八大券商主题策略：弱势行情“没锂不行”！锂板块凭什么逆势狂飙？核心标的梳理

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

国金证券：看好锂板块的三大逻辑曝光 重点围绕“业绩+成长”思路

2022年、2023年锂矿确定性供需缺口，2024年、2025年大幅缓解难度大，本轮供需错配的持续性会超预期，继续看好锂板块投资机会。重点围绕“业绩+成长”思路。重点看好有资源有加工产能且未来有成长性的公司，龙头天齐锂业、赣峰锂业，弹性标的永兴材料、盛新锂能、科达制造等。

逻辑一：锂矿供应周期平均6-8 年，供应增速缓慢。复盘澳洲矿山供应周期， 勘探和研究阶段需经历三个阶段的项目可行性研究( DFS) 和最终投资决策( FID)，平均耗时 5 年以上；可研结束后矿山设计准备、调试、审批阶段平均耗时 1-2 年；矿山生产到投产阶段平均耗时 1-2 年； 停产后复产矿山投产周期平均在 2-5 年。 全球待开发矿山多处于 DFS 阶段，预计 24-26 年集中投产。

逻辑二： 锂电池产业链扩产周期错配。复盘2021年硅料和锂矿涨价逻辑，供需错配均为主因， 但硅料产能 80%以上集中在国内，扩产平均周期 1.5 年，2022年产能释放或将平抑需求，行业进入新一轮平衡，高硅料价格难持续。锂矿产能 80%集中在国外，建设投产周期平均 3-5 年，投产进度可能不及预期。 供给端释放速度与难度决定了锂矿与硅料后续走势的差异，锂价在近几年内难有大拐点。

逻辑三：优质资源稀缺，增量规模有限。单体产能规模5万吨以上项目非常稀缺。未来 2-3 年绝大部分新增项目单体规模较小，真正能扰动供给的增量：泰利森3 期、雅保Wodgina2、3 期、SQM 扩产、Manono.锂精矿现货供应紧张，基本以包销形式出售，仅有少部分以散单形式出售。【点击查看研报原文】

中国银河证券：2022年锂行业景气依旧 目前锂板块估值投资性价比高

国内新能源汽车迎来开门红，1月产销量分别达到45.2万辆和43.1万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍，延续去年高增长态势。在下游终端需求持续火热的情况下，产业链上游锂资源维持高景气，锂盐价格持续上涨突破40万元/吨大关。全球锂电池龙头企业透露锂供应紧缺在短期内无法解决以及全球锂资源龙头提升2025年全球锂需求预期至150万吨LCE也在一定程度上缓解了市场对于锂行业景气度能否持续的担忧。

从已公布的2021年年报预告来看锂行业龙头企业从21Q4起业绩开始大幅释放，而2022年锂行业景气依旧，锂价保持强势持续上涨使锂龙头企业业绩确定性高，叠加锂板块前期股价的回调，目前锂板块估值投资性价比高，在龙头宁德时代股价带动锂电板块整体企稳后，有基本面与估值支撑的锂板块或将迎来强势反弹行情，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、永兴材料、中矿资源、天华超净、科达制造。【点击查看研报原文】

光大证券：锂矿价格持续高位背景下 锂电回收经济性凸显

基本面景气度延续，1月新能源汽车销量43.1万辆，同比增长1.4倍，渗透率达17%。据中汽协，2022年1月，国内新能源汽车销量为43.1万辆，同比增长1.4倍，环比-18.6%，渗透率达17%。动力电池方面，1月装车量共计16.2GWh，同增86.9%，环比下降38.3%，其中三元电池和磷酸铁锂装车量分别为7.3GWh和8.9GWh；宁德时代龙头地位稳固，动力电池市场占比50.2%，二至三位为比亚迪、中航锂电。

从产业链供需角度看，2022年锂电中游负极石墨化、隔膜、铜箔、磷酸铁供给较为紧张，锂电产业链维持高景气度，关注：贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材质。

