广立微独董与大客户渊源颇深 IPO拟募资为去年营收8倍

中国经济网编者按：12月24日，杭州广立微电子股份有限公司（以下简称“广立微”）首发申请将上会。广立微是领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，公司专注于芯片成品率提升和电性测试快速监控技术。公司本次发行的保荐机构是中金公司。

广立微拟在深交所创业板募集资金9.56亿元，分别用于“集成电路成品率技术升级开发项目”、“集成电路高性能晶圆级测试设备升级研发及产业化项目”、“集成电路EDA产业化基地项目”、“补充流动资金”。

2018年末-2020年末及2021年6月末，广立微资产总额分别为4717.05万元、1.07亿元、3.19亿元、3.23亿元，负债合计分别为2900.38万元、3590.98万元、3596.22万元、3816.83万元。

2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月30日，公司货币资金余额分别为3388.52万元、7521.58万元、2.20亿元和2.16亿元，其中银行存款分别为3380.73万元、7518.08万元、2.20亿元、2.16亿元。

广立微拟募资额为公司去年全年营收的7.71倍。2018年-2020年及2021年1-6月，广立微营业收入分别为3116.33万元、6614.35万元、1.24亿元、4530.16万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为6542.26万元、6339.95万元、8953.76万元、7614.10万元，收现比分别为2.10、0.96、0.72、1.68；净利润分别为-997.05万元、1899.73万元、4976.60万元、-642.15万元，经营活动产生的现金流量净额分别为3148.42万元、833.80万元、2483.75万元、911.54万元，净现比分别为-3.16、0.44、0.50、-1.42。

2018年4月2日，广立微有限召开股东会，决议向全体股东按照投资比例分配现金股利合计1500万元。

去年及今年上半，广立微毛利率连降。2018年-2020年及2021年1-6月，广立微综合毛利率分别为91.62%、92.02%、85.25%和70.46%。

2018年-2020年及2021年1-6月，广立微研发费用分别为2469.54万元、2675.43万元、4050.38万元及2909.64万元。其中人工费用分别为1030.14万元、1619.97万元、2721.08万元、1781.39万元，占研发费用比例分别为41.71%、60.55%、67.18%、61.22%；股份支付分别为1076.33万元、466.19万元、420.63万元、464.37万元，占比分别为43.58%、17.42%、10.38%、15.96%。各期，广立微研发费用率分别为79.25%、40.45%、32.69%及64.23%，同行研发费用率平均值分别为26.97%、29.44%、26.77%、27.62%。

过去3年，广立微在同行中研发费用始终最少。2018年-2020年，PDFSolutions研发费用分别为1.92亿元、2.28亿元、2.26亿元，Synopsys研发费用分别为75.55亿元、80.19亿元、85.99亿元，Cadence研发费用分别为60.72亿元、65.40亿元、67.45亿元，Keysight研发费用分别为42.28亿元、48.53亿元、48.07亿元，华大九天研发费用分别为7510万元、1.35亿元、1.83亿元，概伦电子研发费用分别为2657万元、2.37亿元、5350万元。

2018年-2020年及2021年1-6月，广立微销售费用分别为451.26万元、659.68万元、1119.85万元、1030.48万元，销售费用率分别为14.48%、9.97%、9.04%、22.75%，同行业可比公司的销售费用率平均值分别为11.68%、11.67%、12.42%、13.22%。

公司今年上半年近69%的营收来自第一大客户。2018年-2020年及2021年1-6月，广立微对第一大客户的销售金额分别为1975.76万元、3372.55万元、5767.86万元、3118.68万元，占各期营业收入的63.40%、50.99%、46.56%和68.84%，客户集中度较高。

广立微2018年、2019年的第一大客户为客户A；2020年及2021年上半年第一大客户变更为上海华虹（集团）有限公司。广立微对客户A的销售金额在2020年下降至2287.17万元，今年上半年为651.45万元；对上海华虹（集团）有限公司的销售金额则跳涨，2018年、2019年，该公司都未出现在广立微的前五大客户名单中。

据证券市场红周刊报道，广立微现有的一位独立董事之前还曾是公司最大客户的执行总裁，当他还在大客户任职的当年，广立微顺利通过了该客户的产品认证，从这层关系看，该独立董事能否保持独立性让人担忧。不仅如此，该独立董事还在多家公司担任董事和高管，其行为很可能违反了独立董事任职规定。

