招夕相伴|以史为鉴 看A股历次大跌之后的物极必反
下跌20%,什么水平?
自2003年开始编制公募基金指数以来,2022年期间的公募基金跌幅已经处于基金历史上第四大跌幅,仅次于2008年的-48%、2011年的-22%、以及2018年的-23%。
1)2008年,偏股型基金平均下跌-48%。众所周知,2008年是全球金融危机爆发的一年,相应地,全球各主要资本市场均出现巨幅下跌:美国道琼斯指数年度跌幅-33%、德国DAX指数下跌-40%、国内上证指数更是下跌高达-65%。2008年也是公募基金历经2007年大牛市后的首个熊市年份,偏股型基金在当年也没有幸免,年内跌幅为-48%;
2)2011年,偏股型基金平均下跌-22%。2011年是金融危机后的复苏过度年份,全球各主要国家仍处于经济衰退的阴影中,2011年也是中国经济转型升级的阵痛之年,偏股型基金全年跌幅达到了-22%;
3)2018年,偏股型基金平均下跌-23%。2018年是目前离我们最近的一次熊市,偏股型基金全年跌幅达到-23%。
2022年至今,虽然才刚刚过去了三个月,但期间的最大跌幅已经快追赶上历史上历次熊市的下跌。历史就像一面镜子,我们有必要看看,历史上每当偏股型基金发生年度20%下跌时,随后年度市场都发生了什么?
下跌之后,机会还是风险?
1)2008年大跌后,偏股型基金在2009年大幅上涨62%。2008年金融危机后,就在全市场情绪最低迷的时候,我国适时推出了“4万亿”经济刺激政策,并带动股市全面触底反转,开启了2009年的牛市大反弹:上证指数2009年度上涨79%、偏股型基金年内大涨62%。
2)2011年大跌后,偏股型基金在2012-2015年连涨四年。历经2011年滞涨下跌后,2012年-2015年资本市场迎来转机,大盘指数逐年震荡上行,上证指数更是创出了2015年5178点的历史第二高点:从2012年-2015年,偏股型基金各年度分别上涨3.6%、12.7%、22.2%、43.1%,四年累计反弹高达120.2%。
3)2018年大跌后,偏股型基金在2019-2021年连涨三年。2018年是全年单边走熊的一年,而就在市场情绪最悲观的时候,资本市场迎来转机,并走出三年结构性大牛市:从2019年-2021年,偏股型基金各年度分别上涨45.0%、55.9%、7.6%,三年累计涨幅达到143%。
回顾历史可以看到,每当偏股型基金发生年度20%下跌时,随后市场均迎来了不同程度反弹。2008年暴跌后,市场在2009年大幅反转;2011年大跌后,市场在2012-2015年迎来四年持续上涨;2018年熊市下跌后,市场在2019-2021年迎来三年结构性牛市行情。历史不会简单重演,但历史可以给我们启示,我们不禁要问:为什么每当市场出现年度熊市级别大跌后,随后年度市场往往会迎来反转?
面对下跌,更深的思考
市场下跌既是当前风险的释放,更是未来机会的酝酿。为什么偏股型公募基金每当出现年度20%以上下跌后,随后往往会出现转机?这不仅仅是一个偶然的数学统计规律,更有着深层次的原因,我们认为其中关键有两点:
1)物极必反,宏观经济和资本市场周期使然。公募基金作为全市场最专业的机构投资者之一,也是资本市场的排头兵,有着领先于市场的投资和研究力量,对上市公司的研究也是全市场领先的。如果某一年公募基金都出现年度普遍亏损,也即市场里“武装到牙齿”的机构也没能抵挡住市场的风险,这往往意味着当年市场的环境非常恶劣,充斥着多种利空。而我们知道,经济有周期、股市有牛熊。资本市场存在既定的周期性,在市场最悲观的时候,往往也是基本面、情绪面、资金面出现转折的时候;
2)中国经济内在韧性决定了下跌后是长期机会、而不是陷阱。一国资本市场的表现长期看是跟一国经济发展密切相关的,也即“股市是经济的晴雨表”。无论是2008年、2011年、还是2018年,短期看这几个年份中国经济均遭遇到不同程度的冲击。但是依托中国近14亿人口的巨大内需市场、近2亿高等教育毕业生的人才和工程师红利、以及系统有效的宏观调控和经济决策机制,中国经济的巨轮在每次历经波浪冲击后,都能够乘风破浪,行稳致远。正是因为中国经济的巨大发展潜力和增长韧性,从根本上决定了:市场历经下跌后是长期机会、而不是陷阱。
因此,在策略方面我们建议保有信心、保持耐心和拉长投资久期。2022年注定是资本市场不平凡的一年。但与此同时,中国资本市场也仍然具备多重利好支撑,包括中国经济增长韧性更强、国内货币政策空间更大、A股上市公司估值更合理等。
2022年偏股型基金期间再度出现了20%的下跌,下跌后是机会、还是风险?我们拭目以待。
标签: 物极必反
您可能也感兴趣:
为您推荐
ETF追踪:连续两天净流入!ETF资金“抄底”上证50ETF
三大指数探底回升 两市3500只个股下跌
最受机构青睐明星基金大盘点!个人投资者要不要追?
