今世缘三年并购"长跑"未果
近期,江苏今世缘酒业股份有限公司(下称"今世缘",603369.SH)发布公告称,一年前其拟设立产业并购基金专门用于收购景芝酒业,但由于各方在核心条款未能达成一致,决定暂不设立该产业并购基金并终止交易。
公告显示,该基金由华泰紫金担任执行事务合伙人,目标规模为5亿元,今世缘以自有资金认缴2.45亿元,占股49%,华泰紫金占股1%,其余50%出资将由华泰紫金募集。
对于终止交易对公司业务的影响,今世缘董秘办相关工作人员对记者称,终止收购景芝酒业对公司市场拓展布局不构成重大影响。至于未来是否还会选山东酒企作为合作对象,目前没有预案。
3年内两次收购未果
早在2018年,今世缘就计划收购景芝酒业股份。但由于收购股份比例、收购后三年的业绩及期间双方的权利义务未能完全达成一致等因素,今世缘不再直接并购其股份。
尽管如此,这笔交易仍然诚意满满。2019年年底,今世缘决定以自有资金2.45亿元参与发起产业并购基金的模式推进景芝项目。同时,公司还同意使用自有资金6亿元向景芝酒业提供委托贷款,补充其流动资金。
对此,记者询问前述董秘办工作人员,其表示,这是通过并购方式实现省外区域突破的一次有益尝试;公司向景芝酒业提供委托贷款是考虑到当时景芝经营良好,但流动资金有点紧张,公司向其提供委托贷款更有利于战略协作。
近日,今世缘宣布,基于行业发展、市场估值以及合作方谈判进展、公司战略发展等考虑,该笔交易已经终止。同时,公司已收到景芝酒业按期归还的贷款本金4 亿元,累计收到贷款利息1756.22 万元,实际年化利率为4.35%。
据悉,景芝酒业为鲁酒龙头企业,主打高端白酒。2019年1-11月,景芝酒业营业收入为12.36亿元,净利润为3715.0万元,净利润率为3%。而今世缘2019年的营收、净利润分别为48.74亿元、14.58亿元,净利润率为29%左右。
除了两者业绩相差较大,亦有业内分析认为,今年以来白酒板块涨势凶猛,不排除双方在溢价层面出现了分歧。据悉,从今世缘计划收购景芝酒业(2019年12月27日)至今(2020年12月31日),白酒板块整体涨幅已达182.4%。
高端化市场竞争激烈
事实上,除了试图收购景芝酒业,今世缘曾多次发力高端市场。2019年8月,今世缘国缘品牌曾推出售价超过2000元的国缘V9清雅酱香型白酒,强势参与白酒的"头部竞争"。
据悉,国缘系列是今世缘占位高端、次高端的主要产品。若按产品档位划分,以国缘为主力的特A+类(出厂指导价300元以上)产品已成为主力,2020年前三季度,仅该类产品的营收出现同比增长。
然而整体来看,今世缘的市场份额仍有不断被蚕食的风险。券商调研数据显示,"茅五泸洋"和今世缘共占据江苏白酒市场的份额CR5达到64%,而今世缘的市场份额仅在10%左右。
在此背景下,今世缘也曾试图进行省外扩张。从经销商增加情况来看,2019年,今世缘755家经销商中有425家为省外经销商,超省内经销商。不过从营收来看,2017年-2019年,公司的省外收入占比却始终在5%-7%之间徘徊。
2020年,今世缘还曾对次高端白酒四开国缘系列多次抬价。近期,今世缘发布了《关于调整四开国缘价格体系的通知》称,从2021年1月至3月,四开国缘系列酒出厂价每月提价10元/瓶。
事实上,相对于高端和低端白酒的刚需消费,次高端白酒属于"游离型"消费,因此不少次高端酒企拼命涨价,以跻身高端市场。不过目前白酒高端市场正向头部集中,如今千元以上价格带的还有飞天茅台、第八代五粮液等知名酒。
对此,上述工作人员称,随着市场竞争激烈程度的加剧和消费升级的提速,公司将积极做好升级产品储备,按照产品高端化和差异化的要求推陈出新,持续保持国缘品牌市场热度。
对于此番涨价,其则表示,以前的涨价主要是解决通路利润问题,这一次推出了第四代四开国缘产品,升级提质提价则主要是顺应市场消费升级的常规动作。
盈利能力堪忧
作为苏酒老二,今世缘在江淮名酒洋河的压制下一直不温不火。直至2016年,在茅台带领的中高端白酒复苏潮中,洋河的表现不尽如人意,今世缘才得以趁机"异军突起"。
2016年至2020年前三季度,今世缘的营收和净利润均呈同比增长态势,其中营收自2016年的25.62亿元增至41.95亿元,净利润自7.58亿元至13.13亿元。