报道称在进行资料梳理过程中发现了一个与华虹集团、广立微都有关联的人物——“徐伟”。2019年，徐伟在上海华虹宏力半导体制造有限公司（下称“华虹半导体”）任党委书记、执行副总裁，曾全面负责华虹半导体的制造及工程、采购、计划、测试、质量及人力资源工作，而广立微的测试设备正是在这一年通过了华虹集团的认证许可。

在通过认证的第二年，广立微完成了股改，而徐伟的名字也突然进入了广立微的董事会名单，成为其独立董事。目前，徐伟虽然已经从华虹集团离职，但徐伟在华虹集团任职二十多年间，曾参与建设了华虹集团的第一条200mm晶圆半导体生产线，从华虹NEC制造科长一路做到华虹宏力的副总裁，对华虹集团的内部工作很熟悉。介于此层关系，徐伟是否对2019年广立微的产品通过华虹集团认证有过帮助，是需要广立微做出解释的。

华虹集团目前是广立微最重要的一个客户，是与广立微存在利害关系的单位，而徐伟作为广立微的独立董事，其与华虹集团的关联关系是否会影响到广立微的公司决策和运营，势必会影响到其作为独董的独立性，对于此，也是需要警惕的。

广立微的独立董事徐伟目前是8家公司的董事、高管，徐伟担任董监高的公司数量已经超过5家，这一点或有违2021年深交所最新修订的《独董备案》的。

记者就相关问题给广立微发去采访函，截至发稿，未获回复。

EDA企业拟创业板募资9.56亿元实控人拥有美国永久居留权

广立微是领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，公司专注于芯片成品率提升和电性测试快速监控技术。EDA指ElectronicDesignAutomation，又称电子设计自动化，即使用计算机软件对集成电路等电子系统进行自动辅助设计的过程。集成电路设计中使用的计算机辅助设计软件可称为EDA软件。

广立微的营业收入全部来源于主营业务收入。主营业务收入构成来看，2018年-2020年及2021年上半年，软件技术开发收入占公司主营业务收入的比例分别为39.42%、45.58%、49.22%、0%，软件工具授权收入占比分别为34.33%、39.16%、24.05%、31.38%，测试机及配件收入占比分别为18.00%、11.62%、24.83%、68.32%。

截至招股说明书签署日，广立微投资直接持有广立微3324.28万股股份，占股本总额的22.16%，为广立微的控股股东。

郑勇军直接持有广立微1204.24万股股份，占股本总额的8.03%，通过持有广立微投资99.99%股权间接控制公司22.16%股份对应的表决权，通过持有广立共创31.30%出资并担任普通合伙人、执行事务合伙人间接控制公司15.83%股份对应的表决权，通过持有广立共进1.00%出资并担任普通合伙人、执行事务合伙人间接控制公司4.59%股份对应的表决权。通过上述安排，郑勇军合计控制广立微50.61%股份对应的表决权，为公司的实际控制人。

郑勇军为中国国籍，拥有美国永久居留权，任广立微董事长兼总经理，其简历如下：

郑勇军：男，1971年6月出生，中国国籍，拥有美国永久居留权，公民身份号码：432927197106******，住所：杭州市西湖区浙大路******。郑勇军1994年7月取得清华大学化学工程、计算机科学与技术双学士学位，2000年8月取得康奈尔大学（CornellUniversity）化学工程专业博士学位。郑勇军2000年8月至2004年5月任PDFSolutions高级工程师，2004年5月至2007年6月任XilinxINC.资深主任工程师，2007年7月至2015年6月由浙江大学聘任为特聘研究员，2007年12月至2020年11月在广立微有限历任总经理、董事长、董事长兼总经理，2020年11月至今任广立微董事长兼总经理。

广立微拟在深交所创业板公开发行不低于5000万股A股股票，不低于本次发行后公司股份总数的25%，拟募集资金9.56亿元，其中2.15亿元用于“集成电路成品率技术升级开发项目”、2.75亿元用于“集成电路高性能晶圆级测试设备升级研发及产业化项目”、3.45亿元用于“集成电路EDA产业化基地项目”、1.20亿元用于“补充流动资金”。

募投项目用地尚未取得的风险

广立微此次IPO拟募集资金中，3.45亿元或募资的36.11%用于“集成电路EDA产业化基地项目”，2.15亿元或募资的22.54%用于“集成电路成品率技术升级开发项目”，2.75亿元或拟募资的28.79%用于“集成电路高性能晶圆级测试设备升级研发及产业化项目”。这3大项目拟使用将购置的同一块土地。

