中金公司：海外市场波动最大阶段可能逐步过去，完全平息仍需时间

证券时报网讯，中金公司报告指出，1月海外市场创下2020年初疫情爆发以来最大幅度回撤让人意外。下跌诱因已经相对清楚，本质上是对于未来货币政策路径预期混乱的重新锚定，即所谓的“缩表恐慌”，实际利率急升和纳指大幅回调都是直接反应。整体上，综合各方面信息，我们认为当前资产价格中已经计入了相当一部分预期，因此波动最大阶段可能逐步过去，但一些担忧仍会反复导致完全平息仍需时间。往前看，积极的一面是，估值相对合理且已经计入紧缩预期，疫情拐点已经出现并快速回落、由此对供需和就业的扰动有望逐步消退。不利因素是，3月FOMC（联邦公开市场委员会）加息前一些混乱的预期无法完全被证伪、数据好转反而会先强化紧缩预期，同时利率的快速抬升也会增加资产波动等。此外，地缘风险与油价大涨的扰动也是潜在风险。

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