从“翻倍基”到跌破面值 基金经理做错了什么?大佬爆料:背后也有苦衷
最近,一位顶流基金经理管理的产品从此前的一年净值翻倍,到如今跌破1元面值。这一案例凸显出大型主动基金产品采取类指数投资策略面临的双刃剑。
券商中国记者在采访中获悉,在单一公募基金产品规模迅速变大后,原先通过挖掘“小票”来实现高收益的策略在大基金面前已经失效,大型主动基金产品也往往呈现出类指数化投资特征。类指数化操作在行业主题风口来临时,具有超高净值弹性,但其弱点也很明显,在行情不好时,只能像被动指数基金一样被动承受。
【资料图】
实际上,不少因为业绩好而规模急剧扩大的基金,业内人士称为“爆款基”,也遭遇此类问题。
曾经的顶流策略失效
3月18日晚间,一位购买公募基金产品的私募基金经理,向券商中国记者发来10个字“昨日顶流今何在,一日回到解放前”。追问之下,这位私募基金经理所言的是,国内某公募顶流基金经理管理的产品,截至3月18日晚,基金净值已从接近翻倍变成跌破1元面值。
记者注意到,上述顶流基金经理管理的产品在三年前成立,该基金成立初期,只用了12个月时间,就实现基金净值接近2元的惊人业绩,一年打造“翻倍基”使得这只产品迅速吸引申购资金,该基金的基金份额也较成立初期实现92%的高增长。该顶流基金产品披露的定期报告显示,在基金净值接近翻倍之际,该产品的资产规模超过210亿,尽管之后基金净值出现明显回撤,导致规模缩水,但其规模截至去年末仍维持在百亿之上。
当基金经理管理资金逐步从1亿、10亿、50亿到100亿、200亿变化时,多位基金经理接受券商中国记者采访时都坦承了这样的一个问题:策略容量逐渐失效。
记者熟悉的一位基金经理,从小公募的迷你产品基金经理一路做起,凭借小公募迷你产品的优秀业绩,顺利来到大型公募基金担任基金经理职位。他很快拿下这家大型公募全公司业绩第一名,这一年他管理的产品起步规模为8亿,但当他管理的基金产品规模突破50亿后,基金产品净值走势开始变得凌乱起来,按照以往管理迷你产品挖掘小黑马的策略失效了,取而代之的是类指数化的投资倾向。
记者从相关渠道处获悉,这位曾拿下公司冠军的基金经理已经离职。有知情人士认为,基金经理在基金产品还是迷你规模的时候,往往能凭借个人优秀的股票挖掘能力,推高基金产品的业绩,但当基金规模膨胀之后,原先个股挖掘的策略容量往往失效,导致基金经理不得不采取类指数化的投资,而类指数化的投资又使得基金净值往往跟随行业表现。
小票难以满足容量需求
“最大的问题是大基金产品的管理的确很有难度,因为这是一只行业主题性的基金产品,就会存在类指数化的倾向。”前述私募基金经理向记者直言,管理超大规模的基金产品,尤其是规模较大的行业主题性产品,基金经理面临着两个问题:一是基金经理的持仓个股首先被限制在基金合同所约定的行业主题范畴内,二是基金经理因为所管基金规模大,在持仓覆盖上必须优先选择市值体量较大的品种。
创金合信基金一位基金经理接受记者采访时也认为,基金经理管理超大规模资金的公募产品,很容易出现类指数化的倾向,因为此时此刻的基金经理靠挖掘“小票”,难以满足超大规模资金对持仓体量的要求。
“事实上,如果靠小票来满足超大规模资金的需求是不现实的,挖一只小票牛股,翻一倍对基金净值也没有大的影响。”华南地区一位公募明星基金经理此前接受记者采访时也表示,当规模很大了,原来能挖掘牛股装满基金持仓的基金经理,突然变得不会了,因为靠挖掘小市值牛股可能装不满基金池。
哪怕是基金经理的个人投资哲学,在所管基金规模不同之际,也会发生显著的变化。
“今天采访过程中说的投资策略、选股策略,只是针对我目前的管理资金规模比较小,如果规模比较大,我今天就不会这样讲,而是另外的方法。”深圳一家中型基金公司一位新锐基金经理接受记者采访时说,他对黑马股的挖掘偏好以及青睐市场关注度不高的小市值股票,很大程度是考虑到所管基金产品规模较小、操作上比较灵活。
深圳地区一位超大型公募旗下新锐基金经理,在一次业绩交流会上向记者表示,不会因为他的业绩突出而变得骄傲,因为基金经理管理规模大小不同,考虑的问题就会出现明显变化,如果管理超大规模资金,他必须选择另外一套打法,因为现有策略可能无法有效帮助大资金的管理。
为何策略不能随意改变?
