2020年金鹰中小盘业绩平庸频换重仓股 有何深意？

近期，A股市场风格再次轮动，2020年表现优异的大消费及新能源行业陷入回调，而低估值的银行、券商等大金融板块则迎来一波上涨行情。股市行业轮动也对公募基金的业绩产生了一定影响，部分此前抱团消费、新能源行业个股且未及时调整持股结构的基金净值出现回撤，相反，因重仓大金融类个股而2020年业绩表现欠佳的基金，终于“守得云开见月明”。

然而，金鹰基金旗下却有这样一只基金，在去年三季度时重仓持有券商股，但却在今年银行、券商板块上涨前夕解聘基金经理。2020年12月31日，金鹰基金旗下的金鹰中小盘精选混合(162102)发布基金经理变更公告，解聘基金经理吴德瑄，新任基金经理为陈颖。

金鹰中小盘精选混合成立于2004年5月27日，吴德瑄自2020年1月3日起独立管理该基金至2020年12月30日，近1年时间任职回报为22.41%。

据天天基金网数据显示，金鹰中小盘精选混合2020年收益率为28.52%，跑输同期同类基金平均收益率41.00%。不过，由于成立时间已久，该基金的累计收益率尚可，截至2021年1月19日收盘，该基金的累计单位净值为3.3977元。

目前，金鹰中小盘精选混合的四季报还未披露，从2020年前三季度来看，吴德瑄在管理该基金期间持股换手率较高。2020年一季度，该基金重点配置方向有金融、TMT等行业，前十大重仓股分别为华鑫股份、利欧股份、斯达半导、南京证券、泰晶科技、安恒信息、中新赛克、万兴科技、晶方科技、中信建投。彼时该基金的前十大重仓股更多的集中于科技股，仅南京证券和中信建投两只券商股。

2020年二季度，金鹰中小盘精选混合的前十大重仓股变更为沙钢股份、数据港、财富趋势、奥飞数据、东方财富、中信建投、龙宇燃油、闻泰科技、佳力图、鹏博士，相较一季度的持股，除中信建投外，其余9只重仓股均已变更。

2020年三季度，金鹰中小盘精选混合的重仓股再次大幅度变化，截至三季度末，该基金的前十大重仓股中已有8只变更为券商股，分别是招商证券、国泰君安、同花顺、浙商证券、华鑫股份、国金证券、第一创业、兴业证券、中银证券、光大证券。

吴德瑄在基金三季报中称，2020年三季度，市场的整体的风险在季度初快速上行，低估值、顺周期成为市场的主线，同时消费板块良好，特别是可选消费这块。宏观经济整体呈现回升态势，同时货币政策维持宽松的状态，市场整体的风险偏好水平有所提升。从市场表现来看，伴随着经济的复苏、数据的验证，整个顺周期板块走势优秀，低估值叠加业绩恢复，在三季度整体迎来了利润和估值双升。相对来说，科技领域和风险偏好推升的题材来板块，表现相对较为一般。其表示，三季度继续重点配置方向有金融、建材、化工行业。

从季度涨幅来看，2020年各季度金鹰中小盘精选混合的涨幅分别为14.70%、11.23%、3.27%、-2.45%，同期同类基金涨幅均值分别为-0.30%、16.59%、9.42%、10.86%，除一季度外，二、三、四季度，金鹰中小盘精选混合的业绩都跑输同期同类基金均值。

值得一提的是，吴德瑄在去年三季度所重点配置的券商类个股虽处于低估值水平，且在2020年7月初涨势迅猛，但金鹰中小盘精选混合三季度仅取得了3.27%的收益率，说明其调仓券商股的时机没有选好。

资料显示，吴德瑄历任广州证券股份有限公司资产管理部行业研究员，2015年1月加入金鹰基金管理有限公司，担任研究部行业研究员，2019年12月7日至2020年12月31日担任金鹰中小盘精选证券投资基金等多只基金的基金经理。

陈颖2002年7月至2006年7月曾任广东省电信规划设计院项目经理，2006年8月至2009年12月曾任惠普公司技术销售，2010年1月至2012年8月曾任深圳市瀚信资产管理有限公司研究主管。2012年9月加入金鹰基金管理有限公司，先后任研究员、研究小组组长、基金经理助理等。2015年6月起任基金经理，至今任职经验超过5年。

中国经济网记者还注意到，2020年12月31日，吴德瑄还同时离任金鹰元禧混合、金鹰技术领先灵活配置混合。目前，金鹰元禧混合由戴骏、杨晓斌管理，金鹰技术领先灵活配置混合由杨刚、陈颖管理。

根据金鹰基金公告，吴德瑄已按规定在中国基金业协会办理注销手续。(记者 李荣 康博)

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