与之相比,公司的销售毛利率的增长便略显逊色,近几年一直维持为70%-73%的水平;而与其营收、净利润相近的地域型酒企口子窖的毛利率则由2015年的70%左右升至76.46%。
具体来看,特A+类产品的毛利率在2016年至2019年一直维持在80%左右,为公司提供了可观的利润。不过与此同时,公司的销售费用也大幅增加,自4亿元左右升至8.53亿元。
此外,记者梳理发现,公司经营活动现金流曾大幅下滑,从上年同期的将近3个亿,降至2020年上半年的-2600万左右。对此,公司曾解释,主要系该年收入款项在上年末已预收较多,以及为支持经销商放宽了信用政策所致。
不过有业内人士认为,酒企有可能是通过向渠道压货,从而保住了业绩,而这种现象,在有业绩考核压力的上市白酒企业中,并不少见。
对此,今世缘董秘办工作人员称,公司坚持"1+1+N"深度协销模式,不会为追求短期目标而向经销商恶意压货,比如对经销商信用政策支持就是为了让他们更好的恢复经营、缩短资金占用流程。
标签: 今世缘
您可能也感兴趣:
为您推荐
千禾味业证代王晓锋辞职 第三季度净利润约1.32亿元
日播时尚实控人曲江亭终止协议转让股份 转让价款总额约9948.61万元
本松新材创业板IPO获得受理 拟募资5.89亿元
排行
精彩推送
- 九州一轨毛利率降 去年前三季营收净利降现金流为负
- 之江生物:磐信投资累计减持股份973.54万股
- 白云机场:2021年净利预亏3.81亿元至4.65亿元
- 中科环保、BYD半导、工大科雅1月27日创业板首发上会
- 芯龙技术1月27日科创板首发上会
- 华夏航空:副总裁崔新宇辞职
- 嘉化能源:牛瑛山辞去副总经理职务
- 伽玛刀进藏! 西部大棋局又拱一卒!
- 医疗版块股票行情触底,龙头股步入调整期
- 盛美上海跌5%创新低 超募近17亿两券商赚1.74亿
- 大全能源跌3.59%创新低 IPO募64.5亿券商赚3.4亿
- 百胜智能跌8.37% 毛利率低于同行
- 观想科技跌6.96% 超募2.6亿元第一创业赚0.42亿元
- 百世集团因交通事故新增被执行人 执行标的127.74万元
- 苏大维格实控人陈林森收监管函 敏感期交易自家股票
- 权健新增3条被执行人信息 执行金额156.50万元
- 雅本化学收监管函 被问信披是否误导及配合股东减持
- 麦田房产经纪1天收2罚单 为禁止交易房屋提供经纪服务
- 三安光电股价3连阴 海通证券安信证券高点唱多
- 足力健新增被执行信息 执行标的为128万元
- 收评:三大指数弱势盘整创指跌0.3% 大金融板块护盘
- 盐湖股份去年净利预增90%-110% 股价今跌7.58%
- 方正证券去年净利预增50%-70% 股价今涨0.64%
- 盐津铺子实控人等增持仅完成25%就喊停 股价跌2.18%
- 长沙银行2021年净利同比增18% 股价今微涨0.12%
- 联创股份跌13.98% 万联证券高位喊买入
- 万魔声学违法被罚 违反外汇登记管理规定
- 长威科技终止科创板发行注册 保荐机构为五矿证券
- 亚太药业财务造假 安信证券收浙江证监局8道监管函件
- 20日人民币对美元汇率中间价上调139个基点
- 五大险企2021年保费2.49万亿 寿险规模仅人保不足千亿
- 贵州银行黔西南分行违法被罚 贷款“三查”不尽职
- 贵州银行遵义分行违法被罚 关联交易管理不规范
- 中国银行廊坊某支行被罚 未按规定申报国际收支统计
- 午评:三大指数震荡回升沪指涨0.29% 大金融板块强势
- 美股周三收跌 汇丰银行预计美股全年回报将十分微薄
- 今日上市:诚达药业
- 银保监会消保局发布风险提示:防范侵权“套路”行为
- 贵州银行违法被罚 备用信用证业务及授信审批不审慎
- 长春高新两跌停 西部证券东莞证券高点唱多
- 今日通程控股上涨10%报价5.83元 封上涨停板
- 天威视讯2021年归母净利1.42亿元 同比下滑22%
- 博汇股份2021年净利4091.19万元 同比下滑29%
- 恒铭达2021年预计净利2700万-3400万元 同比下降超六成
- 顾家家居股东减持632.21万股 套现4.72亿元
- 盛帮股份去年净利降 受困燃油车市场萎缩存成长性危机
- 国缆检测规模小毛利率超同业均值 营收净利增速待考
- 骑手成交通隐患 叮当快药“28分钟到家”有必要吗?