广立微招股书称，2021年2月，公司已与杭州高新开发区（滨江）经济和信息化局签订《建设项目投资意向书》，明确了用地意向，并为公司在智造供给小镇提供项目建设用地（工业用地）约15亩（后续根据实际情况，经双方协商，地块位置和面积），地块以市场公开挂牌方式出让。

同时，招股书表示，截至招股说明书签署日，公司尚未获得募投项目用地，公司已经与杭州高新技术产业开发区（滨江）经济和信息化局签订了《建设项目投资意向书》，约定杭州高新技术产业开发区（滨江）经济和信息化局支持广立微在杭州高新区（滨江）内实施募投项目，并为公司提供募投项目建设用地，如果公司不能如期取得上述建设用地，募投项目用地存在无法及时落实的风险，可能会对公司的募集资金投资项目产生不利影响。

中金公司保荐间接持有1.52%股份

广立微本次发行的保荐机构是中金公司。中金公司的全资子公司中金浦成投资有限公司（以下简称“中金浦成”）系广立微股东。

本次发行前，中金浦成持有持有广立微227.43万股股份，持股比例为1.52%。中金公司还通过中国互联网投资基金（有限合伙）间接持有广立微股份，但穿透后持有股份数不足1股。

招股书显示，2020年9月，广立微实控人郑勇军向中金浦成转让广立微出资额19.16万元，转让金额为2475.00万元；郑勇军向中国互联网投资基金（有限合伙）转让广立微出资额15.48万元，转让金额为2000.00万元；郑勇军向珠海湘之蓝投资合伙企业（有限合伙）转让广立微出资额13.93万元，转让金额为1800.00万元。

拟募资为去年营收近8倍净现比始终低于1

广立微拟募资额为公司去年全年营收的7.71倍。2018年-2020年及2021年1-6月，广立微营业收入分别为3116.33万元、6614.35万元、1.24亿元、4530.16万元，净利润分别为-997.05万元、1899.73万元、4976.60万元、-642.15万元。

以上同期，广立微销售商品、提供劳务收到的现金分别为6542.26万元、6339.95万元、8953.76万元、7614.10万元，收现比分别为2.10、0.96、0.72、1.68；经营活动产生的现金流量净额分别为3148.42万元、833.80万元、2483.75万元、911.54万元，净现比分别为-3.16、0.44、0.50、-1.42。

广立微招股书称，公司经营活动净现金流与实现的净利润变化趋势有所差异主要系公司经营性应收、应付项目及存货的变动所致。如果公司经营规模扩张与经营性现金流不匹配，公司现金流状况可能存在不利变化，上述事项可能成为公司业务规模持续增长的发展瓶颈。

2021年1-9月，公司实现的营业收入为1.14亿元，同比增长105.13%；净利润为2594.29万元，同比增长38.52%。

公司预计2021年度营业收入约为1.81亿元至2.07亿元，同比增长46.48%至66.94%；预计实现归属于发行人股东的净利润为5063.42万元至6098.60万元，同比增长1.52%至22.28%；预计实现扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润为3932.09万元至4967.27万元，同比增长3.65%至30.94%。

2018年支付现金股利1500万元

2018年4月2日，广立微有限召开股东会，决议向全体股东按照投资比例分配现金股利合计1500万元。

此外，公司在报告期内，不存在其他分配股利的情形。

截至今年6月末总资产3.23亿元

2018年末-2020年末及2021年6月末，广立微资产总额分别为4717.05万元、1.07亿元、3.19亿元、3.23亿元，其中流动资产分别为4139.77万元、9453.69万元、2.90亿元、2.84亿元，占比分别为87.76%、88.26%、90.91%、87.82%。

2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月30日，公司货币资金余额分别为3388.52万元、7521.58万元、2.20亿元和2.16亿元，其中银行存款分别为3380.73万元、7518.08万元、2.20亿元、2.16亿元。

2018年末-2020年末及2021年6月末，广立微负债合计分别为2900.38万元、3590.98万元、3596.22万元、3816.83万元，其中流动负债分别为2897.97万元、3583.38万元、2782.06万元、2761.75万元，占比分别为99.92%、99.79%、77.36%、72.36%。

