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【世界新要闻】被逼无奈?过会久等难获批文 8家IPO“苦主”从头再战 注册制下上市梦能圆?

随着在审企业平移工作的收官,全面注册制下过渡期内“已过会未获批文”的IPO企业何去何从,一直备受市场关注。

此前,证监会对不同审核阶段的存量主板IPO企业给出相应的过渡安排。其中,“已过会但未拿批文”的企业可选择原地等核准批文或到交易所重新申报。此次平移最大看点在于,21家“已过会”企业中多达8家“转道”注册制赛道,这意味着它们要走注册制流程下的全部审核程序,包括上市委审核。

上述现象在2020年创业板注册制过渡期时从未出现,当年“已过会”企业最终全员原地等待IPO核准批文。值得注意的是,上述转战注册制的已过会主板IPO企业,多为排队“苦主”,等待批文已有一年左右时间。这些企业在注册制下能否顺利实现上市梦,值得继续关注。


(资料图)

21家过会企业不同去向

自2月20日以来,主板在审企业开启轰轰烈烈的平移工作。截至3月4日20:00,沪深交易所共受理261家主板IPO企业,根据券商中国记者剔除“已过会”企业进行统计,主板在审企业平移完成率为94%。

“已过会”企业是存量项目中的特殊群体,主要因为该群体有两条路可以选:可以向证监会提交申请,明确选择继续在全面实行注册制前推进行政许可程序,并按照现行规定启动发行承销工作;也可以选择申请停止推进行政许可程序,在全面实行注册制后,向交易所申报,履行发行上市审核、注册程序后,按照改革后的制度启动发行承销工作。据悉,向交易所申报的,由交易所按照证监会在审企业顺序安排发行审核工作。

根据证监会披露截至2月9日IPO排队企业名单,彼时“已过会”的主板IPO企业共有21家。

公开资料显示,其中有11家在2月17日之前陆续获得证监会下发的核准批文,占比52%。比如用时最快的福建海通发展,该公司2月2日通过发审会,两周后(16日)就获得批文;用时相对较长的是江苏联合水务科技,该公司2022年7月过会,在2023年2月14日获得批文,时隔约7个月。

有多达8家“已过会”的主板IPO企业转道“注册制”赛道,分别为江苏江顺精密科技集团、浙江明泰控股发展、青岛大牧人机械、深圳时代装饰、东莞证券、深圳宏业基岩土科技、广东宏石激光技术、毛戈平化妆品。

另有2家“已过会”IPO企业去向暂时不明。乔丹体育和湖北三赢兴光电科均未出现在交易所的受理名单上。其中,乔丹体育是IPO市场上颇为有名的排队“钉子户”,该公司2010年就向证监会提交IPO申报材料,次年通过发审会,但至今没有拿到批文。

换赛道多为“排队大户”

上述8家“已过会”企业转道注册制之所以备受市场关注,主要因为十分罕见。

从创业板试点注册制的经验来看,彼时过渡期内“已过会但未拿批文”的IPO企业共有21家,这些企业最终全部原地等待,并都获得核准批文。

华南一名项目组人士向券商中国记者分析优劣势时表示,“原地等待核准批文”就意味着未来发行时要按照23倍发行市盈率“红线”,另外发批文的时间也不明确,但好处在于不需要大幅改动材料。“转道注册制”的优势在于发行人可以市场化定价,但要按照注册制要求准备和修改申报文件,且要重新走一遍审核流程。

券商中国记者从多名接近监管的券商人士处了解到,“已过会”企业转道注册制需重走注册制流程下的全部审核程序,从受理环节开始,然后经过上市委会议的审议,通过后才能申请注册批文。

多名投行人士表示,除非对发行市盈率特别在意或是其他特殊因素,多数过会企业不会选择“转道注册制”,主要是因为“太折腾”。

不过,券商中国记者注意到,上述8家转道注册制的企业中多数有一个共同特点,即过会后很长时间没有拿到批文,等待时间平均长达1年左右。

比如2月28日获得上交所受理的浙江明泰控股发展,该公司早在2021年1月通过发审会,长达2年时间未拿到批文。

东莞证券通过发审会是在2022年2月,该公司有一年时间未拿到批文。同样超过一年时间没获批的还有毛戈平化妆品,该公司是在2021年10月过会。另外,深圳时代装饰也有长达1年时间没获批。

谈及“过会后长时间没有获批”的原因,北京一名券商投行人士向券商中国记者分析,不排除个别过会企业存在特殊事项,按以往经验,发行人需消除相关不利因素后才能拿到批文。

他补充表示,如果过会企业仍存在不利因素,恰逢全面注册制实施,监管也不可能立即放闸发批文,还是要审一审,否则就是监管套利了。

(文章来源:券商中国)

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