排行
精彩推送
- 招夕相伴|以史为鉴 看A股历次大跌之后的物极必反
- 禹洲集团(1628.HK)涨14% “三道红线”已实现全部“绿档”
- 维业股份中标海口华润润山府住宅精装修项目
- 中海油(0883.HK)涨近3% 机构预计A股上市后会宣布回购和派息
- 正元智慧:已与各大商业银行完成技术对接 全力推进数字人民...
- 2021年年报透底机构投资者去年四季度调仓路径:公募基金主攻...
- 汉王科技:与全球30多个主流汽车品牌保持多年合作
- 港股异动 | 新天绿色能源(0956.HK)涨超4% 机构唱好+增持
- ETF追踪:连续两天净流入!ETF资金“抄底”上证50ETF
- 2022年水利建设任务明晰 投资总额约8000亿元
- 维达纸业违法被罚 纸尿裤初检复检均不合格
- 午评:两市下探回升创指平收 磷化工板块表现强势
- 工行新疆分行:创新推出“兴农中粮甜菜贷”融资场景
- 工行“沉睡”20多年的国债找到了主人
- 江苏苏宁银行与南京江北新区共建“低碳金融联合创新基地”揭牌
- 安徽新安银行助力小微企业支持实体经济再续新篇章
- 百家连锁品牌加入网商银行“无忧加盟” 贷款率提升至80%
- 银行同业存单市场出现新变化:发行规模提高利率回升
- A股异动 | 新莱应材(300260.SZ)反弹逾8% 首季净利同比预增超121%
- 刚刚,大爆发!个股轮番涨停,这板块有望接力房地产领涨两市...
- 交通银行福建省分行被责令改正 销售基金5宗违规
- 交通运输部三部门印发:城市绿色货运配送示范工程管理办法
- 金稳委召开专题会议为市场注入“强心针”
- 居然之家成立城乡融合产投公司
- 牧原股份秦英林收监管函 短线交易赚8689万上缴公司
- 公募REITs再添新成员 项目状态已变为“通过”
- 连续48个工作日 多只基金提示清盘风险
- 港股体育用品股集体下跌 李宁(2331.HK)跌超6%
- 三大指数探底回升 两市3500只个股下跌
- 中国平安2021年年报发布:个人客户数继续保持增长
- 年内第二次自购 易方达、万家和前海等多家基金公司出手
- 中信证券:美联储快节奏缩表将推动实际利率较快上行,年内或转正
- 首创证券被责令改正 交易系统宕机应急删数据不备份
- 克来机电:汽车零部件业务物流受到疫情影响
- 清华大学博士江梦南向工商银行郴州分行员工寄语
- 工行定边支行开展金融服务暨“央行清算走进千企万户”进社区活动
- 工行武汉武昌支行开展“优抚卡”志愿者上门发卡活动
- 工行甘肃省临夏州分行开展“学雷锋 庆三八”无偿献血活动
- 山东工行:以金融科技力量为居民生活的便捷保障
- 邮储银行安顺市分行首笔对公预存代扣电费业务成功落地
- 31省份昨日新增本土病例1540+22561例
- A股异动 | ST红太阳涨停 Q1净利同比预增1194%-1339%
- 以岭药业等36股近五日获机构净买入
- 神驰机电:暂无法判断印度进口俄罗斯廉价原油是否对公司业务有利
- 中通客车产销数据公布 一季度销量同比增长6.7%
- 短线交易公司可转债 牧原股份董事长秦英林收监管函
- 上海昨日新增本土无症状感染者20398例
- 师董会签订投资协议成立高端动力锂离子电池负极材料合资企业
- 社保基金去年四季度新进45股 增持39股
- 美股周四小幅收高 标普500指数涨0.43%
- 工程机械板块拉升 厦工股份涨停
- 美元指数逼近100关口 商品货币下跌
- 美国最新初请失业金人数仅为16.6万人 创1968年来新低
- 港股早评:恒生科指低开1.2% 科技股继续下跌
- 最受机构青睐明星基金大盘点!个人投资者要不要追?