值得关注的是,管理超大资金规模的公募基金经理采取类指数化投资,还存在公募基金公司授意的问题。
华南地区的一位基金公司人士向券商中国记者强调,因为市场存在明显的特殊偏好需求,基金公司会容忍管理某种风格的基金经理在管理此类大规模资金时,采取类指数化投资,甚至不希望他们更改策略,“这并非完全能由基金经理个人决定”。
“哪怕明知基金经理今年或明年所管基金赚不到钱,你也必须坚持这种类指数化操作,不能随便改。”深圳地区一位公募基金大佬接受记者采访时解释,“比如我很了解的一位基金经理,以前我的同事,他在一家超大型公募担任周期风格的基金经理,他今年赚不到钱,但他的策略不能随意改变”。
类指数化投资的优点是其在行业主题风口到来时,净值弹性会远超均衡配置的基金经理,比如基金经理在信创行业采取类指数化投资时,当行情来临时,其弹性往往高于在信创板块配置20%、30%仓位的均衡型基金产品。上述公募大佬所举例的基金经理管理的代表作资金规模超过70亿,截至去年末,其前十大核心持仓呈现典型的类指数化投资倾向。
“公司的要求是,这类资金及操作风格不是每一年都抓住行情,但必须在主题行情来临时,类指数化策略能够抓住行情并超越对手,所以在行业类指数化表现较弱的时刻,也只能明知山有虎,偏向虎山行。”上述人士强调。
(文章来源:券商中国)
标签:
您可能也感兴趣:
为您推荐
快报:南京大学闻海虎团队重复实验再次推翻美国室温超导轰动性研究
从“翻倍基”到跌破面值 基金经理做错了什么?大佬爆料:背后也有苦衷
所有门店停业!知名品牌“楼塌了”!股价暴跌96% “烘焙第一股”为何跌落神坛?
排行
精彩推送
- 李开复筹建新AI公司:目标不只是中文版ChatGPT 希望全球招人...
- 天天热文:每日金选|扬农化工业绩大幅增长;联动科技大手笔...
- 快报:南京大学闻海虎团队重复实验再次推翻美国室温超导轰动...
- 去年我国全部工业增加值超40万亿元
- 国际知名民调机构:中国人幸福感全球最高
- 从“翻倍基”到跌破面值 基金经理做错了什么?大佬爆料:背...
- 所有门店停业!知名品牌“楼塌了”!股价暴跌96% “烘焙第一...
- 我国首个水生哺乳动物实时声影像智慧监测平台建成
- 今日最新!“白色石油”价格大跌超40%!啥“锂”由?
- 观速讯丨见证历史!瑞银30亿瑞郎拿下瑞信 5万亿美元“巨无霸...
- 达美乐中国预计28日挂牌 3年亏损近10亿营收增速放缓
- 瑞士信贷银行将被瑞银集团收购 今日报
- 陈光明最新发声!投资要尊重常识 敢于质疑 在中国做价值投...
- 世界资讯:倒计时!主板注册制进入发行阶段 沪市3家企业发行...
- 降准有利于稳定市场信心 欧美金融风险对A股冲击有限 焦点热讯
- 全球焦点!2家A股公司即将摘牌退市 年内已有50家公司提示强...
- 又一中文版ChatGPT!李开复宣布筹组AI新公司“Project Al 2.0” 焦点要闻
- 三峡能源将于3月23日解禁50.02亿股
- 瑞银提出以最高10亿美元价格收购瑞信
- 人民币可以直接买港股了!何时开启?怎么买?有何好处?附一...
- 中信建投:预计热点扩散 科技成长仍是中期主线-天天即时看
- 公告精选:顺丰控股2月速运物流业务营收同比增37%;中国银行...
- 中国华融:预计2022财年净亏损276亿元
- 昔日最火赛道大降温!三类行业基金收益率霸屏前三 酒类仍是...
- 新消息丨十大机构论市:A股震荡后终将上行 数字经济望成为年...
- 金陵体育:因涉嫌短线交易公司股票 董事李剑峰被证监会立案|...
- 哈尔滨开展购车优惠补贴活动 最高补贴5000元
- 醋化股份:公司及关联方拟收购宝灵化工73.53%股份
- 银行业危机四伏 2008年场景再现?美国第一公民银行洽淡收购S...
- 天天时讯:仁智股份:2022年净利1406.54万元 同比扭亏
- 【世界播资讯】中天科技:终止中天科技海缆分拆上市事项
- 天天亮点!明天就要开盘了!降准对A股影响多大?降息空间有多...
- 张兰家族信托被击穿!只因她做了这件事
- 底薪6500元 超市招聘引大学生排队 企业回应
- 龙佰集团:目前公司钛白粉订单数量快速增加 世界观速讯
- 中信证券:降准落地时点早于市场预期 有利于提振股市投资者...
- 天天微速讯:聪明资金大幅加码!超6亿买入硅片龙头 北上资金...
- 快讯:全面注册制加速 首次全网测试完成
- 【世界时快讯】美国第一公民银行(FIRST CITIZENS)据悉考虑...
- 上海航运交易所:本周沿海散货市场整体维持船货平衡 综合指...
