西部策略团队:A股已具备配置价值
中新经纬4月25日电 西部策略团队25日发布研报称,从股债吸引力的角度来看,当下A股已经具备配置价值。
4月25日,A股三大指数集体大跌,上证指数跌5.13%,深证成指跌6.08%,创业板指跌5.56%,两市合计成交8969亿元,北向资金全天净卖出43.97亿元。行业方面全部板块系数下跌,有色金属、国防军工、电子等行业跌幅居前。
对此,西部策略团队指出,今日受到疫情扩散担忧,叠加联储5月议息会议临近,人民币汇率贬值压力加大,引发外资加速流出,导致股债商“三杀”。从疫情方面来看,北京朝阳区部分区域提升管控措施,引发市场对于疫情冲击经济的担忧进一步升级,导致商品期货价格普跌,推动周期行业领跌。
另外一方面随着5月联储议息会议临近,非美货币承压,引发人民币汇率贬值,进而引发外资加速流出。4月22日凌晨,鲍威尔在参加IMF讨论时,肯定了5月议息会议讲讨论加息50基点,并指出加快加息步伐是合适的。欧央行官员Martins Kazaks表示,欧洲央行最早可能在7月加息。而仍然坚持宽松的日本央行面对的则是日元年内贬值11.6%。在这样的背景下,中外货币政策差异也引发了市场对于汇率的担忧。
西部策略略团队认为,估值调整已经接近极限,未来更重要的是盈利预期。整体来看,当前的市场估值的调整已经接近历史极限水平,从股债间的比价关系来看,当前A股隐含收益率与10年期国债收益率的差值也创下了2008年金融危机以来新高,显示权益资产的投资价值凸显。随着疫情政策的推进,以及5月联储加息靴子落地,未来市场有望迎来反弹窗口期。中期来看,投资者需要关注的是在盈利预期下修周期下,市场投资风格由基于PEG的行业轮动逐步转向基于PB-ROE的价值投资风格的变化。(中新经纬APP)
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