李大霄：“破发”说明定价高了 买新股更要价值投资

中新经纬4月19日电 “破发”显然已成为今年以来新股发行市场的普遍现象。据WIND统计，截至4月18日，99只上市新股中有57只破发，26只年内上市的个股在上市首日破发，34只个股开盘即破发。同时，散户出现大量弃购中签的新股现象。

对此，李大霄表示，各方客观理性对待新股是中国股市健康稳定发展的关键。

李大霄指出，30年以来A股由于发行速度一直都是受控的，使很多散户投资者误以为新股是个稀缺资源。新股受到非理性追捧成为高估五类股票中价格偏离最严重的一类。

“而在注册制新股制度改革之后，新股发行改为市场化，一级市场与二级市场的价格差异大幅缩小甚至倒挂，最近新股连续破发是一个有力的证据。”李大霄称。

李大霄表示，而随着新股供应量的逐渐增加，新股稀缺的思维惯性将会被打破，再加上新股破发逐渐增加，很多人将会重新认识新股和次新股，其实新股和次新股蕴含风险不容忽视。

李大霄指出，新股其实是非常充裕的，供求平衡并不困难，甚至是潜在供过于求的，所以不应享受溢价而应该折价。次新股风险是相对较大的，因为还没有经过市场的真正检验。从新股发行市场化开始，无风险套利游戏就结束了。随着游戏规则彻底改变，投资人思路也要彻底改变，才能让自己的财富保值增值。

李大霄称，破发现象用铁一般的事实说明新股价格定高了，该调整了，新股定价要更加合理，要更加符合当下市场状况，要给二级市场留足空间，才能让中签的散户朋友赚点小钱。其实单靠发行者变得更加理性是比较困难的，投资者本身也要肩负起更加重要的责任，真正回归理性还得最后靠投资者。

新股定价应该高些还是应该低些？李大霄指出，这是完全不同的两种思路，是偏向融资者和偏向投资者的两种价值取向，其实只有让投资人特别是散户投资者买到足够便宜的股票，才能够谈财富保值。只有彻底改变一级市场向二级市场输入泡沫的不合理现象，中国股市才能更加健康稳定发展。(中新经纬APP)

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