截至2021年6月末，广立微一年内到期的非流动负债为204.99万元，租赁负债为346.78万元。

截至2021年9月30日，广立微的资产总额为3.73亿元，同比增长16.91%；负债总额为5154.18万元，同比增长43.32%；归属于母公司所有者权益为3.21亿元，同比增长13.55%。

毛利率连降

去年及今年上半，广立微毛利率连降。2018年-2020年及2021年1-6月，广立微综合毛利率分别为91.62%、92.02%、85.25%和70.46%。

广立微招股书表示，2020年度，公司毛利率相较前一年度降低6.77%，其主要原因系随着公司推出的第四代晶圆级电性测试设备获得市场认可，与EDA软件业务相比毛利率较低的测试机与配件业务高速发展，当年收入达3075.86万元，同比增长300.31%，因此公司综合毛利率有所降低。2021年1-6月，公司综合毛利率下降主要系受收入结构变化的影响。2021年1-6月，公司测试机及配件收入为3095.00万元，毛利率为56.98%，测试机及配件收入占公司营业收入的比例为68.32%。

公司EDA软件相关业务包括软件工具授权业务及软件技术开发业务。2018年-2020年及2021年1-6月，广立微软件工具授权业务毛利率分别为98.01%、98.47%、99.27%、99.73%，可比公司IP授权类业务毛利率平均值分别为99.09%、98.70%、98.97%、98.90%。

2018年-2020年，公司软件技术开发业务毛利率分别为97.40%、95.09%、94.71%，可比公司技术开发类业务的毛利率平均值分别为57.91%、37.01%、40.08%。

据广立微招股书，公司EDA软件相关业务中的IP授权类业务的毛利率与可比公司基本一致。技术开发类业务，公司与华大九天、概伦电子的毛利率存在较大差异，主要系：细分业务种类较多，部分业务存在不可比；项目开发模式不一致；业务运营模式差异。

2018年-2020年及2021年1-6月，广立微测试机及配件毛利率分别为73.76%、66.04%、53.40%、56.98%，集成电路专用设备行业可比公司毛利率平均值分别为54.94%、53.63%、52.53%、54.38%。

广立微招股书称，2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，公司测试机及配件业务毛利率相比华峰测控较低，相较长川科技、芯源微及中微公司较高。报告期内，华峰测控主要销售测试系统，长川科技主要销售分选机及测试机，芯源微主要销售光刻工序涂胶显影设备，中微公司主要销售刻蚀设备及MOCVD设备。与之相比，公司的WAT设备与其核心技术、功能及应用场景均有所区别。因此，报告期内，公司测试机及设备业务毛利率与可比公司存在一定区别。

3年研发费用始终为同行最少

2018年-2020年及2021年1-6月，广立微研发费用分别为2469.54万元、2675.43万元、4050.38万元及2909.64万元。

广立微研发费用中占大头的是人工费用及股份支付，各期人工费用分别为1030.14万元、1619.97万元、2721.08万元、1781.39万元，占研发费用比例分别为41.71%、60.55%、67.18%、61.22%；股份支付分别为1076.33万元、466.19万元、420.63万元、464.37万元，占比分别为43.58%、17.42%、10.38%、15.96%。

2018年-2020年及2021年1-6月，广立微研发人员人数分别为36人、57人、87人、102人，占公司员工总数的比例分别为73.47%、78.08%、77.68%、80.31%。

各期，广立微研发费用率分别为79.25%、40.45%、32.69%及64.23%，同行研发费用率平均值分别为26.97%、29.44%、26.77%、27.62%。

广立微招股书称，2018年度及2019年度，由于公司处于业务初步增长期，收入水平相对较低，因此研发费用率相较可比公司较高。2020年度，随着公司业务规模的快速成长，公司营业收入迅速增加，研发费用率也随之降低，与可比公司基本保持在同一水平。报告期内，剔除股份支付费用影响后，公司2018-2020年度研发费用年化增长率为61.41%，高于可比公司平均年化增长率为40.01%。

过去3年，广立微在同行中研发费用始终最少。2018年-2020年，PDFSolutions研发费用分别为1.92亿元、2.28亿元、2.26亿元，Synopsys研发费用分别为75.55亿元、80.19亿元、85.99亿元，Cadence研发费用分别为60.72亿元、65.40亿元、67.45亿元，Keysight研发费用分别为42.28亿元、48.53亿元、48.07亿元，华大九天研发费用分别为7510万元、1.35亿元、1.83亿元，概伦电子研发费用分别为2657万元、2.37亿元、5350万元。

