八折起拍！上市券商10.92%股权遭司法拍卖 新任第一大股东会是谁？

想当上市券商第一大股东，还有机会吗？答案是肯定的。

4月25日晚间，太平洋证券发布股东所持股份将被司法拍卖的提示性公告。其第一大股东嘉裕投资持有的10.92%股份将在北京产交所司法拍卖平台上拍卖，起步价为评估价八折的17.26亿元。如想参与，保证金就需要3.4亿元，悔拍的话将不予退还。如参与此次司法拍卖并过户成功，拍得者将成为太平洋证券的第一大股东。

此前，华创证券曾想谋取太平洋证券实控人之位，但因多方原因终止交易，并被嘉裕投资吞下15亿元的保证金拒不归还。此次司法拍卖正是对这一起官司的强制执行，华创证券也将就拍卖价款获得优先受偿权。后续谁将成为太平洋证券的第一大股东？市场十分期待。

太平洋证券10.92%股权遭拍卖

根据北京产权交易所的公告，此次太平洋证券7.44亿股股份的拍卖时间定于2022年5月26日10时至2022年5月27日10时止(延时的除外)，通过北京产权交易所网络司法拍卖平台进行公开拍卖。

对于上市券商来说，其股权价值也比较容易衡量。此次拍卖定价系按照股票市场价值(2022年3月24日至2022年4月22日收盘价均价)，每股2.90元乘以股票总数乘以80%作为起拍价。在八折处理后，太平洋证券10.92%股权的起拍价为17.26亿元，增加幅度为860万元。

由于太平洋尚未披露2021年年报，其2021年三季报显示，嘉裕投资持有太平洋10.92%股权，系第一大股东。且该部分股权已被司法冻结，料想在年报出炉后亦不会有所变化。因此，如竞标者成功拍下该部分股权，将取代嘉裕投资成为太平洋证券的新任第一大股东。

此外，参加此次拍卖还需要缴纳3.4亿元的保证金。如拍卖成交后买受人悔拍的，交纳的保证金不予退还，依次用于支付拍卖产生的费用损失、弥补重新拍卖价款低于原拍卖价款的差价、冲抵本案被执行人的债务以及与拍卖财产相关的被执行人的债务。想要参与此次拍卖的公司，可要提前想好。

实际上，除了需要资金实力之外，想要成为证券公司第一大股东，需要的条件也是相当的多。除了净资产不低于5000万元、最近3年持续盈利等财务条件，还需要开展金融相关业务经验与证券公司业务范围相匹配、入股证券公司与自身长期战略协调一致等一系列条件。在竞买成功后，竞买人还需要获得证监会核准变更，才能够成为最终的胜利者。

华创证券将优先受偿

为何嘉裕投资所持太平洋股权沦落至拍卖的地步？这还要从华创证券在2019年谋求合并太平洋证券说起。

彼时，业内曾有多起券商合并的案例或传闻，“航母级券商”的说法也刚刚出炉，通过重组直接做大做强颇有吸引力。华创阳安在回复监管意见时也直言，此举系为了实现业务高效协同，资源与优势互补，扩大公司在西南区域的影响力和资源整合能力。

2019年11月，华创证券与嘉裕投资签署了《关于太平洋证券股份有限公司之股份转让协议》及《关于太平洋证券股份有限公司之表决权委托协议》，如协议履行华创证券将获得太平洋证券5.87%的股权和5.05%的委托表决权，成为其第一大股东。

不过，这场交易最终并未得以顺利完成。2020年6月，华创证券与嘉裕投资于2020年6月3日签署协议终止交易。对于终止交易的理由，华创阳安表示，自2020年新冠疫情暴发后，审计现场工作难度较大，且嘉裕投资未能有效协调、组织、配合，导致尽调工作未能充分开展，审计程序不能有效执行。双方对初步尽调发现事项未能达成一致意见，且交易期间太平洋证券曾发生合规风险事件。

交易一拍两散，但华创证券此前支付的15亿元保证金却“有去无回”。2019年11月18日至2019年11月21日，华创证券累计支付了15亿元保证金，其中8.99亿元最终流向了招商证券，专项用于代嘉裕投资偿还股票质押款本息(含罚息)。

为此，华创证券针对嘉裕投资所持的7.44亿股股份展开“自救”。在嘉裕投资共持有太平洋证券约7.44亿股，其中5.81亿股股票已质押予华创证券为15亿元保证金提供担保；3.49亿股股票被华创证券通过诉前财产保全实施了冻结。此后，华创证券向北京市二中院就该次股权转让纠纷提起诉讼。

2021年10月，北京市二中院判决嘉裕投资向华创证券偿还保证金15亿元及利息、违约金，并支付诉讼保全责任保险费等，华创证券对嘉裕投资持有的太平洋证券5.81亿股拍卖、变卖所得价款在债务范围内享有优先受偿权。天眼查信息显示，2021年12月，嘉裕投资被法院采取强制执行。

谁将成为新任大股东？

在华创证券放弃纳入太平洋证券之后，考虑收购太平洋的大型集团并非没有。毕竟太平洋证券目前无实控人，想要补齐牌照的公司可低价收入一张券商牌照，同时获得控制一家上市公司的话语权，十分难得。

在一众上市券商中，太平洋近年来表现惨淡。在评级方面，2017年至2020年，太平洋证券的评级分别为A、BB、B、CCC，一路下降至C类券商，其业务开展也因此受到影响，2018年、2020年两年均出现巨额亏损。

不过，在2021年整体的“券业大年”下，太平洋证券有望盈利。今年1月，太平洋发布2021年业绩预盈公告，预计实现归母净利润0.9亿元至1.2亿元。

此外，2021年10月至12月，太平洋证券分别遭到四川证监局和陕西证监局两地发布的警示函。四川证监局提出，太平洋证券为天翔环境出具的恢复上市保荐书存在问题，工作底稿要素不全，保荐核查未发现上市公司问题。陕西证监局则是针对韩城城投非公开发行公司债项目，认为太平洋证券未履行勤勉尽责义务。

在不断遭遇诉讼、监管点名之际，谁将成为太平洋证券新的大股东？此前，太平洋曾回答投资者提问称，华润旗下公司与大股东有所接触。这一消息曾给投资者打了一剂“强心针”，但随后再无下文。在此次股权拍卖之际，华润方面是否将有所动作？

对此，太平洋在上证e互动上回复投资者称，华润的关联公司曾与公司股东嘉裕投资进行过初步接触，双方未签署任何股份转让协议，目前无实质性进展。

（文章来源：中国基金报）

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