- 对话Choice“最佳分析师” 华鑫证券宝幼琛:计算机板块处于...
- 美联储愈发鹰派 美元涨势结束了吗?
- 世卫组织发文指出三分之二的非洲人可能已接触过新冠病毒!派...
- 又一家!腾讯旗下企鹅电竞宣布退市 6月7日终止运营 游戏直...
- 王毅就美国国会众院议长将访台表明严正立场
- 吃惊!交易系统中断20分钟,这家券商竟"删档"?处罚来了!公...
- 中信证券:把握高能源价格主线 布局农资品供需错配
- 资本市场减费让利助企纾困
- 国际能源署宣布其成员将释放1.2亿桶石油储备
- 早间机构策略:短线暂时观望 中线继续关注低估值蓝筹股投资机会
- 15万股民注意!不这么操作 立马“亏5%” 仅剩最后一天!
- 六部门发文打造石化行业特色工业互联网平台
- “猪茅”刷屏!董事长短线交易公司可转债 近8700万收益全部...
- 警惕!新冠重组毒株XE已在全球快速蔓延
- 11股股东户数降超10%
- 深市主板与中小板合并 存量改革让市场更具活力
- 前海开源杨德龙:好公司下跌带来机会 关注新能源和医药板块
- 派息“黑马”每10股派160元 15股具备高分红潜力(附名单)
- 3月份宝盈融源可转债跌13% 基金老将须守“固收+”初心
- 机构策略:A股市场震荡回落 稳增长或仍是后期重点方向
- 中信建投:维持4月将有货币政策工具落地的判断
- 国金证券:预计此轮电池材料成本上涨的影响在可控范围内
- 百亿规模基金兴全合泰混合3月份跌16% 控回撤成软肋
- 三峰环境:股东中信环境拟减持不超过3356.54万股
- 壳牌将因离开俄罗斯损失50亿美元
- 3月份汇丰晋信智造先锋跌15% 明星基金经理受累新能源
- 希腊央行下调2022年经济增长预期至3.8%
- 扬农化工:股东福源化工减持36.75万股
- 美股三大指数小幅收涨 热门中概股多数下跌
- 药明康德(02359.HK)遭贝莱德减持178.15万股
- 新股提示:拓荆科技、英集芯今日申购
- QFII去年四季度持仓揭晓 16股持股市值超10亿
- 创梦天地(01119.HK)获董事长兼执行董事陈湘宇增持10万股
- 奥浦迈去年扣非增8倍 产品价格产能利用率产销率齐降
- 诺诚健华H股8个月跌59% 累亏36亿存款59亿拟A股募40亿
- 美股异动 | 推特(TETR.US)跌6% Twitter员工担心马斯克加入影响公司未来
- 地产股连续大涨!多家产业资本密集减持
- 生物股份:公司拟回购不超过1666.67万股公司股份
- 隔夜外盘:美股三大指数小幅收涨 热门中概股普遍下跌
- 受疫情影响还不上房贷怎么办?多家银行纾困特定个人客户
- 证券市场近期最大“盲盒”来了 你只有三次机会!
- 美股大麻股大幅下跌
- 股民嗨了!堪比茅台 超大比例分红来了:每10股分160元!
- 美股异动 | 东芝(TOSBF.US)涨6% 暂停分拆计划
- 横店东磁:公司拟回购不超过1250.00万股公司股份