招标股份首日涨128% 净利连降应收账款高现金流屡负

北京1月11日讯今日，福建省招标股份有限公司（证券简称：招标股份，证券代码：301136）在深交所创业板上市。截至收盘，招标股份报24.00元，上涨128.14%，振幅37.07%，成交额10.51亿元，换手率76.18%，总市值66.05亿元。

公司是专业从事工程监理、试验检测、招标服务、测绘与地理信息服务、勘察设计以及其他技术服务的综合性工程咨询服务提供商，具备实施全过程工程咨询服务的能力。

截至上市公告书签署日，福建省招标采购集团有限公司（以下简称“招标集团”）直接持有公司1.49亿股股份，占公司总股本的53.96%；通过招标集团全资子公司六一八发展间接持有公司150万股股份，占公司总股本的0.55%。综上所述，招标集团合计持有公司1.50亿股股份，占公司总股本的54.51%，为招标股份的控股股东。福建省国资委持有招标集团100%的股权，对招标集团履行出资人职责。福建省国资委为招标股份的实际控制人。

2021年7月29日，招标股份首发过会。创业板上市委2021年第44次审议会议对招标股份提出问询的主要问题为：

1.报告期内，发行人应收账款及合同资产原值占营业收入的比重从35.04%增至65.48%，且增速高于营业收入的增速。请发行人代表结合收入确认时点、依据及回款情况说明：（1）应收账款及合同资产大幅增加的原因；（2）收入确认及资金管理的相关内部控制制度的建立及执行情况。请保荐人代表发表明确意见。

2.发行人实际控制人为福建省国资委，业务集中在福建省内的交通工程及市政工程，相关工程的投资主体主要为当地政府或福建省国有投资主体。请发行人代表说明发行人控股股东及实际控制人对发行人直接面向市场独立持续经营能力的影响。请保荐人代表发表明确意见。

上市委会议指出招标股份需进一步落实事项为：

请发行人结合客户构成及业务特点，在招股说明书中进一步完善“应收账款及合同资产逐年上升的风险”的相关内容。

招标股份本次发行的保荐机构是兴业证券，保荐代表人是陈耀、陈水平。

招标股份本次公开发行新股6880.1205万股，占发行后总股本的25.00%，发行价格为10.52元/股，募集资金总额为7.24亿元，实际募集资金净额为6.62亿元，较原拟募资净额多1.50亿元。

此前披露的招股书显示，招标股份原拟募资5.12亿元，拟分别用于“企业信息化平台”、“福易采阳光招标采购交易平台建设项目”、“交通基础设施智能化系统提升项目”、“天空地一体化遥感综合集成应用体系建设项目”、“城市基础设施智慧感知及分析系统”和“补充流动资金”。

招标股份本次发行费用总额为6185.32万元（发行费用均为不含增值税金额），其中兴业证券获得保荐承销费用4002.24万元。

公司净利连降2年，经营现金流净额2年半为负，仅2020为正。2018年-2020年及2021年1-6月，招标股份营业收入分别为5.62亿元、6.06亿元、6.49亿元、2.39亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为9363.72万元、9036.81万元、8322.35万元、2243.09万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为8329.30万元、7882.01万元、7879.24万元、1881.86万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-47.13万元、-5964.17万元、2185.77万元、-1.69亿元。

以上同期，招标股份现金分红金额分别为2251.73万元、6000.00万元、5500.00万元、2683.25万元，合计分红1.64亿元。同期公司净利合计为2.90亿元。三年半，公司分红金额占同期净利的比例达56.74%。

去年前三季度，公司净利下降，经营现金流净额为负。2021年1-9月，招标股份营业收入为3.90亿元，同比增长1.13%；归属于母公司所有者的净利润为4802.52万元，同比减少3.55%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4349.33万元，同比减少7.31%；经营活动产生的现金流量净额为-1.33亿元，同比减少6875.87万元，2020年同期为-6432.90万元。

招标股份招股书称，2021年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.33亿元，较去年同期减少6875.87万元，主要系招标服务保证金退还净增加所致。招标服务保证金退还净增加主要是由于2020年多个大型招投标项目在2021年上半年结束，同时部分新增招投标项目保证金改为由地方产权交易中心收取，公司收取的招投标保证金比例下降。

2021年全年，公司预计营业收入为6亿元至7亿元，同比变动-7.50%至7.91%；预计归属于母公司股东的净利润为7500.00万元至9100.00万元，同比变动-9.88%至9.34%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为7000.00万元至8600.00万元，同比变动-11.16%至9.15%。

据招标股份招股书，公司预计2021年全年业绩存在下滑可能的主要因素是:①受2021年9月以来福建省新一轮新冠病毒疫情的影响，福建各区域采取了严格的疫情管控措施，限制人员流动，而公司主要项目集中在福建省内，疫情对部分项目的开工和验收造成了影响，但公司年底仍在通过加班、赶工的方式赶上原有计划进度；②因公司主要应收款项集中在福建省内依托财政拨款的政府、事业单位及国有企业客户，付款审批流程较长，且福建地区新一轮疫情防控工作的开展也导致相关客户的整体结算流程放缓，部分款项如在年底前未能收回，则随着账期延长可能导致发行人需计提的坏账准备增加。总体来看，公司预计的2021年全年经营业绩与去年同期相比变动较小，较为稳定。2021年全年的预计经营业绩为发行人的初步预计，不构成发行人的盈利预测或业绩承诺。