- 共享合作新机遇 亚布力论坛第23届年会开幕 天天视点
- 近50吨金金属量!这里探获一大型金矿床 为国内今年以来探明...
- 世界头条:万集科技:128线车载激光雷达顺利通过严苛冬季极寒测试
- 去年我国全部工业增加值超40万亿元|实时焦点
- 美欧银行业连遭冲击中国财经人士警示风险 每日热点
- 焦点热文:瑞士金融监管部门推动瑞银集团收购瑞士信贷
- 长江中下游强降雨不断 明起中东部回暖明显-环球看点
- 世界滚动:机构关注目标锁定 27股获扎堆评级 苏酒龙头预计一...
- 多地发文鼓励兼职!护士下班卖烤肠 医生烤地瓜月入1万 网友热议
- 特朗普:我预计下周二被捕!
- 微资讯!黄金为何突然狂飙?央行出手:狂买40吨!受益上市公...
- 全球热资讯!楼市回暖了吗?35城进入复苏通道 东北区域房价...
- 环球时讯:俞敏洪:不要因为友情背叛对朋友失去信心 不要因...
- 俄外交部:俄方决定将黑海港口农产品外运协议只延长60天
- 一场及时雨!2023年首次全面降准 带来哪些利好?
- 上海航交所:本周中国出口集运市场出现企稳迹象
- 今日热门!华夏领先股票基金增聘基金经理
- 全球热讯:什么信号?外资突然买爆中药股!百亿巨头持股数直接...
- 贝莱德正着手对瑞信发起竞争性收购
- 环球微头条丨涉嫌操纵证券期货市场,胶粘剂龙头创始人被刑事...
- 房价涨幅全国第一 这个西部明星城市火了 十年人口暴增712万
- 中信证券:降准落地早于预期 货币政策保驾经济复苏
- 国内首座最大直径22万方储罐机械完工
- 世界视点!GPT-4有多强大 图解哪些公司将受益?
- 今日报丨泛科技ETF今年吸金近230亿元
- 睿昂基因与北京大学重庆大数据研究院共建联合实验室 每日关注
- 胶粘剂龙头创始人被刑事拘留!海风龙头下周解禁市值超270亿 ...
- 每日头条!热搜第一!我国首次发现 有关奥密克戎!世卫组织最...
- 广期所副总经理冷冰:将加快推动碳酸锂、多晶硅、铂、钯以及...
- 焦点观察:1秒加价2.3亿 南京土拍太火爆!4宗地触顶摇号 这...
- 3068亿美元!美联储救助规模已超2008年金融危机 全球紧缩交...
- 焦点热议:总签约额1511.56亿元 黑龙江产业投资与开放合作大会举行
- 全球观察:2023年2月我国邮政行业业务收入同比增长27.4%
- 历史罕见!彻底“杀疯了”!连沃尔沃也参与了降价大军-天天即时
- 美国紧急向爆雷银行“输血” 难除危机病根|热点评
- 经合组织上调2023年中国经济增长预期-环球观察
- 谷爱凌代言白马股出年报 董事长发声:结果不可接受!
- 财政部副部长夏先德:积极财政政策加力提效 落实5%左右增长目标
- 钇威科技:无补贴时代第一家新能源车企成立 每日热讯
- 村子更美 日子更甜(雪域高原绽新颜)
- 金马游乐:公司正积极拓展文旅终端投资运营业务
- 近200家机构调研 数字经济龙头透露未来主线!这些机构密集调...
- 国家邮政局:1-2月快递业务量累计完成164亿件 同比增长4.6%_...
- 南微医学:第一大股东中科招商拟减持不超3%股份 天天播资讯
- 今年非洲猪瘟到底严重吗?对肉价有多大影响?
- 环球速讯:不能无限次玩了?“上海迪士尼乐园年卡停售”上热...
- 环球看热讯:美股三大指数集体收跌 银行股全线下跌
- 2022年巨亏近百亿!小鹏汽车今年一季度营收近“腰斩” 世界播资讯
- 世界热头条丨悬赏千万送前女CEO进监狱没结果 身家270亿的游...
- 【天天时快讯】李彦宏:外界对文心一言的反馈跟我预期差不多...
- 2月新增投资者环比增逾98%
- 财报速递:招商积余2022年全年净利润5.94亿元,总体财务状况...
- 四会富仕:公司一直专注于高品质PCB的研发、生产和销售
- 美股异动 | 嘉信理财跌6% 客户在短短三天从其优质基金撤出...
- 天天观天下!京泉华(002885.SZ)定增结果出炉:诺德基金获配1....
- 观焦点:碧水源:公司有自主研发的海水淡化反渗透膜产品,同...
- 雅化集团:公司投资建设三期项目是经过深思熟虑和充分论证的...
- 中国人保:董事长罗熹辞任
- “单品打天下”经不起风吹草动?长春高新盘中跌停 董秘:不...
- 网宿科技:子公司拟2000万美元认购TrueBinding发行的优先股_动态焦点