今年上半年销售费用直追去年全年

2018年-2020年及2021年1-6月，广立微销售费用分别为451.26万元、659.68万元、1119.85万元、1030.48万元，销售费用率分别为14.48%、9.97%、9.04%、22.75%，同行业可比公司的销售费用率平均值分别为11.68%、11.67%、12.42%、13.22%。

广立微招股书称，与可比公司相比，公司EDA软件相关业务收入占比较大，其业务特性决定其无需较多的销售人员进行销售推广及提供销售服务。因此，报告期内公司销售费用率相对较低。2021年1-6月销售费用占比提升，主要由于公司存在收入季节性特征，而销售费用在各期间分布相对较为均匀。

应收账款占营收比例连增2年

2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月30日，广立微应收账款净额分别为92.86万元、1013.52万元、3512.74万元和1218.47万元，占流动资产比例分别为2.24%、10.72%、12.12%和4.30%，占营业收入的比例分别为2.98%、15.32%、28.35%和26.90%。

广立微招股书表示，公司报告期各期末应收账款净额逐年增长，主要原因系报告期内公司业务迅速拓展，应收账款净额随营业收入提升而增长。此外，2018年度、2019年度及2020年度，公司第四季度主营业务收入占比分别为23.66%、56.47%和55.22%，2019年度及2020年度部分第四季度已完成验收的测试机及配件与软件开发项目相关货款仍处于信用期内，客户尚未支付相关款项。故公司2019年度末及2020年末应收账款余额相对较高，占营业收入的比重亦有所上升。同理，2021年1-6月，公司第二季度主营业务收入占比为83.97%，部分应收账款尚未收回，故2021年6月30日应收账款余额相对较高。总体而言，公司应收账款在报告期内的变动系营业收入增长与营业收入季节性特征综合影响的结果。

2018年度、2019年度、2020年度和2021年6月30日，广立微应收账款周转率分别为4.25次/年、11.84次/年、5.42次/年和3.79次/年，报告期内有所波动。各期，同行应收账款周转率平均值分别为3.57次/年、3.24次/年、3.62次/年、3.92次/年。

截至今年6月末存货4744万元

2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月30日，广立微存货账面价值分别为406.66万元、559.56万元、2961.77万元、4743.99万元。

据广立微招股书，2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月30日，公司存货主要由原材料、发出商品和生产成本组成。2020年末与2021年6月30日原材料账面价值金额及占比较高，主要系随着测试机及配件业务迅速发展，相关销售订单增多，公司为满足订单需求增加了生产测试机所需组件及原材料采购量所致。公司2020年末与2021年6月30日的生产成本有所增长，主要系2020年测试机进入量产阶段，公司2020年及2021年在手订单较多。2020年期末在生产成本中的测试机数量为4台，对应直接材料金额为609.33万元，2021年6月末在生产成本中的测试机数量为7台，对应直接材料金额为1262.04万元。此外，由于公司发出试用测试机数量增加，2021年6月30日的发出商品账面价值相对2020年末有所增长。

2018年度、2019年度、2020年度和2021年6月30日，广立微存货周转率分别为1.13次/年、1.09次/年、1.04次/年和0.69次/年，公司存货周转率水平略微下降。各期，同行存货周转率平均值分别为5.26次/年、3.17次/年、2.33次/年、2.37次/年。

今年上半年营收的69%来自第一大客户

2018年-2020年及2021年1-6月，广立微向前五大客户的销售金额分别为3027.32万元、6298.36万元、1.06亿元和4388.08万元，占当期营业收入的比重分别是97.14%、95.22%、85.93%和96.85%。

各期，广立微对第一大客户的销售金额分别为1975.76万元、3372.55万元、5767.86万元、3118.68万元，占各期营业收入的63.40%、50.99%、46.56%和68.84%，客户集中度较高。

广立微2018年、2019年的第一大客户为客户A；2020年及2021年上半年第一大客户变更为上海华虹（集团）有限公司。

广立微对客户A的销售金额在2020年下降至2287.17万元，今年上半年为651.45万元；对上海华虹（集团）有限公司的销售金额则跳涨，2018年、2019年，该公司都未出现在广立微的前五大客户名单中。

广立微招股书表示，若公司主要客户的经营或财务状况出现不良变化或者公司与主要客户的稳定合作关系发生变动，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。