锂矿价格持续高位背景下，锂电回收经济性凸显。锂电回收有助于弥补上游资源、特别是锂资源供给缺口，锂电回收市场空间及发展前景广阔。关注：邦普循环(宁德时代)、天奇股份、芳源股份、光华科技、中伟股份、格林美、旺能环境、浙富控股等。【点击查看研报原文】

首创证券：新能源汽车销售的良好表现带动能源金属需求

碳酸锂供需格局依旧紧张。根据中国汽车工业协会公布数据，2022年1月新能源汽车产销同比继续保持高速增长，分别达到45.2万辆和43.1万辆。新能源汽车销售的良好表现带动能源金属需求。春节后虽然厂家陆续开始复工，锂供需仍处于紧平衡。推荐关注天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、华友钴业、永兴材料。【点击查看研报原文】

华安证券：能源金属涨势延续 重视锂行业投资机会

上游锂资源供应进展局面不改，节前停产厂家逐步复工，但整体增量有限，需求方面，终端新能源市场维持高景气，市场看涨情绪不减。在供需偏紧局面下，预计锂价高位维稳运行。建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江电特机；锂辉石相关标的：川能动力。【点击查看研报原文】

民生证券：需求坚挺、锂供需缺口仍在！铁锂扩产持续推动锂价上行

锂钴价格上行不改需求火热，1月新能源车产销量延续同比高速增长。1月新能源车销量 43.1 万辆，同比增加 136%，环比下降 19%，延续良好表现，能源金属需求坚挺，供应仍然受限，紧张格局延续。

钴方面，南非运输堵塞问题短期难解，供应恢复较慢，而需求仍然较强，节后钴酸锂企业开始采购补库，钴价继续冲高。

锂方面，企业检修陆续结束，供应回升，但新能源车销量较强，需求坚挺，锂供需缺口仍在，铁锂扩产持续推动锂价上行。重点关注：华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、北方稀土等。【点击查看研报原文】

国盛证券：现货市场维持紧俏 钴锂价格续创新高

现货市场维持紧俏，钴锂价格续创新高。(1)锂：1月新能源汽车产销分别完成45.2万辆和43.1万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍，新能源汽车渗透率达到17%，新能源供需格局持续向好；

(2)镍：在前期高成本亏损减产下，随着节后大厂集中采购，硫酸镍现货库存不断消耗后转为紧张，硫酸镍价格不断上行利润修复，但当前利润水平仍较难刺激供给端快速回复，预期短期现货维持紧俏，价格仍有上行空间；

(3)钴：年后下游企业纷纷复产，合金与磁材采购需求旺盛。上游中间品持续紧缺，叠加出于对未来库存担忧，下游看涨情绪渐显。1月新能源产销和装机量仍延续去年高速发展态势，节后能源金属价格呈现加速上涨，不断突破新高。建议关注：华友钴业、赣锋锂业、浙富控股、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、盐湖股份、西藏矿业、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、盛屯矿业、金力永磁。【点击查看研报原文】

太平洋证券：上游资源端供应短期产能释放有限 预计锂资源仍保持短缺状态

根据中国汽车动力电池联盟数据，2022年1月国内电池产量共计29.7GWh，同比上升146.2%，环比下降6.2%。2022年1月，我国动力电池装车量共计16.2GWh，同比上升86.9%，环比下降38.3%。同时根据中汽协数据显示，新能源汽车持续保持高速增长，1月新能源汽车产销分别完成45.2万辆、43.1万辆，同比增长1.3、1.4倍，保持了去年高速发展的势头。国内新能源汽车的渗透率已经达到17%。

上游资源端供应短期产能释放有限。2022年国内将迎来锂资源扩产热潮，天齐、赣锋、川能、雅化均有大规模扩产计划，但2022年实际投产量较为有限。预计锂资源仍保持短缺状态。镍库存仍在不断去库。碳酸锂、氢氧化锂、钴价、镍价持续走高。【点击查看研报原文】

（文章来源：东方财富研究中心）

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