和讯SGI公司|百家机构调研！创远仪器成北交所最受“宠”公司，为何频受关注？

Wind数据显示，截至3月26日，创远仪器累计被机构调研达到5次，累计参与调研的机构数量更是达到102家，名列所有北交所上市公司首位。调研机构包括申万宏源(000166)证券、万和证券、中山证券、江海证券、英大证券、海通国际证券、华福证券、中金公司资管部、格林基金、兴银基金、信诚基金、海富通基金、红土创新基金、中国人寿养老保险、知名私募淡水泉等。

在北交所公司中表现优异 2021加权净资产收益率有所下降

截止2021年三季度，创远仪器和讯SGI指数评分得到80，该评分在北交所公司中表现优异。2月18日，创远仪器发布业绩快报，公司2021年1-12月实现营业收入4.18亿元，同比增长37.38%；归属于上市公司股东的净利润5076.12万元，同比增长4.45%。

此前创远仪器盈利能力一直较为稳定，但在其业绩快报中值得注意的是，2021年加权净资产收益率较有所降低为7.44%，而2020年同期为9.81%。从近五年数据看，创远仪器自2017年到2020年加权净资产收益率直线上升。2017年到2020年分别为6.28%、7.62%、8.88%、9.81%，这或对其未来和讯SGI指数评分产生一定影响。

毛利率和净利率方面，创远仪器的毛利率近几个季度呈现平稳态势，2020年到2021年前三个季度一直维持在42%-46%的区间。而净利率方面似乎呈现下降趋势，若未来持续出现下滑，也将对其和讯SGI指数评分产生影响。

创远仪器2021年现金流表现较2020年同期表现有所下降，前三季度经营活动产生的现金流量净额3117.68万元，较去年同期降低了25.42%，占营业收入比重为11.14%，去年同期为22.39%。而这种状态是持续的，2021年半年报数据也较2020年同期有所下降。不过其应收账款周转天数明显缩短，2020年已低于100天，2021年仍持续低于100天。

研发方面，近五年创远仪器研发费用逐步提升，2017年到2020年分别为3122.47万元、3789.73万元、5169.28万元、6197.22万元，2021年前三季度研发季度已超2020年全年，为8222.75万元。但从研发力度上看，目前表现优异，但也有进步空间，2018年到2020年研发投入占营业收入的比重为38.45%、64.83%、23.37%，2021年三季度为29.37%，从近两年数据看，研发力度较为平稳，但较此前有所下降，随着我国无线通信测试仪器仪表市场需求的快速增长，市场竞争和产品开发风险并存，加大研发力度才能保持公司未来的稳步发展。

A股市场稀缺标的成调研“宠儿” 券商持续看好

创远仪器为何备受关注，成调研“宠儿”？创远仪器是一家射频通信测试仪器生产商，专注于无线通信网络测试、无线通信智能制造测试、无线电监测和北斗导航测试等方向。之所以受关注，与其产品和所处行业成长性可期有关，在机构调研的内容中，也能窥知一二。在最近一次调研公告中，近期调研主要围绕了“5G”、“北斗”、“军工资质”等关键词，而这些关键词也正是近几年重点被关注的风口之一。

浙商证券研报认为，创远仪器为A股市场稀缺通信测试标的，国产替代空间广阔。通信测试行业核心供应商为是德科技、R&S、日本安立等海外龙头企业，国内企业份额较少。目前公司的 TSP 扫频仪、信道模拟器 X80 等产品已能在覆盖频率、带宽范围上实现对海外企业产品的替代，且销售单价显著偏低。

此前有媒体预计未来5年全球5G业务部署进入全面加速发展阶段，产业链快速成熟，创新应用蓬勃涌现，通信行业将进入新一轮大繁荣发展阶段。创远仪器也有望凭借其有竞争力的产品和优质客户群实现业绩快速增长。

虽然创远仪器频受机构“宠爱”，但近期股价却一路下滑，截止3月30日创远仪器收盘为16.59元，而此前最高股价为34.74元。不过券商依然看好，财信证券表示，创远仪器在通信射频测试环节具有历史积累，产品可实现部分国产替代，综合当前所处行业估值水平，考虑所处电子仪器仪表行业具备中长期成长性，给予公司2022年52-58倍PE，对应2022年估值区间为29.12-32.48元。

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