积极信号!债券净卖出结束 十家理财子最新规模出炉!持续增配信用债
包含银行理财从业者在内的大财富资管从业人士,对各自行业去年存续规模增速放缓甚至是存量缩水,其实是有心理预期的——因为2022年在股、债市场轮番动荡下,净值回撤以致赎回加剧并不令人意外。
券商中国记者从多渠道独家获取并汇总的数据显示,去年12月,十家银行理财公司(以子公司管理口径计)的产品管理规模单月缩减约7900亿元。另外,普益标准近日有关2022年四季度净值型理财存续规模环比下降约2.31万亿至约26.65万亿(约去年一季度水平)的数据,进一步令市场夯实了理财存续规模缩水的心理预期。
【资料图】
多家机构预计,截至今年1月末,理财规模还在小幅下降,加之短期定开产品或将在2月份至3月份迎来一批开放高峰,短期内仍将带来一波赎回压力。
但不容忽视的是,积极的信号已经在今年开年出现。一方面去年12月中旬以来,占市场规模多数的固收类理财收益率已显著回升,理财公司产品破净率,也于12月末开始持续下降;另一方面,春节假期结束后第一周,银行理财在债券市场的交易结束了11月以来的净卖出趋势,恢复了对信用债和利率债的净买入,债市行情得到一定修复。
10家理财子下半年规模增长1.18万亿
近日,券商中国记者从多渠道独家获取并汇总的数据显示,截至2022年12月末,“工农中建交”5家国有大行理财公司及招银、兴银、光大、平安、信银共10家理财公司的产品(仅以子公司管理口径计)管理规模缩减至16.3万亿元,规模单月减少约7900亿元,仅2家股份行理财公司仍维持住了增势。
据券商中国记者所得数据,对比2022上半年末规模,10家理财公司下半年产品增长仍维持1.18万亿水平,但这些增量绝大多数源于股份行理财公司,而5家国有行理财公司产品规模下半年合计缩水约1000亿。
从银行理财品类来看,受债市影响,绝大部分配置债券的固收类产品在去年12月份仍保持规模跌幅之最,上述10家理财公司固收产品单月跌幅约7400亿元。但从去年下半年看,这一品类规模仍维持了1.3万亿的增幅,这与股份行理财公司固收类产品增幅的强劲表现功不可没,而5家国有大行下半年固收类产品总体微降。
占比较小的混合类产品跌幅在去年12月较此前有所扩大,下降约490亿,下半年降幅约1650亿元。值得一提的是,权益类产品规模下半年增幅明显,半年内增长约83亿元,主要源于2家国有行理财公司相关产品增长迅速,而其余公司规模变化并不明显。
视野放眼至全市场数据,银行理财去年四季度的降幅规模更为庞大。根据普益标准统计,截至2022年四季度,银行理财(仅涵盖净值型产品)存续规模约为26.65万亿,较三季度末28.96万亿下降约2.31万亿,环比降幅达7.96%。究其原因,除了债券市场价格表现低迷带来的银行理财产品“破净潮”和“赎回潮”以外,去年12月封闭式产品到期规模增加,也进一步冲击了银行理财存续规模。
普益标准数据显示,股份行理财公司的存续规模跌幅靠前,环比下降8.45%至10.93万亿;国有行理财公司的存续规模环比下滑8.25%至9.05万亿;城商行和农村金融机构(含理财子)理财存续规模下降约5000亿,其中城商行环比下降7.67%至5.24万亿,农村金融机构环比下降3.16%至1.43万亿。
不过,在全市场整体存续规模大幅下降之际,也有少数机构实现规模逆势增长。据普益标准调研,14家机构产品规模增长约1000亿,这主要得益于这些机构加大了对现金管理类产品的布局。
现金类产品也继续成为全国性理财公司的“稳规模利器”。券商中国独家获取的数据显示,上述10家理财公司12月末合计规模较11月末增长约3600亿元,较去年6月末增长约1.92万亿元。这其中,绝大多数的增幅也是来自于股份行理财公司。
2月定开产品“解封”量大
进入2023年后,银行理财“赎回潮”的余波仍未结束,但影响较之前明显减弱。
近日,根据中金公司和广发证券等研究团队预计,今年1月理财规模仍在小幅下降。中金公司研报预计,1月末全市场规模较去年末回落约3000亿左右。
当然,理财的跌势也与1月新发产品实际募集规模同比下滑有所关联。民生证券研报显示,1月银行理财新发产品为1393只,实际募集规模达3386亿元,同比下滑14.34%,当中或受春节效应冲击。在新发产品中,封闭式产品募集规模为3232亿元,占全部新发产品比重达95%,而开放式理财产品新发规模及数量则大幅下滑。
银行理财存续规模跌势何时能止住?多家机构认为,短期内理财仍将面临一定的赎回压力。
广发证券预计,2月份定开型理财产品打开规模2.32万亿元,而因为破净及业绩不达标的定开型理财产品的打开规模较大,2月理财或仍存赎回压力。中金公司也表示,短期内破净的定开产品或将在2月、3月迎来一批开放高峰,或将带来一波赎回压力。民生证券预计,待到一季度结束后,赎回压力或将相应呈现逐步缓释的态势。
资产端上,2023年春节假期结束后的第一周,债券市场传来积极反馈。其中,银行理财结束了11月以来对债券的净卖出趋势,增加了对信用债和利率债的配置规模,净买入规模由负转正。而其他机构对于利率债、信用债、同业存单等债券的净买入规模也均转正。国盛证券认为,近期理财净增持债券意味着理财赎回压力持续减轻。
债券市场的修复也带动固收类理财产品净值的逐步企稳。据招商证券,去年12月中旬以来,固收类理财收益率已经显著回升,已经保持较高的收益率水平超过1个半月。另外,伴随理财产品净值企稳回升,多数理财子产品破净率连续四周下降。去年末开始,理财子产品破净率开始持续下降,降幅较为明显。
除了固收类产品,权益类理财产品也有积极反映。券商中国获取的独家数据显示,前文所述的10家理财公司去年12月末权益类产品总规模较11月末增长约20亿元,较去年6月末增长约80亿元,增幅约47%。
与此同时,近期光大理财、兴银理财、华夏理财等5家银行理财公司陆续披露了旗下权益类产品2022年第四季度投资报告。综合这些报告,券商中国记者发现,多数权益类理财目前保持较高的仓位水平,不少理财产品配置的底层资产多数为公募基金,多数产品配置权益类资产比例超80%。
而在投资报告中,不少理财投资经理对后市保持乐观态度,认为权益市场估值处于中长期底部区域的位置,随着基本面数据不断确认,市场情绪有望继续提升。
(文章来源:券商中国)
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