之后,因为疫情的影响那时候无法估计,所有的一切都暂停了,包括后来3月份市场也在调整。其实现在某种程度上跟那个时候的氛围或者情绪有点类似,因为整体上市场上的信心,包括投资者的信心,包括股票投资者的信心,大家也是到了比较低迷的环境。

所以现在客观理性的看,还是适合买基金的时候。当然我觉得还是要看的长一些,因为现在买基金也很难说它是绝对的低点,但我相信如果划一定时间的话,现在应该还是一个底部区域。

标签: 消费升级 稳健增长

精彩推送