8根“恐慌阴线” 3次“绝地反击” 复盘A股惊心动魄的10天

8根杀出恐慌的“阴线”，3次溃败边缘后的“绝地反击”，短短10个交易日，A股再次上演了一出从3500点坠至3023点的“小型股灾”。

俄乌地缘冲突、北上资金出逃、国内疫情爆发、美联储加息……越是资本市场避之不及的“不确定性”，越是偏偏集中在同一个时间接踵而至，一场矛盾稍稍缓和，又一场危机呼啸而至。

在3月16日午后这波酣畅淋漓的“百点长阳”之前，投资人又一次经历了人生中的“至暗时刻”——高开低走、低开低走、冲高回落、尾盘跳水，这些熟悉的剧情，也勾起了有关“熊市”的噩梦。

从“黄金坑”到“万人坑”

风起于青萍之末，浪成于微澜之间。站在3月中旬的上帝视角，再来复盘这轮近500点的“急跌”，很多投资人至今仍心有余悸，而过去十天所经历的所有错失与侥幸、惶恐与不安，都让他们刻骨铭心。

2月底最后一个周末，北京一家私募合伙人聊起了俄乌冲突时，仍怅然若失。“当时是一个非常不错的加仓时点，可惜迟疑了，好在我这一段没有减仓，差不多还有8成多的仓位。”

在这位私募合伙人看来，纵观历次战争背景下的股市走势，恐慌氛围的峰值往往在开战之前，而一旦真正开打起来，市场情绪反而会平稳起来。而这一次俄乌冲突，想必也“不过如此”。

对战争的影响抱有乐观预期的并不止他。几乎同一时间，上海一家公募总经理在致投资者一封信中，更是言之凿凿地说：“急跌以后，不是离场的时候，市场有望在筑底之后重回慢牛走势。”

然而，局势的发展显然超出了很多人的预期，而在急跌过程中的每一次看似触底的“V型反转”，都可能成为吞没抄底人信心的“万人坑”。几天后，当市场再次冲击3500点无果后，新一轮急杀也图穷匕见。

一波未平，一波再起。就在俄乌冲突愈演愈烈之时，来自香港的疫情再次出现井喷式的反弹，而与其比邻的深圳、东莞等地，也陷入了前所未有的恐慌，很多公司发出居家办公的紧急通知。

3月7日，星期一。此前走势一直纠缠的A股直接低开低走，当日上证指数跌超2%，与春节前的低点尽在咫尺，创业板更是暴跌4.3%，直接跌破了去年3月构筑的铜墙铁壁平台。

一场崩溃边缘的“绝地反击”

始于贪婪，乱于侥幸，慌于惊恐，断于绝望。正如网传的一幅散户抄底图说描述的场景，面对这一轮多重利空交织的“急跌”，很多人一开始还抱有侥幸，直到乱了阵脚，并在恐慌中交出了带血的筹码。

3月初的一个交易日的下午，当市场再次考验春节前的3361点时，一家中小基金的创始合伙人聊起当下的市场，也心存侥幸地称：“虽然我不敢说现在就是底部，但向下空间已经很小了！”

一天后，另一家由公募老将担纲的新基金正式发售。谈到对当时的市场，他认为每一轮煎熬的至暗时刻，都是一次布局的良机，投资人不要放大了眼前的“恐慌”，而忽视了远方的“风景”。

尽管这两位都是久经市场考验的“老江湖”，尽管他们面对客人依然会打起精神，保持一种强作欢颜的表情，但如果细心观察的话，依然能从他们的眼角、神态中，读出他们内心的些许不安。

3月9日午后，A股在四十分钟时间里急跌100点，绝望的割肉盘汹涌而出。下午1点50分左右，一股神秘的力量迅速将市场拉回，至当时收盘，上证指数、创业板指数一次绝地反击的“V型反转”。

“真有点怕了，收盘前我卖出了一半仓位！”当天下午，青岛一位私募基金的合伙人告诉财联社记者，之所以他对后市如此悲观，是从欧美制裁俄罗斯中看到了2018年贸易战的影子。

一天后，A股再次高开低走，又一天后，市场再次“绝地反击”，似乎市场已经触底。不过，港股和中概股的下跌依然绵绵不休，并在随后的几个交易日上演了极度恐慌。

中概股暴跌、恒生指数暴跌、A股暴跌，如此连带的关系层层推进，代表外资的北上资金不计成本的连续净流出。3月15日，这种恐慌的氛围达到了最高点，当日A股无视外盘反弹暴跌近5%。

绝望之中，有人愤然离场，亦有人吹起决战的号角。“虽然近期股价表现很糟，但我一股也不想卖出它们，你们给我的每一分钱，我都会换成它们的股票。”一家准百亿私募董事长的檄文一语惊人。

一天后，来自中央高层的最新定调，终于让崩溃边缘的中概股、港股、A股，并完成了一场酣畅淋漓、亦可以载入史册的“绝地反击”。至此，盘旋在A股投资人心中的阴影也渐渐散去。

（文章来源：财联社）

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