- 孩子王:预计2021年扣非净利同比下降55%-65%
- 海量数据:实控人陈志敏朱华威夫妇拟减持不超684万股
- 中铁特货:冯定清辞任董事长 副董事长于永利代履职
- 三一重工:梁稳根辞任董事长 向文波接任
- 九州一轨、麦澜德、超卓航科1月26日科创板首发上会
- 大华会计师所收警示函 执业天际股份审计项目7宗违规
- 居然之家商户四万保证金到期不给退 上门理论竟成"误会"一场?
- 上海宝山万达广场违法被罚 加价多收电费274.5万元
- 三安光电跌3.03% 海通证券安信证券高点唱多
- 云南白药跌3.63% 海通证券高点给予优于大市评级
- 长春高新股价跌停 西部证券东莞证券高点唱多
- 恒瑞医药股价7连阴 西南证券中国银河高位唱多
- 天赐材料跌4.15% 招商证券中泰证券高点唱多
- 科沃斯跌4.72% 海通证券申银万国2个月前唱多
- 亿纬锂能跌7.81% 近2个月无券商研报
- 希诺跌4.81% 申银万国西南证券上月喊买入
- 中国太保2021年保费收入3626.73亿元 同比增长1.72%
- 火星人集成灶三次故障码 售后维修用嘴吹水壶出水口
- 威海蓝海银行新增被执行人 执行标的172万元
- 天际股份控股股东及实控人吴锡盾夫妇违规 齐收警示函
- 海亮股份股东收监管函 持股比例下降至5%时未停止减持
- 申通快递取件电话没接到 短信内容挺伤人
- 北京消协通报智能门锁检测 三星西屋等产品存问题
- 今日ST尤夫下跌4.96%报价6.32元 封上跌停板
- 保利置业武汉保利广场10.1亿元ABS项目获上交所受理 受理日期...
- 2021年国内厨卫市场零售量下滑6% 零售额同比增长7%
- 截至2021年底北京市存量市场主体223.65万户 电子营业执照使...
- 2021年北京市固定资产投资(不含农户)比上年增长4.9% 两年平均增长3.5%
- 北京:2021年全市居民人均消费支出43640元 同比增长12.2%
- 千禾味业证代王晓锋辞职 第三季度净利润约1.32亿元
- 日播时尚实控人曲江亭终止协议转让股份 转让价款总额约9948.61万元
- 本松新材创业板IPO获得受理 拟募资5.89亿元
- 天威视讯2021年归母净利润约1.42亿元 同比下降21.88%
- 招联好期贷查征信么 利息高吗?
- 自媒体怎么赚钱 有哪些盈利模式?
- 基金清盘了里面的钱怎么办 投资的钱能退回来吗?
- 淘宝商家如何提高销量 成交量是怎么计算的?
- 自媒体短视频有哪些赚钱方法? 一文带你了解
- 中邮人寿是国企吗?中邮人寿详细介绍
- 符合什么条件才能提取住房公积金?具体答案如下
- 工商银行身份证过期网上怎么更新? 下面来了解下
- 保险退保需要本人亲自去吗 条件有哪些?
- 蚂蚁借呗额度如何提高 方法有哪些?
- 新的小区做什么生意盈利快?下面我们来了解下
- 中钢洛耐过会:今年IPO过关第9家 中信建投过首单
- 中州期货临沂营业部违法负责人收警示函 德邦证券旗下
- 申万宏源南宁某营业部员工违法收警示函 收受礼金等
- 大连银行成都分行原负责人被取消高管任职资格2年
- 石嘴山农商银行违法被罚 重大关联交易审批程序不合规
- 长安责任保险宁夏分公司违法被罚 编制虚假资料等
- 万联证券两保代收6个月"红牌" 执业绿巨人未勤勉尽责
- 海南橡胶被责令改正 曾连续两年虚增收入