禾迈股份超募48亿首日涨30% 过会被问光伏贷业务风控

北京12月20日讯今日，杭州禾迈电力电子股份有限公司（以下简称“禾迈股份”，688032.SH）在上交所科创板上市。截至今日收盘，禾迈股份每股报725.01元，涨幅29.98%，振幅34.12%，换手率69.38%，成交额44.80亿元，总市值290.00亿元。

禾迈股份成立至今主要从事光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相关产品的研发、制造与销售业务，其中光伏逆变器及相关产品主要包括微型逆变器及监控设备、模块化逆变器及其他电力变换设备、分布式光伏发电系统，电气成套设备及相关产品主要包括高压开关柜、低压开关柜、配电柜等。

本次发行前，杭开控股集团有限公司（以下简称“杭开集团”）直接持有禾迈股份41.32%的股份，为禾迈股份控股股东。邵建雄通过杭开集团和杭州德石驱动投资合伙企业（有限合伙）合计控制禾迈股份42.15%股权，同时还担任禾迈股份董事长和法定代表人，系禾迈股份实际控制人。

禾迈股份于2021年7月30日首发过会，科创板上市委员会2021年第52次审议会议现场问询问题：

1.报告期内，发行人销售分布式光伏发电系统产品过程中，部分用户向银行申请了光伏贷款。截至2020年末，上述光伏贷款未到期余额为9808.50万元，发行人因上述事项计提的预计负债余额为1471.28万元。请发行人代表结合行业可比公司情况，说明对光伏贷业务相应的风险控制措施是否充分，收入确认和预计负债的会计处理是否谨慎，是否符合企业会计准则规定。请保荐代表人发表明确意见。

2.请发行人代表说明市场上是否有与发行人产品同类型的模块化逆变器，并通过比较发行人与行业同类产品的技术指标及结合最新在手订单情况，说明其模块化逆变器产品是否具有市场竞争力，相关风险披露是否充分。请保荐代表人发表明确意见。

3.请发行人代表说明海外业务发展趋势及海外主要客户稳定性对公司业务的影响。请保荐代表人说明对发行人海外销售业务真实性的核查过程，并发表明确意见。

禾迈股份本次在上交所科创板上市，本次发行的股票数量为1000.00万股，占发行后总股本的比例为25%，发行价格为557.80元/股，保荐人（主承销商）为中信证券股份有限公司，保荐代表人为金波、董超。

禾迈股份本次发行募集资金总额为55.78亿元，扣除发行费用后募集资金净额为54.06亿元。该公司最终募集资金净额比原计划多48.48亿元。禾迈股份于12月15日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金5.58亿元，拟分别用于禾迈智能制造基地建设项目、储能逆变器产业化项目、智能成套电气设备升级建设项目、补充流动资金。

禾迈股份本次发行费用总额为1.72亿元，中信证券股份有限公司获得承销费及保荐费1.42亿元。

依据《上海证券交易所科创板发行与承销规则适用指引第1号——首次公开发行股票》第十八条规定，本次发行保荐机构相关子公司中信证券投资有限公司（以下简称“中证投资”）跟投比例为2%，获配股份数量为20.00万股，获配金额1.12亿元。中证投资本次获配股份的限售期为自本次公开发行的股票上市之日起24个月。

2018年至2020年，禾迈股份实现营业收入分别为3.07亿元、4.60亿元和4.95亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1586.02万元、8053.80万元和1.04亿元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1434.14万元、7703.59万元和9875.24万元，经营活动产生的现金流量净额分别为7421.48万元、55.71万元和9378.41万元；加权平均净资产收益率分别为8.62%、34.40%和31.98%。

2021年9月末，禾迈股份资产总额8.51亿元，负债总额3.53亿元，归属母公司所有者权益4.99亿元。2021年1-9月，禾迈股份实现营业收入5.07亿元，较2020年同期增长约65.94%，实现归属于母公司股东的净利润1.22亿元，同比增加85.99%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.18亿元，同比增加90.51%；经营活动产生的现金流量净额为8044.51万元，同比增长61.88%。

结合行业发展趋势及公司实际经营情况，禾迈股份预计2021年度营业收入约为7.00亿元至7.80亿元，较去年同期4.95亿元增加约41%至58%；预计2021年度实现归属于母公司股东净利润1.80亿元至2.10亿元，去年同期为1.04亿元，同比增长约73%至102%；预计2021年度实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润1.75亿元至2.05亿元，去年同期为9875.24万元，同比增长约77%至108%。