隆达股份谋求科创板IPO获上交所受理 拟募资10亿元

6月28日晚间，资本邦了解到，江苏隆达超合金股份有限公司(下称“隆达股份”)谋求科创板IPO获上交所受理，本次拟募资10亿元。

公司专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金业务，产品分为铸造高温合金母合金和变形高温合金。其中，公司铸造高温合金母合金产品聚焦两机产业链，面向国内外市场，并参与国产航空发动机和重型燃气轮机热端部件高温合金的研发和试制;公司变形高温合金产品已建成“真空感应+电渣重熔+真空自耗”三联熔炼工艺生产线，部分牌号正在两机领域客户验证。

高温合金主要用于制造航空发动机、舰艇和工业用燃气轮机的部件，包括热端部件(如涡轮叶片、导向叶片、涡轮盘和燃烧室等)和非热端部件(如紧固件、机匣、管路等)，还用于制造航天飞行器、火箭发动机、核反应堆、石油化工设备等能源转换装置，是国防强军建设战略、能源战略等国家战略的核心基础材料。

财务数据显示，公司2018年、2019年、2020年营收分别为5.82亿元、5.66亿元、5.40亿元;同期对应的净利润分别为-2,114.33万元、-2,132.49万元、3,384.16万元。

公司选择《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第(四)项的上市标准：预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

本次拟募资用于新增年产1万吨航空级高温合金的技术改造项目、新建研发中心项目、补充流动资金。

公司的控股股东是浦益龙，实际控制人是浦益龙、虞建芬和浦迅瑜三人。隆达股份背靠国联产投，国联产投持有发行人2,452.49万股，占本次发行前总股本的13.25%。国联产投的实际控制人为无锡市国资委。

此外，云上联信持有发行人1,345.18万股，占本次发行前总股本的7.27%，云上联信的执行事务合伙人无锡嘉信资产管理有限公司为有限合伙人国联信托股份有限公司的全资子公司，实际控制人为无锡市国资委。

隆达股份坦言面临与财务相关、经营相关、与技术相关等三大方面的风险。

值得关注的是，公司实现了等轴、定向和单晶铸造高温合金母合金超高纯真空冶炼技术、均质化稳定性冶炼技术以及化学成分超低含量检测技术等方面的突破;公司掌握了先进的“真空感应+电渣重熔+真空自耗”三联熔炼工艺，实现了真空感应熔炼技术、稳定化重熔技术、多阶段均匀化处理技术和高频高速细晶锻造技术的突破;公司实现了大型舰船用高强耐蚀铜合金无缝管制造技术的突破;公司实现了高铁贯通地线用铜合金无缝盘管制造技术的突破。

尽管公司采取了保密措施，但如果生产过程的核心工艺泄密，则公司存在核心技术泄密的风险。

公司高温合金及耐蚀合金产品的客户群体主要是航天航空、燃气轮机和汽车等行业，以航空发动机和燃气轮机产业链为主;合金管材产品的客户群体主要是船舶、核电、石油化工、电力、轨道交通和海水淡化等行业。公司产品，尤其是高温合金产品的质量直接关系到航空发动机、燃气轮机等高端装备的使用寿命。如果以公司产品为关键基础材料的该等高端装备发生故障，那么其表征往往是承受高温高应力的关键重要部件发生断裂。尽管事故的实际原因未必是材料本身的性能问题，但是该等事故会引发客户对公司产品质量安全的质疑，进而影响公司的日常经营。

此外，公司存在产品导入进展和结果不确定的风险。

公司开展高温合金业务的时间较短，且变形高温合金业务尚处于市场开发阶段，虽已有较多高温合金牌号通过下游客户导入验证并实现销售，但较多牌号正处于导入验证阶段。公司部分高温合金产品经铸造或锻造后作为航天航空发动机或燃气轮机的关键重要部件，验证流程包括工艺评审、部件评审、试车考核等环节，验证周期较长。如果某个牌号向特定客户的导入进展较慢或结果不理想，则会对公司向特定客户批量供应该牌号带来不利影响。

公司产品的主要原材料为镍、铜、钴等金属材料，其价格的波动对本行业原材料的采购价格具有较大影响。公司生产成本以直接材料为主，2018年度至2020年度，直接材料占生产成本的比例分别为88.79%、88.23%和87.72%，原材料价格波动对公司利润的影响较大。如在未来主要原材料市场价格出现大幅波动，公司产品价格变化与原材料价格波动不一致，可能会导致公司毛利率下降，影响到公司盈利水平。因此，公司的盈利能力与原材料价格波动密切相关，公司面临原材料价格波动的风险。

2018年末至2020年末，公司固定资产账面价值分别为12,529.10万元、11,724.11万元、24,932.22万元，占总资产的比例分别为16.68%、14.18%、28.62%;2018年末至2020年末，公司在建工程账面金额分别为3,939.62万元、18,202.95万元、16,656.42万元，占总资产的比例分别为5.25%、22.02%、19.12%。公司固定资产主要以机器设备和房屋建筑物为主，报告期内最重大的固定资产投资项目为变形高温合金项目，该项目的冶炼设备等已于报告期内转为固定资产，快锻机及配套设施也将于调试完毕后转为固定资产。公司每年需就变形高温合金项目固定资产计提较大金额的折旧，若变形高温合金项目市场开拓不力、下游客户的导入验证未达预期，或产品量产进度较慢，均会导致新增产能消化不足，进而会对公司的经营业绩产生不利影响。