什么是期货？能跌到负值吗？

在这个神奇的年代，各种荒诞无稽的事情轮流登场，有网友表示有生之年可能会有幸见证 “太阳从西边出来”。

前段时间的期货市场可谓波谲云诡，让网友们见证了历史性的一幕，美国5月WTI原油期货价格历史上首次跌入负值，并创历史最大跌幅，5月合约跌幅达到306%，收于每桶-37.63美元，盘中最低报每桶-40.32美元。网友们纷纷表示活久见!

此事件一出，吃瓜群众们在吃瓜的同时，很多都摸不着头脑，期货到底是个什么鬼,期货交易的意义是什么，风险到底有多大?今天我们就科普一下期货知识。让期货小白也能看明白。

什么是期货

期货是关于一个某产品未来价格的合同(合约)。

期货交易，买卖的就是这份合同(合约)

黄油、牛肉、猪肉都可以六个月后才交货。比如今天交易今天定的价格就是六个月后交货时的价格。”(美国芝加哥商品交易所前总裁利奥·梅拉米德)

■期货就是期货交易所统一制定的、规定在未来某一特定时间和地点交收一定数量和质量的某种特定商品，并且具备法律效力的标准化合约。

■“期货”其主要意义在于“期”，讨论的是未来的商品价格。

期货发展历程

国内上市的期货品种

前面说过，期货交易的是标准化合约，这个标准化，主要是把产品的数量、品级、交易单位、交割方式、单位价格变动等做成标准化。那么是不是什么产品都能作为期货品种，进而设计成标准化合约，用来交易呢。

我国国内上市期货品种：

我们以国内的螺纹钢期货和IF股指期货为例，看一看期货标准化合约：

期货交易特点

01

双向交易

02

保证金交易

例如：螺纹钢期货合约1901最新报价4050元/吨，品种保证金定为合约价值的8%(交易所)，期货公司加收一定比例(如2%)，并随市场风险不断变化而适当调整.

在期货市场订购所需保证金4050*10*10%=4050元

在现货市场订购该产品需要资金4050*10=40500元

杠杆机制使得资金利用率提高，收益风险同时被放大

03

T+0即买即卖

1.更多短线交易机会

2.当出现不利行情时，更容易离场，将损失控制在一定范围

04

到期交割

期货不像股票，可以无限期持有，期货合约有时间限制，要求在到期前实物交割或者平仓出局

例如：螺纹1901合约，即到19年1月15日必须交割(遇法定假日顺延)

前段时间中行原油宝时间，且不论中行代理境外衍生金融产品交易的合规性问题，原油宝多头投资者发生穿仓的主要原因在于中行未能在合约交割前进行移仓，原本按照协议要求，投资者可以自己决定提前交割的时间，而不交割则默认根据中行合同约定的结算日来进行交割。可见，中行不想主动承担帮助客户规避投资风险的责任而提前交割，所有的策略就是简单化处理，拖到最后一天进行了交割。

明明知道风险很大却依然选择最后时间交割，要么中行的人不懂期货，要么就是中行想借低位抄底，赌一把大的。至于真正的动机是什么?谁也不知道。

在原油宝事件中，中行扮演的是做市商，而并非传统意义上抽取佣金的中介。由于没有海外牌照、承诺没有杠杆，原油宝虽然长得像期货，但实际上还是可以用人民币结算的场内产品，和银行构成对赌的，是他们的客户，并非海外投资者。

04

每日无负债制度

结算价格的确定：

例如：螺纹钢1901合约买开价为4000，当日收盘价为4050，当日结算价为4030，那么当天结算后的盈亏：(4030-4000)*10=400元(每手)

期货与股票的区别

如何交易期货

各期货交易所交易品种及期货交易时间：

期货交易类型

如何分析期货市场

机会挖掘：

基本面研究、技术面研究、心理研究、套利机会

交易策略：

进/出场策略、资金管理、交易过程管理、风险管理

交易素质：

控制力、执行力、客观性、耐心

期货交易软件下载与交易界面

期货市场专业术语解释

■持仓量：某期货合约未平仓合约的数量;

■保证金：期货交易者在期货开仓和持仓时须交纳的一定比例的

资金，用于结算和保证履行;

■结算价：以成交量为权重的加权平均成交价;

■现货月：离交割期最近的期货合约月份，又称交割月;

■主力合约：某品种系列期货合约中成交最活跃或持仓量最大

的合约月份;

■交 割：期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所

有权的转移，了结到期未平仓合约的过程;

概念1：风险度

在期货交易过程中，经常出现风险率这一概念，首先，风险率分为客户风险率与交易所风险率。

客户风险率=(持仓合约总价值*公司保证金收取比例)/(客户权益)*100%

交易所风险率=(持仓合约总价值*交易所保证金收取比例)/(客户权益)*100%

注：风险率是衡量客户风险程度的指标

概念2：强制平仓

期货公司强行了解投资者未平仓的持仓头寸的行为，又称斩仓或砍仓

目的：化解客户的交易风险，维护客户的利益，最大程度减少公司的穿仓损失

期货交易中，出现以下情形，会发生强行平仓：

■上一交易日结算后客户风险率大于100%，且未在规定时间内追保或平仓;

■交易所风险率大于100%

■客户违规、违约

■政策或交易规则临时发生变化

■公司认为应当予以强行平仓的其他情形

概念3：单边市与强减

期货交易中如果都一致看多或看空，那就会出现单边市，也就是单边行情，一边倒的涨停板或跌停板。(例如2008年国庆节后暴跌)

单边行情连续出现时，交易所将逐步调高保证金比例，降低市场风险，一般在第三个交易日后会暂停交易或实行强制减仓或其他措施

强减具体做法：当日交易结束后，对伊涨停板(或跌停板)报价挂单单位能成交的单子予以强行平仓，而平仓的对手就是在此合约上持仓盈利的单子。平仓的原则是先从盈利最多的单子开始平起，指导所有(收市前未成交的挂单(挂在跌停板价位上的)全部平掉为止)

概念4:结算价格

当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。

例：豆粕某加以日成交情况如下：3360成交20手;3361成交26手;3364成交36手，则当天的结算价=(3360*20+3361*26+3364*36)/(20+26+36)=3362.07 四舍五入取3362

中金所股指期货结算价是当日最后一个小时的成交价格按照交易量的加权平均价。

合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价，以此类推。

合约当日无成交的，当日结算价计算公式为：当日结算价=该合约上一交易日结算价+基准合约当日结算价-基准合约上一交易日结算价，其中，基准合约为当日有成交的离交割月最近的合约。

概念5:其他交易规则简单介绍

导致保证金比例的提高的情况有以下几种：

■出现单边行情

■离交割月越近保证金比例越高

■持仓过夜

标签： 期货能跌到负值