独董与大客户渊源颇深任职或也有违新规定

据证券市场红周刊，广立微2020年时开始重点开展测试设备业务，而公司的测试设备销售收入之所以能大幅增长，主要归功于上海华虹（集团）有限公司（下称“华虹集团”）的大订单。

招股书披露，2018年和2019年，华虹集团还只是公司的一个小客户，而到了2020年和2021年1-6月时，华虹集团已经跃升为广立微的第一大客户，销售收入分别达到5767.86万元、3118.68万元，占主营业务收入的46.56%和68.84%，其中主要的收入就是来自技术开发服务和测试设备销售业务。

2019年，华虹集团开始对广立微的测试机台进行验证并很快授予认可，2020年就向广立微新增采购了测试机及配件并很快推广至集团内其他企业。要知道，一般晶圆制造企业选取供应商都是十分谨慎的，要经历很长时间的验证和试用，而广立微的测试设备能够在短时间内就完成了从验证到认可的过程，进度可谓神速。

在之前文章中，曾质疑过广立微的测试设备的先进性，其与行业垄断巨头相比还是有一些差距的，而行业巨头进入晶圆制造企业的供应商名单尚且需要长时间的认证，可广立微能快速进入华虹集团供应链的原因又是什么呢？

在进行资料梳理过程中，记者发现了一个与华虹集团、广立微都有关联的人物——“徐伟”。2019年，徐伟在上海华虹宏力半导体制造有限公司（下称“华虹半导体”）任党委书记、执行副总裁，曾全面负责华虹半导体的制造及工程、采购、计划、测试、质量及人力资源工作，而广立微的测试设备正是在这一年通过了华虹集团的认证许可。

在通过认证的第二年，广立微完成了股改，而徐伟的名字也突然进入了广立微的董事会名单，成为其独立董事。目前，徐伟虽然已经从华虹集团离职，但徐伟在华虹集团任职二十多年间，曾参与建设了华虹集团的第一条200mm晶圆半导体生产线，从华虹NEC制造科长一路做到华虹宏力的副总裁，对华虹集团的内部工作很熟悉。介于此层关系，徐伟是否对2019年广立微的产品通过华虹集团认证有过帮助，是需要广立微做出解释的。

华虹集团目前是广立微最重要的一个客户，是与广立微存在利害关系的单位，而徐伟作为广立微的独立董事，其与华虹集团的关联关系是否会影响到广立微的公司决策和运营，势必会影响到其作为独董的独立性，对于此，也是需要警惕的。

广立微的独立董事徐伟目前是8家公司的董事、高管，徐伟担任董监高的公司数量已经超过5家，这一点或有违2021年深交所最新修订的《独董备案》的。

估值猛增

据国际金融报，广立微成立于2003年8月，由严晓浪、张朝樑、钱伟、何乐年、吴晓波、史峥、葛海通、沈海斌出资设立。在广立微发展的这18年中，有一起股权变引起了关注。

2019年4月，武岳峰亦、财通胜遇以27.2元/注册资本的价格入股了广立微。彼时，广立微的估值约为3亿元。除了这次增资之外，2019年广立微再未进行过任何一次增资。

而截至2018年末，广立微的净资产分别为1766.7万元，未分配利润为-736.7万元。若扣除2019年第四季度的业绩，再平均计算广立微2019年前三季度的业绩，则公司2019年1-4月实现的净利润可能为368万元。这也意味着，结合广立微2018年末的未分配利润，其截至2019年4月末的未分配利润仍可能为负数。

那么，为何一家成立16年多却仍可能在经营上亏钱的公司，武岳峰亦、财通胜遇愿意以27.2元/注册资本的价格入股？此外，截至2018年末，广立微的净资产仅有1766.7万元，即便加上2019年前四个月实现的净利润，公司估值为什么能达到3亿元？

除此之外，广立微欲通过此次IPO实现估值暴增。

据了解，广立微最近一次引入外部投资者是发生在2020年12月，其中聚源信诚、中网投、冯源绘芯、桥矽实业、智光投资、联创广芯、溥博芯壹以34元/股的价格对广立微进行了增资。增资完成后，广立微的估值约为18.5亿元，较2019年4月的估值已经猛增了5倍。

此外，广立微此次IPO欲募集95557.31万元，公开发行不超过25%的股权。

也就是说，若广立微完成募资目标，其估值将可能达到38.22亿元，较其2020年12月时的估值翻了一倍。较2019年4月时3亿元的估值，更是猛增了十多倍。